Para eksekutif perusahaan secara mengejutkan bullish tentang prospek ekonomi AS untuk tahun 2020, dilihat dari analisis luas komentar manajemen pada kuartal ketiga 2019 panggilan konferensi pendapatan, seperti yang dilakukan oleh Goldman Sachs. Di antara perusahaan yang memberikan komentar yang sangat optimis adalah Marriott International Inc. (MAR), Procter & Gamble Co. (PG), Republic Services Inc. (RSG), Harley-Davidson Inc. (HOG), dan Allegion PLC (ALLE).
"Meskipun tingkat ketidakpastian yang tinggi, eksekutif tetap optimis pada prospek ekonomi 2020. Manajer perusahaan optimis tentang data ekonomi baru-baru ini, terutama data konsumen, " tulis Goldman dalam edisi terbaru publikasi S&P Beige Book triwulanan, yang dirilis Jumat. "Namun, ketidakpastian tetap tinggi dan eksekutif berharap untuk berhadapan dengan ketegangan perdagangan AS-Cina untuk masa mendatang. Akibatnya, persediaan menurun dan permintaan dealer menurun, " tambah mereka.
Pengambilan Kunci
- Eksekutif perusahaan AS optimis tentang ekonomi pada tahun 2020. Hal ini didasarkan pada analisis panggilan pendapatan Q3 2019. Namun, survei CEO dan CFO lainnya menunjukkan pertumbuhan yang suram. OECD, IMF, dan Conference Board melihat pertumbuhan AS yang lebih rendah pada tahun 2020.
Signifikansi Bagi Investor
Operator hotel Marriott menyebut ekonomi AS "kuat" secara keseluruhan, dan mencatat bahwa industrinya memiliki tingkat pengangguran dan hunian yang rendah. Perusahaan produk konsumen, Procter & Gamble melihat "tidak ada tanda-tanda kelemahan." Republik perusahaan pengangkutan sampah mengatakan, "ekonomi yang mendasarinya cukup kuat… pandangan kami sekarang dan pandangan kami untuk tahun 2020 adalah ekonomi dalam kondisi yang cukup baik." Pabrikan sepeda motor Harley-Davidson tidak melihat ketidakpastian lebih dari 6 bulan lalu, dan mencatat bahwa industrinya sendiri menikmati "penjemputan" Q3, menyebut ini "tanda yang membesarkan hati."
Perusahaan produk dan jasa keamanan Allegion mengatakan, "kami solid, positif, dan optimis terhadap ekonomi." Mereka menemukan bahwa indikator utama untuk bisnis mereka menggembirakan, termasuk kepercayaan konsumen, pengangguran rendah, pendapatan pajak tinggi untuk pemerintah negara bagian dan lokal, suku bunga rendah, dan pasar perumahan yang ketat. Kesimpulannya, mereka "tidak tahu bagaimana Anda tidak bisa bersikap positif tentang pandangan ke depan."
Namun, pandangan bullish yang diamati oleh Goldman di konferensi Q3 menyebut konflik dengan survei terbaru yang menunjukkan kepercayaan menurun di kalangan eksekutif senior. CEO lebih suram tentang masa depan daripada waktu sebelumnya sejak krisis keuangan global 2008, menurut survei yang dilakukan oleh Conference Board yang dikutip dalam laporan Goldman sebelumnya. Sementara itu, "Lebih dari setengah (53%) CFO AS percaya bahwa AS akan berada dalam resesi pada kuartal ke-3 tahun 2020 dan 67% percaya bahwa resesi akan dimulai pada akhir tahun 2020, " menurut CFO Universitas Duke terbaru Survei Global Business Outlook.
Tren kunci lainnya yang dibahas dalam Beige Book Goldman terkait dengan rencana pengeluaran dan pemilihan nasional AS 2020 mendatang. "Pengeluaran kas S&P 500 anjlok di 2Q didorong oleh rendahnya kepercayaan CEO selama sepuluh tahun, tetapi telah stabil di 3Q. Banyak eksekutif menyoroti menunda pengeluaran modal saat mereka mendekati investasi dengan kehati-hatian yang meningkat, " kata laporan itu. "Perusahaan juga menjabarkan rencana untuk mengalihkan uang tunai dari proyek-proyek modal dan pembelian kembali demi memperkuat neraca, " tambah penulis.
Mengenai pemilihan 2020, banyak perusahaan mengindikasikan bahwa mereka berencana untuk banyak hasil. Yang lain lebih suka mendiskusikan rencana jangka panjang mereka, sambil menghindari komentar tentang politik. Beberapa mencatat bahwa sering ada perbedaan besar antara apa yang diadvokasi politisi sebagai kandidat, dan apa yang sebenarnya mereka lakukan setelah terpilih.
Melihat ke depan
Berbeda dengan catatan bullish pada ekonomi yang ditemukan Goldman dalam komentar pendapatan, Q3 2019 laba untuk S&P 500 berada di jalur untuk turun pada basis tahun-ke-tahun (YOY) untuk kuartal ketiga berturut-turut. Namun, sementara pendapatan agregat S&P 500 Q3 turun sekitar 1% YOY sejauh ini, rata-rata saham S&P 500 sebenarnya memiliki kenaikan 5%, menurut laporan US Weekly Kickstart Goldman saat ini.
Pertumbuhan PDB riil di AS akan melambat dari tingkat rata-rata 2, 9% pada 2018 dan 2, 3% pada 2019 ke tren jangka panjang 2, 0% pada 2020, per The Conference Board. Namun, ini akan mewakili sedikit peningkatan dari tingkat tahunan sebesar 1, 9% pada Q3 dan Q4 2019. OECD menyerukan 2, 28% pertumbuhan PDB riil AS pada 2020, sementara IMF memproyeksikan pertumbuhan ekonomi AS menjadi 2, 1% pada 2020, turun dari estimasi 2, 4% untuk 2019.
