Investor kecil yang mencari keselamatan saat pasar saham mencapai posisi tertinggi baru pada 2019 telah menjadi kekuatan dominan di pasar obligasi AS. Investor perorangan ini berada di jalur untuk membeli mayoritas utang jangka panjang pemerintah AS yang baru diterbitkan tahun ini untuk pertama kalinya sejak Departemen Keuangan mulai menerbitkan data dari lelang. Investor perorangan menambahkan $ 316 miliar dalam bentuk reksa dana obligasi-obligasi dalam lima bulan pertama tahun ini, yang mencerminkan meningkatnya permintaan untuk perlindungan sisi bawah bahkan ketika pasar saham rally, seperti diuraikan oleh Wall Street Journal.
Investor Mendukung Keamanan Utang Pemerintah Dari Pengembalian Saham
Setelah akhir yang sangat kasar hingga 2018, di mana S&P 500 membukukan kinerja terburuk dalam hampir satu dekade, saham AS kembali hancur. Indeks yang diikuti secara luas sekarang telah melampaui level 3.000, membukukan pengembalian sebesar 19, 8% tahun-to-date (YTD) hingga penutupan Selasa.
Namun terlepas dari kinerja bintang pasar saham, investor tetap berhati-hati. Permintaan untuk perlindungan penurunan melalui pembelian obligasi telah membantu mendorong imbal hasil pada obligasi Treasury 10-tahun patokan, yang jatuh ketika harga obligasi naik, ke posisi terendah multi-tahun sekitar 2%.
“Apa yang mereka hasilkan saat ini tidak masalah — saya mencari perlindungan downside, ” kata investor berusia 66 tahun Jim Oetinger.
Oetinger, seorang mantan pensiunan direktur teknologi di sebuah perusahaan cairan transfer panas, baru-baru ini mengatakan portofolio keluarganya yang bernilai 3, 5 juta dolar bergeser dari 10% bobot dalam obligasi, menjadi 35% dalam aset pendapatan tetap. Dia berinvestasi dalam dana obligasi dengan campuran utang pemerintah, perusahaan dan hipotek, dan berencana untuk meningkatkan porsi portofolionya.
"Saya lebih khawatir tentang pasar ekuitas turun, " kata pensiunan investor.
Banyak Masih Berhati-hati Tentang Ekuitas AS
Mr. Oetinger bukan satu-satunya beruang ekuitas yang mencari keamanan hutang pemerintah meskipun pendapatan berkurang dari hasil yang lebih rendah. WSJ mewawancarai lebih dari selusin investor individu dan penasihat keuangan yang berbagi pandangannya, mengutip kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan ekonomi yang telah membuat Federal Reserve menjadi lebih dovish dalam kebijakannya.
Beberapa mengharapkan Fed untuk menurunkan suku bunga di lingkungan saat ini. Suku bunga yang lebih rendah biasanya berarti momentum yang berkelanjutan di pasar saham, mengingat itu mengurangi biaya pinjaman di seluruh perekonomian, seperti hipotek rumah yang lebih rendah dan pinjaman bisnis.
Permintaan akan utang pemerintah menunjukkan bahwa bagi banyak orang, kekhawatiran akan angin sakal seperti melambatnya pertumbuhan dan perang perdagangan antara AS dan Cina lebih besar daripada kekhawatiran akan imbal hasil yang lebih rendah. Ini menjelaskan mengapa reksa dana AS dan kendaraan serupa yang biasanya mewakili investor perorangan telah membeli 54% dari sekitar $ 1 triliun uang kertas dan obligasi pemerintah baru yang dijual di lelang hingga awal tahun hingga 31 Mei.
Data ini, yang tidak termasuk pembelian Fed, menunjukkan bahwa investor individu berada di jalur untuk memiliki persentase terbesar dari utang pemerintah mereka yang pernah naik 20% sejak 2010 dan empat kali lipat jumlah yang dibeli oleh investor non-AS selama periode tersebut. Kepemilikan domestik atas utang Treasury telah melonjak sekitar $ 1, 2 triliun sejak akhir 2017, sekitar sejak peningkatan investor asing, per WSJ.
Mengubah Obligasi Favorit Demografi AS
Permintaan untuk obligasi pemerintah dapat meningkat bahkan lebih ketika usia investor dan mencapai pensiun, mengingat individu pada tahap ini biasanya meningkatkan investasi pendapatan tetap mereka. Menurut Biro Sensus, populasi penduduk AS berusia 65 atau lebih telah meningkat 45% sejak tahun 2000, menjadi 50, 8 juta pada tahun 2017. Usia rata-rata untuk investor yang memiliki aset pendapatan tetap adalah 52, naik dari 49 pada 2007, per data dari Lembaga Perusahaan Investasi. Bagi sebagian orang, pengembalian sangat kecil atas aset pendapatan tetap dapat merupakan risiko besar bagi rencana keuangan mereka.
