Indeks S&P 500 telah membukukan kenaikan 365% sejak pasar beruang turun pada Maret 2009, dan yang memiliki banyak investor dan sejarawan pasar mengharapkan pengembalian yang jauh lebih rendah ke depan. Sementara itu, sebuah studi oleh Afiliasi Penelitian menunjukkan bahwa investor harus memiringkan dari AS ke ekuitas internasional untuk dekade berikutnya, menurut sebuah laporan di Barron's.
Afiliasi Penelitian adalah perusahaan penasihat investasi yang didirikan oleh Rob Arnott, yang dikenal karena mengembangkan strategi investasi beta pintar. Selama dekade berikutnya, mereka memperkirakan pengembalian riil rata-rata tahunan yang disesuaikan dengan inflasi sebesar 5, 3% untuk MSCI EAFE Index, yang menangkap ekuitas pasar maju di Eropa, Australasia, dan Timur Jauh, dan pengembalian riil rata-rata 7, 3% untuk saham pasar negara berkembang. Sebaliknya, mereka mengharapkan pengembalian riil tahunan hanya 0, 5% untuk kapitalisasi besar S&P 500 dan 1, 9% untuk kapitalisasi kecil Indeks Russell 2000.
Pengambilan Kunci
- Dekade berikutnya kemungkinan akan melihat pengembalian yang sedikit pada saham AS. Banyak pasar asing jauh lebih murah, dan memiliki sisi positif yang signifikan. Namun, saham asing memiliki risiko sendiri.
Signifikansi Bagi Investor
Russell 2000 belum mendapatkan kembali rekor tertinggi akhir Agustus 2018, dan saat ini diperdagangkan sekitar 9% lebih rendah. Sebelum aksi jual Russell akhir tahun pada tahun 2018, Afiliasi Penelitian memperkirakan kinerjanya sama buruknya dengan S&P 500 yang akan datang.
Dengan tingkat suku bunga sekarang di dekat posisi terendah bersejarah, Afiliasi Penelitian mengharapkan bahwa Indeks Obligasi Agregat AS Bloomberg Barclays akan mengembalikan negatif 0, 3% per tahun, sementara Sekuritas yang Dilindungi Inflasi Keuangan AS (TIPS) akan mengembalikan 0, 4% setiap tahun saja.
Real estat akan menjadi investasi yang mengecewakan juga, dengan REIT memberikan pengembalian riil tahunan hanya 1%. Sebagian besar indeks REIT naik sekitar 25% pada tahun 2019, memposting kenaikan yang mirip dengan S&P 500.
Lisa Shalett, chief investment officer (CIO) untuk Morgan Stanley Wealth Management, juga menunjukkan bahwa investor mencari ke luar negeri untuk pengembalian ekuitas yang lebih baik, sesuai laporan Barron lain. Dia mencatat bahwa Indeks Pengembalian Total MSCI Eropa, dihargai dalam euro, telah mengungguli Indeks Pengembalian Total S&P 500 selama 12 bulan terakhir. Selain itu, di AS, valuasi saham tinggi dan pertumbuhan pendapatan menurun.
Sebaliknya, Shalett mengamati bahwa valuasi di luar negeri jauh lebih rendah, sampai pada titik "dicuci". Mengantisipasi bahwa pertumbuhan ekonomi global dapat pulih kembali, sebagian karena pelonggaran oleh bank sentral, ia menulis, “Imbalan dari jenis positioning ini bisa besar karena pasar non-AS secara inheren lebih bersiklus dalam komposisi mereka dan dengan demikian secara operasional lebih diungkit untuk perbaikan dalam pertumbuhan global."
Profesional investasi lainnya memiliki pengamatan serupa. "Saham secara signifikan lebih murah di bagian lain dunia, " seperti Bill Stone, co-chief investment officer di perusahaan manajemen kekayaan Avalon Advisors di Houston, kepada The Wall Street Journal.
"Berdasarkan tingkat penilaian saat ini, yang membantu memainkan peran dalam menentukan pengembalian ekuitas selama beberapa tahun ke depan, pasar asing tampak lebih menarik daripada pasar AS, " catatan Michael Sheldon, kepala investasi di RDM Financial Group-HighTower Advisors di Connecticut, per laporan Jurnal yang sama.
Melihat ke depan
Stok asing datang dengan risiko dan peringatan mereka sendiri. Ada masalah politik dan ekonomi yang serius bahkan di negara maju. Sebagai contoh, Uni Eropa (EU) bersaing dengan pemerintah populis baru di Italia dan Brexit masih merupakan pekerjaan yang banyak ditunda dalam proses yang terus menelurkan ketidakpastian di seluruh benua.