Apa itu Pembiayaan Utang?
Pembiayaan hutang terjadi ketika perusahaan mengumpulkan uang untuk modal kerja atau pengeluaran modal dengan menjual instrumen hutang kepada individu dan / atau investor institusi. Sebagai imbalan untuk meminjamkan uang, individu atau lembaga menjadi kreditor dan menerima janji bahwa pokok dan bunga utang akan dilunasi.
Cara lain untuk meningkatkan modal di pasar utang adalah dengan menerbitkan saham dalam penawaran umum; ini disebut pembiayaan ekuitas.
Pembiayaan Utang
Memecah Pendanaan Hutang
Ketika perusahaan membutuhkan uang melalui pembiayaan, dapat mengambil tiga rute untuk memperoleh pembiayaan: ekuitas, utang, atau hibrida dari keduanya. Ekuitas mewakili kepemilikan saham di perusahaan. Ini memberi pemegang saham klaim atas penghasilan masa depan, tetapi tidak perlu dibayar kembali. Jika perusahaan bangkrut, pemegang saham adalah yang terakhir dalam antrean untuk menerima uang. Rute lain yang dapat diambil perusahaan untuk mendapatkan modal untuk bisnisnya adalah dengan menerbitkan utang - suatu proses yang dikenal sebagai pembiayaan utang.
Pembiayaan utang terjadi ketika perusahaan menjual produk-produk pendapatan tetap, seperti obligasi, tagihan, atau wesel, kepada investor untuk mendapatkan modal yang dibutuhkan untuk tumbuh dan memperluas operasinya. Ketika sebuah perusahaan menerbitkan obligasi, investor yang membeli obligasi adalah pemberi pinjaman yang merupakan investor ritel atau institusi yang menyediakan perusahaan dengan pembiayaan utang. Jumlah pinjaman investasi, disebut sebagai pokok, harus dibayar kembali pada tanggal yang disepakati di masa depan. Jika perusahaan bangkrut, pemberi pinjaman memiliki klaim yang lebih tinggi atas aset yang dilikuidasi dibandingkan pemegang saham.
Biaya Pendanaan Hutang
Struktur modal perusahaan terdiri dari ekuitas dan hutang. Biaya ekuitas adalah pembayaran dividen kepada pemegang saham, dan biaya utang adalah pembayaran bunga kepada pemegang obligasi. Ketika perusahaan mengeluarkan utang, tidak hanya berjanji untuk membayar jumlah pokok, tetapi juga berjanji untuk memberikan kompensasi kepada pemegang obligasi dengan melakukan pembayaran bunga, yang dikenal sebagai pembayaran kupon, kepada mereka setiap tahun. Suku bunga yang dibayarkan untuk instrumen utang ini mencerminkan biaya pinjaman kepada penerbit.
Jumlah dari biaya pembiayaan ekuitas dan pembiayaan hutang adalah biaya modal perusahaan. Biaya modal merupakan pengembalian minimum yang harus diperoleh perusahaan atas modal untuk memuaskan para pemegang saham, kreditor, dan penyedia modal lainnya. Keputusan investasi perusahaan terkait dengan proyek dan operasi baru harus selalu menghasilkan pengembalian yang lebih besar daripada biaya modal. Jika pengembalian atas pengeluaran modalnya di bawah biaya modalnya, maka perusahaan tidak menghasilkan pendapatan positif bagi para investornya. Dalam hal ini, perusahaan mungkin perlu mengevaluasi kembali dan menyeimbangkan kembali struktur modalnya.
Formula untuk biaya pembiayaan utang adalah:
K D = Biaya Bunga x (1 - Tarif Pajak)
di mana K D = biaya hutang
Karena bunga utang dapat dikurangkan dari pajak dalam banyak kasus, beban bunga dihitung berdasarkan pajak setelahnya agar lebih sebanding dengan biaya ekuitas karena pendapatan dari saham dikenai pajak.
Mengukur Pembiayaan Utang
Satu metrik analis gunakan untuk mengukur dan membandingkan berapa banyak modal perusahaan dibiayai dengan pembiayaan utang adalah rasio utang terhadap ekuitas, atau rasio D / E. Misalnya, jika total utang adalah $ 2 miliar dan total ekuitas pemegang saham adalah $ 10 miliar, rasio D / E adalah $ 2 miliar / $ 10 miliar = 1/5, atau 20%. Ini berarti untuk setiap $ 1 dari pembiayaan hutang, ada $ 5 dari ekuitas. Secara umum, rasio D / E yang rendah lebih disukai daripada yang tinggi, meskipun industri tertentu memiliki toleransi yang lebih tinggi untuk utang daripada yang lain. Utang dan ekuitas dapat ditemukan pada laporan neraca.
Suku Bunga atas Pembiayaan Utang
Beberapa investor dalam hutang hanya tertarik pada perlindungan pokok, sementara yang lain menginginkan pengembalian dalam bentuk bunga. Tingkat bunga ditentukan oleh tingkat pasar dan kelayakan kredit peminjam. Suku bunga yang lebih tinggi menyiratkan kemungkinan gagal bayar yang lebih besar dan, karenanya, tingkat risiko yang lebih tinggi. Suku bunga yang lebih tinggi membantu mengkompensasi peminjam atas risiko yang meningkat. Selain membayar bunga, pembiayaan utang sering mengharuskan peminjam untuk mematuhi aturan tertentu mengenai kinerja keuangan. Aturan-aturan ini disebut sebagai perjanjian.
Pembiayaan hutang mungkin sulit untuk didapatkan, tetapi bagi banyak perusahaan, ia menyediakan pendanaan dengan tingkat yang lebih rendah daripada pembiayaan ekuitas, terutama dalam periode tingkat suku bunga yang rendah secara historis. Kelebihan lain dari pembiayaan hutang adalah bahwa bunga hutang dapat dikurangkan dari pajak. Namun, menambahkan terlalu banyak utang dapat meningkatkan biaya modal, yang mengurangi nilai sekarang perusahaan.
