Apa itu Obligasi Berantai Ganda?
Obligasi rangkap dua adalah obligasi kota di mana pembayaran bunga dan pokok dijaminkan oleh dua entitas yang berbeda - pendapatan dari proyek yang ditentukan dan penerbit dan kekuatan pajaknya. Dalam hal arus kas proyek gagal, penerbit membayar pembayaran yang dijanjikan kepada pemberi pinjaman dan investor obligasi muni. Obligasi rangkap dua kadang-kadang disebut sebagai obligasi kombinasi.
Pengambilan Kunci
- Ikatan rangkap dua adalah ikatan kota di mana pembayaran bunga dan pokok dijaminkan atau didukung oleh dua entitas yang berbeda. Ikatan rangkap dua didukung oleh pendapatan yang dihasilkan dari proyek yang didanai oleh obligasi tersebut serta dari pemerintah daerah. arus kas gagal, penerbit mencakup pembayaran yang dijanjikan kepada pemberi pinjaman dan investor obligasi muni. Obligasi berlipat ganda membantu pemegang obligasi untuk mengurangi risiko gagal bayar obligasi, tetapi keamanan datang pada harga, dalam bentuk tingkat bunga yang lebih rendah.
Cara Kerja Obligasi Berantai Ganda
Obligasi adalah instrumen utang yang diterbitkan oleh perusahaan atau pemerintah untuk tujuan mengumpulkan dana. Obligasi dibeli oleh investor karena biasanya menawarkan hasil atau suku bunga yang harus dibayar pada tanggal kedaluwarsa obligasi - disebut tanggal jatuh tempo. Tingkat bunga yang dibayarkan obligasi disebut tingkat kupon. Obligasi dijual dengan harga beli - disebut nilai nominal - dan pada saat jatuh tempo, seorang investor menebus obligasi untuk jumlah investasi awal dengan jumlah di atas nilai nominal sebagai keuntungan bunga. Beberapa obligasi menawarkan pembayaran bunga variabel atau tetap yang dilakukan oleh penerbit dimana bunga dibayarkan pada berbagai waktu sepanjang tahun.
Penting untuk dicatat bahwa jumlah pokok - jumlah pembelian asli - hanya dikembalikan jika obligasi dimiliki hingga jatuh tempo. Jika obligasi dijual sebelum jatuh tempo di pasar obligasi sekunder, investor bisa mendapatkan untung atau rugi tergantung pada harga pembelian asli (nilai nominal) dan harga jual.
Obligasi Daerah
Baik pemerintah federal dan negara bagian menerbitkan obligasi untuk meminjam uang. Obligasi kota adalah obligasi yang diterbitkan oleh negara, kota, atau kabupaten untuk mengumpulkan uang untuk proyek-proyek modal, seperti pembangunan infrastruktur, sekolah, dan bangunan publik. Investor mengharapkan aliran pendapatan bunga yang tepat waktu dan berkala pada obligasi ini dan, pada saat jatuh tempo, pembayaran pokok atau jumlah awal yang diinvestasikan. Pembayaran bunga dan pembayaran pokok dapat dilakukan dari entitas penerbit (obligasi kewajiban umum) atau dari sumber pendapatan tunggal (obligasi pendapatan).
Obligasi kota pada dasarnya adalah pinjaman dari investor kepada pemerintah daerah dan biasanya dibebaskan dari pajak federal serta sebagian besar pajak negara.
Obligasi Kewajiban Umum
Obligasi kewajiban umum memiliki kewajiban utangnya yang dibuat dari dana umum penerbit kota. Obligasi ini didukung oleh keyakinan dan kredit penuh dari penerbit, dan mungkin memiliki wewenang penuh untuk menaikkan pajak untuk memenuhi kewajiban pembayarannya.
Obligasi Pendapatan
Ikatan pendapatan adalah ikatan muni yang didukung oleh pendapatan yang dihasilkan dari proyek atau sumber tertentu. Biasanya, ketika obligasi pendapatan dikeluarkan untuk mendanai suatu proyek, pemerintah kota tidak harus membayar investor jika pendapatan dari proyek tidak mencakup pembayaran atau kewajiban obligasi. Jika kota mengeluarkan hutang atas nama organisasi swasta atau nirlaba melalui obligasi seperti private activity bond (PAB) atau conduit bond, peminjam yang mendasarinya setuju untuk membayar kembali penerbit. Penerbit, pada gilirannya, membayar bunga dan pokok pada efek semata-mata dari aliran pendapatan dari proyek yang dilakukan oleh peminjam.
Obligasi Laras Berganda
Ketika pembayaran bunga dan pokok dilakukan dari kombinasi pendapatan dan kewajiban umum, obligasi tersebut disebut sebagai obligasi rangkap dua. Ikatan rangkap dua, sebagaimana ditentukan dalam indenture kepercayaan, adalah ikatan kota yang dijamin oleh sumber pendapatan yang ditentukan dan keyakinan penuh serta kredit atau kekuatan pajak dari badan pemerintah. Akibatnya, obligasi kombinasi ini membawa pendapatan dan jaminan kewajiban umum. Jika proyek tidak menghasilkan pendapatan yang cukup untuk memenuhi pembayaran bunga kepada investor, pemerintah kota akan melakukan pembayaran dari dana umum.
Manfaat dari Obligasi Double Barreled
Obligasi rangkap dua membantu pemegang obligasi dengan mengurangi risiko default mereka pada obligasi. Default adalah ketika penerbit tidak dapat melakukan pembayaran bunga atau pokok. Karena pembayaran obligasi didukung oleh sumber pendapatan dan dijamin oleh pemerintah kota, pemegang obligasi dapat mengurangi risiko kehilangan investasi mereka.
Namun, keamanan itu dapat datang pada harga, dalam bentuk tingkat bunga yang lebih rendah. Pembayaran dijamin dari dua sumber membantu penerbit kota untuk mengurangi biaya pinjaman dengan menawarkan suku bunga yang lebih rendah. Biasanya, jika ada pengurangan risiko memegang obligasi, investor bersedia menerima imbal hasil yang lebih rendah dibandingkan obligasi lain yang dijamin oleh satu sumber saja.
Contoh Obligasi Double Barreled
Mari kita asumsikan sebuah kota setempat menerbitkan obligasi muni berlaras dua untuk mengumpulkan dana untuk memotong jalan tol baru. Jika arus kas dari tol tidak dapat menutupi pembayaran bunga dan pokok (layanan utang), kekurangan akan ditanggung oleh kota penerbit dari dana umum. Obligasi ini, dengan demikian, dibayar dengan aliran pendapatan tol, yang merupakan tingkat keamanan pertama dan dijamin oleh kepercayaan penuh dan kredit dari kota penerbit, yang merupakan tingkat keamanan kedua.
