Euforia pasar karena saham hampir dua kali lipat dalam 10 tahun telah berubah menjadi pesimisme di antara banyak investor di tengah ayunan liar ekuitas pada tahun 2018. Banyak investor berhati-hati mengawasi kapan penurunan pasar yang berkelanjutan akan datang - dan seberapa curam itu akan terjadi. Sekarang, manajer dana lindung nilai terkenal Dan Niles, pendiri AlphaOne Capital Partners, mengatakan saham bisa jatuh hingga 50%. Perkiraan itu lebih curam dari penurunan 30-40% yang dikutip oleh investor dalam beberapa bulan terakhir, dan akan mendekati penurunan 57% yang terlihat selama krisis keuangan satu dekade lalu.
Niles mengatakan bahwa sementara banyak kekuatan positif memicu stok pada tahun 2018, "ketika Anda mendapatkan satu tahun dari sekarang, mereka akan berubah menjadi sangat buruk, " menurut CNBC. "Saat itulah masalah sebenarnya akan mulai di mana Anda memiliki tipe koreksi 20 hingga 50 persen, bukan tipe normal 10 hingga 20 persen." Koreksi adalah penurunan harga saham lebih dari 10% sementara penurunan setidaknya 20% mewakili pasar beruang.
Niles mengatakan permulaan resesi pada akhir 2019 menjadi semakin mungkin.
Pasar Beruang Terakhir
Pasar beruang terakhir berjalan dari Oktober 2007 hingga Maret 2009, memotong 57% dari nilai Indeks S&P 500 (SPX) selama 517 hari kalender, per Yardeni Research Inc. Butuh waktu hingga Maret 2013, lebih dari empat tahun kemudian, agar indeks ditutup sekali lagi di puncak sebelumnya, per Yahoo Finance.
^ Data SPX oleh YCharts
Tailwinds Menjadi Headwinds
Niles berpendapat bahwa banyak tantangan pada 2018 akan berubah menjadi penarik kuat yang menyeret ekonomi dan saham. "Hal-hal yang membuat ekonomi kuat hari ini seperti klaim pengangguran rendah, harga komoditas yang lebih baik, dll., Itu akan mulai berubah menjadi angin sakal, " katanya. Juga, angin kencang yang menyebabkan kenaikan sekitar 50% dalam harga minyak dan peningkatan cadangan energi akan berubah menjadi angin sakal yang meningkatkan biaya produksi dan menambah inflasi. Sementara tingkat pengangguran sebesar 4% adalah "fantastis" dalam dirinya sendiri, ini memacu kenaikan upah yang akan "mengerutkan margin laba, " kata Niles.
Niles mengatakan kemungkinan resesi meningkat ketika Federal Reserve memperketat kredit, sementara Bank Sentral Eropa (ECB) menghentikan kebijakan stimulatif pelonggaran kuantitatif (QE).
Aturan Suku Bunga
Dengan sebagian besar laporan pendapatan kuartal pertama berakhir, suku bunga menjadi pendorong yang semakin penting dari harga saham. The Wall Street Journal mengamati: "Jika harga terus naik, jumlah saham yang dapat menghasilkan pertumbuhan yang kuat akan berkurang. Itu membuat untuk perdagangan ramai yang pasti berakhir dengan aksi jual yang buruk."
Menurut data yang dikumpulkan oleh Thomson Reuters I / B / E / S dan dikutip oleh Journal, perusahaan S&P 500 berada di jalur yang tepat untuk menghasilkan peningkatan laba lebih dari 26% pada kuartal pertama 2018, tahun-ke-tahun terbaik naik sejak 2010. Namun, perkiraan analis turun menjadi pertumbuhan 6, 7% untuk kuartal pertama 2019.
Mounting Pesimisme
Faktor-faktor ini membantu memicu peningkatan pesimisme di kalangan investor, yang berisiko menjadi ramalan yang merongrong pasar saham, menurut analisis oleh Boomberg. Penilaian aset finansial yang tinggi secara historis merupakan sumber kekhawatiran yang masih ada. Bloomberg mengutip penelitian yang menunjukkan bahwa nilai aset keuangan sekitar 10 kali PDB, naik tajam dari 6 kali pada awal 1990-an. Investor semakin khawatir tentang penarikan stimulus moneter oleh bank sentral. Kebijakan uang lepas ini memompa harga aset melebihi apa yang dibenarkan pertumbuhan ekonomi.
