Kelayakan kombinasi dalam perdagangan opsi memungkinkan peluang menguntungkan dalam berbagai skenario. Baik itu harga saham pokok naik, turun atau tetap stabil, kombinasi opsi yang dipilih menawarkan potensi keuntungan yang tepat. (Ingin tahu lebih banyak tentang arti "netral pasar"? Lihat "Mendapatkan Hasil dengan Dana Netral Pasar.")
Artikel ini memperkenalkan "Opsi Strip", salah satu strategi perdagangan netral pasar dengan potensi keuntungan di kedua sisi pergerakan harga. "Strip" berasal dari versi straddle yang sedikit dimodifikasi. Straddle memberikan potensi keuntungan yang sama di kedua sisi pergerakan harga yang mendasarinya (menjadikannya strategi netral pasar "sempurna"), sedangkan the Strip adalah strategi netral pasar "bearish" yang menyediakan dua kali lipat potensi laba pada pergerakan harga ke bawah dibandingkan dengan pergerakan harga ke atas yang setara. (Pelajari tentang mitranya: "Opsi Pengikat: Strategi Bullish Netral Pasar.")
Strip Options menawarkan potensi keuntungan tanpa batas pada pergerakan harga ke atas yang mendasarinya, dan potensi keuntungan terbatas pada pergerakan harga ke bawah. Risiko / kerugian terbatas pada total premi opsi yang dibayarkan (ditambah broker & komisi).
Konstruksi
Biaya membangun posisi opsi strip tinggi karena memerlukan 3 opsi pembelian:
- Beli 1 No. * Panggilan ATMBeli 2 No. * ATM Put
Semua opsi 3 harus dibeli pada dasar yang sama, dengan harga strike yang sama dan tanggal kadaluwarsa yang sama.
Fungsi hasil dengan contoh:
Asumsikan Anda membuat posisi opsi strip pada saham yang saat ini diperdagangkan sekitar $ 100. Karena opsi ATM (At-The-Money) dibeli, strike price untuk setiap opsi harus terdekat dengan harga yang mendasarinya, yaitu $ 100.
Berikut adalah fungsi hasil dasar untuk masing-masing dari tiga posisi opsi. Grafik Biru menunjukkan opsi strike $ LONG CALL price (mengasumsikan biaya $ 6). Grafik Kuning dan Merah Muda yang tumpang tindih mewakili dua opsi PUT PANJANG (masing-masing seharga $ 7). Kami akan mempertimbangkan harga (premi opsi) pada langkah terakhir.
Sekarang, mari kita tambahkan semua posisi opsi ini bersama-sama, untuk mendapatkan fungsi hasil bersih berikut (warna Turquoise):
Akhirnya, mari kita pertimbangkan harga. Total biaya akan menjadi ($ 6 + $ 7 + $ 7 = $ 20). Karena semua opsi PANJANG yaitu pembelian, ada debit bersih $ 20 untuk membuat posisi ini. Oleh karena itu, fungsi hasil bersih (grafik Turquoise) akan bergeser ke bawah sebesar $ 20, memberi kita fungsi hasil bersih berwarna coklat dengan harga yang dipertimbangkan:
Skenario Laba & Risiko
Ada dua area keuntungan untuk opsi strip yaitu di mana fungsi hasil BROWN tetap di atas sumbu horizontal. Dalam contoh opsi strip ini, posisi akan menguntungkan ketika harga dasar bergerak di atas $ 120 atau turun di bawah $ 90. Poin-poin ini dikenal sebagai titik impas karena mereka adalah "marka batas untung rugi" atau poin "tidak untung, tidak rugi".
Secara umum:
- Upper Breakeven Point = Strike Price of Call / Puts + Net Premium Dibayar
= $ 100 + $ 20 = $ 120, untuk contoh ini
- Lower Breakeven Point = Strike Price of Call / Puts - (Premi Net Dibayar / 2)
= $ 100 - ($ 20/2) = $ 90, untuk contoh ini
Profil Laba dan Risiko
Di luar titik impas atas yaitu pada pergerakan harga ke atas dari yang mendasarinya, pedagang memiliki potensi keuntungan UNLIMITED, karena secara teoritis harga dapat bergerak ke tingkat mana pun ke atas menawarkan keuntungan tanpa batas. Untuk setiap pergerakan titik harga tunggal dari yang mendasarinya, pedagang akan mendapatkan satu poin laba - yaitu kenaikan satu dolar dalam harga saham pokok akan meningkatkan hasil dengan satu dolar.
Di bawah titik impas yang lebih rendah, yaitu pada pergerakan harga ke bawah dari yang mendasarinya, pedagang memiliki potensi laba TERBATAS karena harga yang mendasarinya tidak bisa di bawah $ 0 (skenario kebangkrutan terburuk). Namun, untuk setiap pergerakan titik harga bawah yang mendasari, pedagang akan mendapatkan dua poin laba.
Di sinilah prospek bearish untuk opsi Strip menawarkan keuntungan lebih baik pada downside dibandingkan dengan terbalik, dan ini adalah di mana strip berbeda dari straddle biasa yang menawarkan potensi keuntungan yang sama di kedua sisi.
Opsi Keuntungan dalam Strip ke arah atas = Harga Underlying - Strike Price of Call-Net Premium Dibayar - Broker & Komisi
Dengan asumsi yang mendasarinya berakhir pada $ 140, maka laba = $ 140 - $ 100 - $ 20 - Pialang
= $ 20 - Pialang
Opsi Keuntungan dalam Strip ke arah bawah = 2 x (Strike Price of Puts - Harga Underlying) - Net Premium Dibayar - Broker & Komisi
Dengan asumsi ujung yang mendasarinya adalah $ 60, maka laba = 2 * ($ 100 - $ 60) - $ 20 - Pialang
= $ 60 - Pialang
Area Risiko atau Kerugian adalah wilayah di mana fungsi hasil BROWN terletak DI BAWAH sumbu horizontal. Dalam contoh ini, terletak di antara dua titik impas ini yaitu posisi ini akan merugi ketika harga yang mendasarinya tetap antara $ 90 dan $ 120. Jumlah kerugian akan bervariasi secara linear tergantung pada di mana harga yang mendasarinya.
Kerugian Maksimum dalam Perdagangan Opsi Strip = Opsi premium dibayar + Broker & Komisi
Dalam contoh ini, kerugian maksimum = $ 20 + Pialang
Hal-hal yang Perlu Dipertimbangkan
Strategi Perdagangan Opsi Strip sempurna untuk trader yang mengharapkan pergerakan harga yang besar dalam harga saham pokok, tidak pasti tentang arah, tetapi juga mengharapkan probabilitas yang lebih tinggi dari pergerakan harga yang menurun. Mungkin ada pergerakan harga besar yang diharapkan di kedua arah, tetapi kemungkinan lebih besar bahwa itu akan berada di arah bawah.
Skenario kehidupan nyata yang ideal untuk perdagangan Opsi Strip meliputi
- Peluncuran produk baru oleh perusahaan. Mengharapkan pendapatan yang terlalu baik atau terlalu buruk untuk dilaporkan oleh perusahaan. Hasil dari penawaran proyek di mana perusahaan telah mengajukan penawaran
Peluncuran produk mungkin berhasil / gagal, pendapatan mungkin terlalu baik / terlalu buruk, tawaran mungkin dimenangkan / hilang oleh perusahaan - semua dapat menyebabkan perubahan harga yang besar tidak pasti arah.
Garis bawah
Strategi opsi strip cocok untuk pedagang jangka pendek yang akan mendapat manfaat dari volatilitas tinggi dalam pergerakan harga yang mendasarinya di kedua arah. Pedagang opsi jangka panjang harus menghindari ini, karena membeli tiga opsi untuk jangka panjang akan menyebabkan premi yang cukup besar menuju nilai peluruhan waktu, yang terkikis seiring waktu. Seperti halnya strategi perdagangan jangka pendek lainnya, disarankan untuk menjaga target laba yang jelas dan keluar dari posisi begitu target tercapai. Meskipun stop-loss sudah terpasang di posisi strip ini (karena kerugian maksimum terbatas), pedagang opsi strip aktif menjaga level stop-loss lainnya berdasarkan pergerakan harga yang mendasarinya dan volatilitas indikatif. Pedagang perlu melakukan panggilan pada probabilitas ke atas atau ke bawah, dan karenanya memilih posisi Tali atau Strip.
