Saham perusahaan-perusahaan Big Tech terpukul dengan sedikit kecemasan antimonopoli pekan lalu, jatuh di tengah berita bahwa mereka dapat menghadapi pengawasan ketat atas posisi kompetitif mereka yang dominan di pasar digital. Apple Inc. (AAPL), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) dan Facebook Inc. (FB) kehilangan total gabungan $ 140 miliar kapitalisasi pasar pada hari Senin, sebagai Departemen Kehakiman (DOJ) dan Komisi Perdagangan Federal (FTC) bersiap untuk memulai penyelidikan mereka. Tetapi bertentangan dengan pesimisme pasar, profesor pemasaran Universitas New York Scott Galloway percaya bahwa memecah Big Tech bisa menjadi keuntungan bagi pemegang saham, menurut Barron.
"DoJ dan FTC perlahan tapi terus melakukannya dengan benar, " kata Galloway. “Tapi pasar pada hari Senin salah. Hancurkan mereka dan hasil penjualan akan meningkat bagi pemegang saham. Ada peluang untuk penciptaan nilai yang sangat besar. ”
Big Tech Breakup: Stronger Apart
- Konglomerat Big Tech kurang kompetitif, konglomerat Big Tech kurang inovatif, Spinoff akan menciptakan nilai lebih bagi pemegang saham.
Apa Artinya Bagi Investor
Galloway telah membuat kasus selama beberapa tahun sekarang ketika Alphabet, Facebook, dan Google khususnya harus dihancurkan — Alphabet harus memutarbalikkan YouTube, Facebook harus memutarbalikkan Instagram dan WhatsApp, dan Amazon harus memulai operasi komputasi awannya yang luas, Amazon Web Services (AWS). Konglomerat-konglomerat besar ini kurang inovatif dan menciptakan nilai lebih kecil bagi para pemegang saham daripada yang bisa mereka lakukan dengan entitas yang jauh lebih kecil.
Dia mengutip pecahnya AT&T Inc. (T) dan spin-off PayPal Holdings Inc. (PYPL) dari eBay Inc. (EBAY) sebagai contoh masa lalu di mana, setelah dipecah, komponen individual dari mantan konglomerat menciptakan nilai lebih. untuk pemegang saham daripada menghancurkannya. "Dalam hampir setiap contoh, mungkin bukan dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka menengah dan panjang, nilai agregat dari perusahaan spun jauh lebih besar daripada konglomerat asli, " kata Galloway kepada Bloomberg.
Beberapa analisis penilaian baru-baru ini dari analis Wall Street menunjukkan bahwa Galloway mungkin tertarik pada sesuatu. Analis Cowen John Blackledge dan timnya mengeluarkan laporan yang menyematkan nilai AWS sendiri $ 506 miliar, 56% dari total kapitalisasi pasar Amazon $ 905, 6 miliar. AWS sebagai bisnis yang berdiri sendiri mungkin termasuk di antara 10 perusahaan paling bernilai di dunia.
Analis Piper Jaffray Michael Olson dan timnya menggunakan analisis penjumlahan (SOTP) untuk Apple pada akhir Maret. Mereka menemukan bahwa segmen bisnis pembuat iPhone yang paling berharga bukanlah produknya melainkan segmen layanannya. Olson mengutip nilai $ 500 miliar untuk layanan Apple dan $ 400 miliar untuk produk Apple, yang digabungkan dengan total yang sedikit di atas $ 6 miliar lebih tinggi daripada penilaian pasar perusahaan saat ini $ 893, 8 miliar.
Analis UBS Eric J. Sheridan berpikir bahwa putusnya orang tua Google Alphabet juga akan menyebabkan pertambahan nilai kepada pemegang saham, daripada dilusi. "Dalam hal terjadi perpecahan perusahaan (bahkan jika kemungkinan hasil yang akan bertahun-tahun lagi), kami benar-benar melihat nilai tidak terkunci karena berbagai potongan dalam konglomerat kemungkinan akan menjamin penilaian yang lebih tinggi, " katanya.
Melihat ke depan
Menariknya, keputusan untuk mulai menyelidiki kekuatan yang dimiliki oleh perusahaan-perusahaan Big Tech muncul ketika AS meningkatkan perang dagangnya dengan China, yang kecakapan teknologinya tumbuh setiap hari. Regulator AS mungkin dapat membatasi kekuatan yang dimiliki oleh raksasa teknologi Amerika dengan memecahnya, tetapi itu tidak akan menjadi pilihan bagi perusahaan teknologi China yang semakin dominan.
