Ada dua alasan utama ikatan mungkin bernilai kurang dari nilai nominalnya. Obligasi tabungan, misalnya, dijual dengan diskon sesuai nilai nominalnya dan terus-menerus menghargai harga ketika obligasi mendekati tanggal jatuh tempo. Pada saat jatuh tempo, obligasi tersebut ditebus dengan nilai nominal penuh. Jenis lain dari obligasi yang dapat diperdagangkan dijual di pasar sekunder, dan penilaiannya bergantung pada hubungan antara hasil dan tingkat bunga, di antara faktor-faktor lainnya.
Semua obligasi ditebus pada nilai nominal ketika mencapai jatuh tempo kecuali ada default oleh penerbit. Banyak obligasi membayar bunga kepada pemegang obligasi pada interval tertentu antara tanggal pembelian dan tanggal jatuh tempo. Namun, obligasi tertentu tidak memberikan pembayaran bunga berkala kepada pemilik. Alih-alih, obligasi ini dijual dengan diskon sesuai nilai nominalnya, dan obligasi itu menjadi lebih dan lebih berharga hingga mencapai kedewasaan.
Tidak semua pemegang obligasi memegang obligasi mereka sampai jatuh tempo. Di pasar sekunder, harga obligasi dapat berfluktuasi secara dramatis. Obligasi bersaing dengan semua investasi berbunga lainnya. Harga pasar obligasi dipengaruhi oleh permintaan investor, waktu pembayaran bunga, kualitas penerbit obligasi, dan perbedaan apa pun antara imbal hasil obligasi saat ini dan pengembalian lainnya di pasar.
Contoh Harga Obligasi Berfluktuasi
Misalnya, pertimbangkan obligasi $ 1.000 yang memiliki kupon 5%. Hasil saat ini adalah 5%, atau $ 50 / $ 1000. Jika tingkat bunga pasar yang dibayarkan untuk investasi lain yang sebanding adalah 6%, tidak ada yang akan membeli obligasi pada $ 1.000 dan mendapatkan pengembalian yang lebih rendah untuk uangnya. Harga obligasi kemudian turun di pasar terbuka. Diberikan suku bunga pasar 6%, obligasi akhirnya dihargai $ 833, 33. Kupon masih $ 50, tetapi hasil untuk obligasi adalah 6% ($ 50 / $ 833, 33).
