Benchmark adalah standar atau ukuran yang dapat digunakan untuk menganalisis alokasi, risiko, dan pengembalian portofolio yang diberikan. Dana individu dan portofolio investasi secara komprehensif umumnya akan menetapkan tolok ukur untuk analisis standar. Berbagai tolok ukur juga dapat digunakan untuk memahami kinerja suatu portofolio terhadap berbagai segmen pasar. Investor sering menggunakan S&P 500, Barclays Agg dan Treasury satu tahun dan ketika menganalisis investasi di seluruh spektrum risiko.
Apa yang ada dalam Benchmark?
Benchmark mencakup portofolio efek yang tidak dikelola yang mewakili segmen pasar yang ditentukan. Lembaga mengelola portofolio ini yang dikenal sebagai indeks. Beberapa lembaga yang paling umum dikenal untuk manajemen indeks adalah Standard & Poor's (S&P), Russell dan MSCI.
Indeks mewakili berbagai kelas aset investasi. Suatu patokan dapat mencakup langkah-langkah luas, seperti Russell 1000 atau kelas aset tertentu seperti saham pertumbuhan kecil AS, obligasi hasil tinggi atau pasar negara berkembang. Banyak reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dalam industri investasi menggunakan indeks sebagai dasar untuk strategi replikasi pasif. Berinvestasi dalam dana pasif adalah satu-satunya cara investor ritel dapat berinvestasi dalam indeks. Evolusi pasar juga telah memperkenalkan indeks beta pintar yang menawarkan indeks khusus yang menyaingi kemampuan manajer aktif. Indeks beta pintar menggunakan metodologi canggih untuk mengidentifikasi investasi terbaik di segmen pasar tertentu.
Berbagai tolok ukur juga dapat digunakan untuk memahami kinerja suatu portofolio terhadap berbagai segmen pasar.
Mengelola Risiko
Untuk membantu mengelola risiko, kebanyakan orang berinvestasi dalam portofolio yang terdiversifikasi yang mencakup banyak kelas aset, umumnya menggunakan ekuitas dan obligasi. Metrik risiko dapat digunakan untuk membantu memahami risiko dari investasi ini. Risiko paling sering ditandai menggunakan variabilitas dan volatilitas. Ukuran perubahan dalam nilai portofolio mengukur volatilitas. Investasi, misalnya, komoditas yang memiliki pergerakan nilai naik dan turun yang lebih besar, meningkatkan volatilitas. Variabilitas mengukur frekuensi perubahan nilai. Secara keseluruhan, semakin banyak variabilitas, semakin besar risikonya.
Beberapa langkah digunakan untuk mengevaluasi risiko dan imbalan portofolio termasuk standar deviasi, rasio Beta dan Sharpe.
- Standar deviasi adalah ukuran statistik volatilitas. Deviasi standar yang lebih tinggi menunjukkan lebih banyak volatilitas dan risiko yang lebih besar. Beta digunakan untuk mengukur volatilitas terhadap tolok ukur. Misalnya, portofolio dengan beta 1, 2 diharapkan akan bergerak 120%, naik atau turun, untuk setiap perubahan dalam benchmark. Portofolio dengan beta yang lebih rendah diharapkan memiliki pergerakan naik turun yang lebih sedikit daripada benchmark. Beta biasanya dihitung dengan S&P 500 sebagai patokan. Sharpe Ratio adalah ukuran yang digunakan secara luas untuk pengembalian yang disesuaikan dengan risiko. Rasio Sharpe adalah pengembalian rata-rata yang diperoleh lebih dari investasi bebas risiko, seperti obligasi pemerintah AS. Rasio Sharpe yang lebih tinggi menunjukkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko keseluruhan yang superior.
Langkah-langkah ini biasanya dilaporkan dengan dana investasi yang dikelola dan juga oleh penyedia indeks.
Portofolio dan Pembandingan
Perusahaan dana menggunakan tolok ukur sebagai tolok ukur kinerja portofolio terhadap investasi dunia. Manajer portofolio umumnya akan memilih tolok ukur yang selaras dengan semesta investasi mereka. Manajer aktif berusaha mengungguli tolok ukur mereka dan memberikan alpha di atas dan di luar pengembalian tolok ukur. Penting untuk diingat bahwa seorang investor tidak dapat selalu berinvestasi dalam semua sekuritas indeks dan oleh karena itu semua investasi disertai dengan beberapa biaya terkait yang akan mengurangi pengembalian indeks.
Investor juga dapat menggunakan indeks individual dikombinasikan dengan metrik risiko untuk menganalisis portofolio mereka dan memilih alokasi portofolio. Di pasar, S&P 500, Barclays Agg dan Treasury satu tahun adalah tiga tolok ukur paling umum untuk menganalisis dan memahami lingkungan pasar dan berbagai peluang investasi.
Secara keseluruhan, seorang investor mungkin ingin menggunakan S&P 500 sebagai patokan untuk ekuitas, Barclays Agg sebagai patokan untuk pendapatan tetap dan Treasury satu tahun sebagai perbandingan untuk tabungan likuid mereka. Ekuitas, pendapatan tetap, dan tabungan semuanya dapat memiliki opsi yang lebih terperinci juga. Untuk membantu menentukan patokan investasi yang tepat, seorang investor harus terlebih dahulu mempertimbangkan risiko mereka. Misalnya, jika Anda bersedia mengambil risiko dalam jumlah sedang (profil Anda adalah 6 pada skala 1-10) patokan yang tepat bisa menjadi alokasi 60-40% yang mencakup:
- 60% dalam investasi Russell 3000 Index, berfokus pada semesta indeks tertimbang kapitalisasi pasar yang mencakup saham AS dengan besar, menengah dan kecil.40% dalam investasi Indeks Obligasi Agregat Barclays, yang mencakup semesta investasi AS - peringkat obligasi pemerintah dan perusahaan.
Dalam skenario ini, seorang investor akan menggunakan Indeks Russell 3000 sebagai patokan untuk ekuitas dan Barclays Agg sebagai patokan untuk pendapatan tetap. Mereka mungkin juga ingin menggunakan Rasio Sharpe untuk memastikan bahwa mereka terdiversifikasi secara optimal dan mencapai imbalan terbesar dalam setiap alokasi untuk risiko mereka.
Pertimbangan Risiko Komprehensif
Risiko adalah komponen utama dari semua keputusan investasi. Dengan hanya menggunakan metrik kinerja dan risiko indeks dibandingkan dengan investasi, investor dapat lebih memahami bagaimana mengalokasikan investasi mereka dengan paling bijaksana. Tingkat risiko biasanya bervariasi di seluruh ekuitas, pendapatan tetap dan investasi tabungan. Sebagai aturan, sebagian besar investor dengan horizon waktu yang lebih lama bersedia berinvestasi lebih banyak dalam investasi berisiko tinggi. Cakrawala waktu yang lebih pendek atau kebutuhan likuiditas yang lebih tinggi akan menyebabkan investasi risiko yang lebih rendah dalam produk pendapatan dan tabungan tetap.
Dengan alokasi ini sebagai panduan, investor juga dapat menggunakan indeks dan metrik risiko untuk memantau portofolio mereka dalam lingkungan investasi makro. Pasar dapat secara bertahap menggeser tingkat risikonya tergantung pada berbagai faktor. Siklus ekonomi dan kebijakan moneter dapat menjadi variabel utama yang memengaruhi tingkat risiko. Investor aktif yang menggunakan teknik analisis tolok ukur yang tepat seringkali dapat lebih siap memanfaatkan peluang investasi saat mereka berkembang. Membandingkan kinerja dan risiko berbagai tolok ukur di seluruh portofolio atau khusus untuk mandat dana investasi juga penting untuk memastikan investasi yang optimal.
Garis bawah
Benchmark adalah alat yang dapat digunakan dalam berbagai cara untuk investor. Semua dana yang dikelola akan memiliki tolok ukur yang mapan untuk mengukur kinerja dana tersebut.
Investor juga dapat melampaui penggunaan standar tolok ukur. Menggunakan indeks untuk mengalokasikan investasi ke dana pasif dengan alokasi portofolio spesifik dapat menjadi salah satu penggunaan benchmarking lanjutan. Investor aktif juga dapat memilih untuk mengikuti serangkaian tolok ukur di seluruh spektrum risiko, menganalisis tolok ukur ini bersama dengan karakteristik risiko untuk memastikan bahwa investasi mereka ditempatkan secara optimal dengan risiko serendah mungkin dan laba setinggi mungkin. Benchmark dan pemantauan metrik risiko juga memungkinkan investor untuk secara potensial mengidentifikasi peluang untuk mengalihkan investasi portofolio untuk memanfaatkan peluang pasar.
Secara keseluruhan, mempertimbangkan tolok ukur yang berbeda secara bersamaan dengan karakteristik risiko mereka dapat menjadi teknik sederhana untuk semua jenis investor. Menggunakan tolok ukur bisa sangat berharga dalam menganalisis investasi saat ini dan potensial. Ini juga bisa menjadi cara yang efektif untuk memastikan bahwa portofolio investor terdiversifikasi secara optimal dan selaras dengan tujuan mereka.
