Hampir semua perguruan tinggi besar, termasuk sekolah-sekolah Ivy League seperti Harvard, Yale, Princeton, dan MIT, menjalankan beberapa dana abadi terbesar dan tersukses di dunia. Faktanya, 20 endowmen universitas teratas tumbuh lebih dari 9% setiap tahun, secara nyata, antara tahun 1992 dan 2005. Tetapi setelah mengantarkan pengembalian negatif setelah krisis ekonomi AS 2008, banyak endowmen universitas telah menyulap kembali jigger mereka. strategi investasi.
Endowmen Universitas yang Sukses
Wakaf universitas secara tradisional didanai oleh sumbangan. Ukuran setiap endowmen tergantung pada seberapa cerdik yang diberikan universitas pada populasi siswa saat ini. Tetapi alih-alih menggunakan seluruh pokok mereka untuk penggunaan praktis, sebagian besar universitas menginvestasikan bagian terbesar dari dana abadi mereka, dalam upaya untuk menghasilkan pendapatan di masa depan. Bahkan, universitas rata-rata setiap tahunnya menarik hanya 4% hingga 5% dari dana abadi mereka untuk penggunaan saat ini. Menariknya, 2008 adalah tahun yang luar biasa, di mana penarikan dana abadi rata-rata 15% hingga 20% dari pendapatan perguruan tinggi, menurut sebuah studi oleh Asosiasi Nasional Perguruan Tinggi dan Pejabat Bisnis Universitas (NACUBO).
Pengambilan Kunci
- Hampir semua universitas besar bergantung pada dana abadi yang didanai donor untuk membiayai operasi harian. Mayoritas portofolio dana abadi diinvestasikan, untuk menghasilkan pendapatan berkelanjutan. Model alokasi awal biasanya ditentukan oleh komite investasi dana abadi. untuk kelas aset alternatif seperti dana lindung nilai, ekuitas swasta, modal ventura, dan aset nyata seperti minyak dan sumber daya alam lainnya.
Wakaf berusaha untuk memenuhi dua tujuan utama. Pertama dan terutama, mereka berusaha untuk menghasilkan pengembalian nyata yang cukup tinggi untuk menutupi penarikan tahunan mereka, tanpa masuk ke prinsipal mereka. Kedua, perguruan tinggi bertujuan untuk menjaga nilai riil kepala sekolah mereka, yang sebenarnya memerlukan penambahan jumlah pokok, dalam upaya memerangi inflasi. Kenyataannya, endowmen sangat bergantung pada metrik pengukuran inflasi mereka sendiri yang dikenal sebagai Indeks Harga Pendidikan Tinggi (HEPI), yang merupakan faktor harga barang dan jasa khusus untuk biaya pendidikan tinggi. Secara umum diyakini bahwa HEPI melebihi indeks harga konsumen untuk semua konsumen perkotaan, sebesar 1%.
Memakan Kue Anda Dengan Satu Tangan dan Memanggang dengan Tangan Lain
Antara 1985 dan 2008, dana abadi Universitas Harvard menghasilkan 15, 23% pengembalian, sementara Yale menarik 16, 62%. Kedua endowmen dengan mudah mengungguli S&P 500, yang hanya tumbuh 12% selama periode waktu yang sama. Tetapi tidak ada formula ajaib di balik kesuksesan satu sekolah. Bahkan, masing-masing universitas menggambarkan kisah investasi yang unik dalam laporan tahunannya, yang merinci model alokasi aset keseluruhan, meskipun mereka jarang membocorkan investasi individu dalam kelas aset tertentu.
Alternatif Menuju Mata
Dalam beberapa dekade menjelang krisis ekonomi, dari tahun 1985 hingga 2008, dana abadi dengan aset US $ 1 miliar atau lebih umumnya menginvestasikan sebagian kecil dana dalam saham dan obligasi tradisional dan sebagian besar dalam aset alternatif seperti dana lindung nilai, ekuitas swasta, modal ventura, dan aset nyata seperti minyak dan sumber daya alam. Banyak dari investasi alternatif ini mengungguli saham dan obligasi tradisional, tetapi biasanya memiliki periode kehamilan yang lebih lama dan memaksakan investasi minimum yang lebih tinggi - terutama di pasar yang sangat tidak likuid. Investasi semacam itu sesuai dengan dana abadi yang lebih besar, yang mampu mengunci miliaran dolar untuk jangka waktu yang lama. Hal ini memberikan pemain yang lebih besar keunggulan dibandingkan dana abadi yang lebih kecil, yang tidak dapat mengeksploitasi kelas aset non-tradisional tersebut.
Masukkan Semuanya dalam Tulisan dan Serahkan pada Orang Lain
Endowmen secara ketat mengikuti kebijakan investasi yang terdokumentasi dengan baik yang diamanatkan oleh komite investasi, yang secara tradisional terdiri dari alumni universitas. Wakaf memiliki staf mereka sendiri yang dipimpin oleh kepala investasi, dan memiliki manajer investasi internal, untuk menangani tugas manajemen portofolio sehari-hari. Endowmen juga harus mengikuti pedoman donor tertulis, mengenai alokasi pendapatan endowmen untuk penggunaan saat ini.
Investasikan Like Endowments
Mereka yang ingin meniru strategi investasi dana abadi universitas harus mengingat hal-hal berikut:
- Endowmen mendapatkan pengembalian yang sangat berbeda satu sama lain, meskipun dana dengan aset utara dari US $ 1 miliar umumnya mengungguli endowmen yang lebih kecil, terutama karena strategi investasi yang dipilih membutuhkan skala ekonomi. investor perorangan. Universitas memiliki jaringan sosial yang luas yang memberi mereka akses lebih besar ke banyak peluang investasi penting.
Garis bawah
Endowmen yang berhasil dapat membantu mengurangi beban keuangan universitas dengan menghasilkan aliran pendapatan yang konsisten. Meskipun endowmen secara luas mengungkapkan rincian alokasi aset mereka, investor mungkin tidak dapat menduplikasi endowmen sukses yang telah dicapai secara historis.
