Apa Aturan Perdagangan-atau-Pudar?
Aturan perdagangan-atau-pudar adalah aturan pertukaran opsi yang mengharuskan pembuat pasar untuk mencocokkan tawaran yang lebih baik yang ditemukan di pasar lain atau untuk berdagang dengan pembuat pasar yang menawarkan tawaran yang lebih baik. Aturan perdagangan-atau-pudar diadopsi untuk mencegah trade-through, yaitu perdagangan yang diproses dengan harga yang tidak optimal, karena harga yang lebih baik tersedia. Kemudian direvisi menjadi aturan penawaran perusahaan.
Dijelaskan Aturan Perdagangan-atau-Pudar
Di bawah aturan ini, jika tawaran yang lebih baik diposting pada pertukaran lain untuk suatu opsi, dan pembuat pasar tidak mau atau tidak dapat mencocokkannya dengan pesanan klien, pembuat pasar dapat menawarkan untuk berdagang dengan pembuat pasar lainnya. Pembuat pasar yang menawarkan harga yang lebih baik harus menerima penawaran dan berdagang dengan harga yang ditawarkan, atau menyesuaikan penawaran.
Pengambilan Kunci
- Aturan perdagangan-atau-pudar mengatakan bahwa pembuat pasar perlu berdagang dengan penawaran terbaik. Terlepas dari di mana, atau di mana pembuat pasar, tawaran tersebut ditawarkan, perdagangan harus cocok dengan penawaran terbaik. Perdagangan-atau-pudar aturan, yang dimaksudkan untuk mencegah pertukaran perdagangan, memiliki cukup banyak kekurangan sehingga SEC merevisinya pada tahun 2001.
Aturan perdagangan-atau-pudar ditetapkan oleh Securities and Exchange Commission (SEC) pada tahun 1994 oleh pertukaran opsi AS untuk membantu memfasilitasi perdagangan. Yaitu, untuk mencegah perdagangan-melalui. Trade-throughs adalah pesanan yang tampaknya "diperdagangkan melalui" ke tawaran yang lebih baik yang tidak nyata. Dengan demikian, untuk mencegah munculnya perdagangan-melalui, pembuat pasar dengan penawaran yang lebih baik harus berdagang pada harga itu atau mengubah penawaran mereka. Pada tahun 2001, SEC merevisi aturan perdagangan-atau-pudar ke aturan penawaran tegas. Revisi aturan perdagangan-atau-pudar sebagian besar disebabkan oleh jumlah kelas opsi yang terdaftar dan diperdagangkan di bursa.
Aturan perdagangan-atau-pudar tidak secara langsung meningkatkan efisiensi pasar, karena ada solusi, seperti kutipan hantu.
Kekurangan Aturan Tr ade-or-Fade
Meskipun diperkenalkan untuk berurusan dengan perdagangan-melalui, aturan telah menghadapi dorongan kembali dari pelaku pasar. Masalah terbesar yang dimiliki pedagang adalah aturan mencegah akses dan penggunaan yang efisien ke semua pasar. Ada juga gagasan bahwa aturan tersebut tidak memberikan insentif untuk berbelanja untuk penawaran yang lebih baik.
Aturan perdagangan-atau-pudar diperkenalkan untuk mencegah perdagangan-melalui, tetapi peserta memperkenalkan solusi. Ini termasuk kutipan hantu, yang menciptakan pasar dua tingkat untuk menyajikan harga tergantung pada pembeli.
