Sudah beberapa minggu liar bagi pelanggan broker online diskon. Charles Schwab, TD Ameritrade, E * TRADE, dan Ally Investasikan semua memotong komisi ekuitas menjadi nol pada minggu 1 Oktober, dan Fidelity bergabung dengan kerumunan pada 10 Oktober. Merrill Edge dari Bank of America memperluas perdagangan bebas ke semua anggota program kesetiaannya pada 21 Oktober.
Industri ini telah mengambil langkah kecil ke arah itu selama beberapa tahun. Pialang online utama mulai menawarkan daftar pilih, rata-rata 50-100, dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) tanpa komisi kembali pada tahun 2010. Pada awal 2017, Schwab memulai putaran pemotongan komisi yang mengatur kembali basis industri yang luas tarif komisi $ 4, 95- $ 6, 95, memotong biaya dari $ 7, 95- $ 9, 95. Pialang utama meningkatkan penawaran ETF bebas komisi mereka setelah pemotongan tersebut.
Dengan membuat semua transaksi dan transaksi ETF bebas komisi, broker telah menghilangkan manfaat dari menawarkan daftar ETF kepada pelanggan mereka yang tidak dikenakan biaya transaksi - tetapi mereka juga menghilangkan biaya yang telah dibayarkan oleh penyedia dana kepada mereka.
Komisi Gratis Tidak Berarti Semuanya Gratis
Tak satu pun dari broker yang memotong komisi ekuitas dan opsi dasar mereka menjadi nol telah sepenuhnya menyerahkan semua pendapatan komisi mereka. Broker masih membebankan biaya per-kontrak untuk perdagangan opsi, dan juga memungut biaya untuk futures, forex, obligasi, dan beberapa transaksi reksa dana.
Jennifer Butler, direktur manajemen aset dan riset broker di Corporate Insight, mengatakan, "Banyak gerakan ini diarahkan pada pedagang yang tidak aktif, tetapi saya tidak berpikir mereka akan menghasilkan pendapatan dengan membuka akun baru." Dia percaya bahwa broker bergerak lebih jauh dalam memberikan saran untuk berfungsi di lingkungan yang bebas dari komisi pada saham dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Saat menganalisis penawaran robo-advisor yang tersedia untuk Robo-Advisor Awards 2019 kami, broker online yang juga menawarkan akun terkelola mendorong pelanggan mereka, seringkali tidak terlalu halus, ke dalam produk-produk tersebut.
Bagaimana dengan Uang Tunai?
Sebagian besar pendapatan berasal dari uang tunai menganggur. Jika klien baru tertarik dengan ide tidak membayar komisi pada perdagangan ekuitas, mereka akan membawa uang tunai. Pialang dan perusahaan kliring mendapatkan bunga dari uang tunai. Beberapa berbagi minat dengan klien, tetapi beberapa menyimpan sebagian besar pendapatan bunga untuk diri mereka sendiri.
Meskipun pasar saham bereaksi cepat terhadap pemotongan komisi Schwab dengan mendorong harga saham dari semua broker online lebih rendah, melihat laporan keuangan mereka menunjukkan bahwa perusahaan tidak bergantung pada pendapatan dari perdagangan. Menurut pengajuan Schwab dengan SEC, hampir tiga perempat dari pendapatan Schwab berasal dari pendapatan bunga, dan hanya 6% dihasilkan oleh komisi untuk tiga bulan yang berakhir Maret 2019.
Menyapu Uang Tunai
Sebagian besar pialang menawarkan semacam program penyapuan tunai, dengan mentransfer uang pada akhir hari ke akun berbunga tinggi. Untuk beberapa broker, tindakan ini otomatis. Ketika Fidelity mengumumkan pemangkasan komisi, ia membuat pokok pembicaraan tentang praktik menyapu uang investor menjadi alternatif dengan imbal hasil lebih tinggi tanpa persyaratan minimum. "Investasi tunai di Fidelity dapat menghasilkan 158x lebih dari TD Ameritrade dan E * Trade, dan 13x lebih dari sweeping tunai Charles Schwab, " kata perusahaan itu dalam siaran pers yang mengumumkan perubahan komisi. Catatan kaki yang menggambarkan sapuan uang Fidelity mengatakan, "Ketika Anda membuka Rekening Pialang Fidelity ritel yang baru, kami secara otomatis memasukkan uang Anda yang belum diinvestasikan ke dalam Dana Pasar Uang Pemerintah Fidelity dengan imbal hasil tujuh hari 1, 58% pada 10/8/2019 (kecuali Anda memilih opsi tunai lain)."
Pada tanggal yang sama, suku bunga Schwab One adalah 0, 12%, sapuan default TD Ameritrade adalah 0, 01%, dan sapuan default E * TRADE adalah 0, 01%.
Seorang juru bicara Schwab menjawab, "Adalah filosofi kami bahwa uang tunai dalam akun sweep harus untuk penggunaan sehari-hari, seperti rekening koran, dan kurs yang kami bayarkan mencerminkan hal itu. Uang tunai jangka panjang harus diinvestasikan dalam opsi yang menghasilkan lebih tinggi, di antaranya Kami punya banyak." Klien Schwab harus memilih untuk masuk ke opsi yang menghasilkan lebih tinggi, daripada secara otomatis menyapu dana pasar uang yang ditawarkan oleh Fidelity. Namun, Schwab mengklaim, "Sapuan bank Schwab menyediakan asuransi FDIC sedangkan Fidelity menyapu dana pasar uang tidak." Ternyata, klaim ini benar.
Bagaimana Pialang Menghasilkan Uang Tanpa Komisi Ekuitas dan Opsi?
Aliran pendapatan untuk broker online berasal dari berbagai sumber, termasuk bunga pada saldo kas klien seperti yang dibahas di atas, tetapi juga dari program pinjaman saham, komisi untuk produk lain, biaya manajemen pada akun yang disarankan, dan tentu saja, pembayaran untuk aliran pesanan.
Beberapa broker, termasuk Broker Interaktif, TradeStation, Ally Invest, Fidelity, dan E * TRADE, berbagi pendapatan yang mereka hasilkan dengan klien yang memegang saham yang dipinjamkan dalam program pinjaman saham mereka. TD Ameritrade, Vanguard, Merrill Edge dan Robinhood tidak.
Komisi tidak akan sepenuhnya hilang. Broker masih memungut rata-rata $ 0, 50- $ 0, 65 per kontrak. Menghilangkan komisi per-kaki dari $ 4, 95- $ 6, 95 menghemat banyak uang untuk pedagang yang tersebar, yang biasanya berdagang strategi opsi multi-kaki. Ally Invest, TD Ameritrade, dan E * TRADE akan terus membebankan komisi dasar mereka untuk memperdagangkan saham sen (OTCBB). Transaksi reksa dana tertentu dikenakan biaya, dan masih ada komisi yang dibebankan untuk transaksi obligasi dan perdagangan yang dilakukan dengan bantuan broker hidup.
Pembayaran untuk Alur Pesanan
Pembayaran untuk aliran pesanan terus menghasilkan pendapatan bagi sebagian besar pialang. Beberapa broker seperti Robinhood menghasilkan sebagian besar dari pendapatan mereka melalui praktik ini. Broker yang merutekan pesanan untuk menghasilkan pembayaran untuk aliran pesanan biasanya tidak mencari harga terbaik. Robinhood menawarkan perdagangan bebas di awal karena ia berpikir itu bisa mengimbangi pendapatan komisi yang hilang dengan pembayaran untuk aliran pesanan setelah memiliki basis besar pelanggan menempatkan perdagangan.
Di bawah SEC Rule 606, perantara pialang yang merutekan pesanan atas nama pelanggan diwajibkan untuk menerbitkan laporan triwulanan yang mencantumkan tempat yang digunakan untuk pesanan pelanggan. Anda dapat menemukan laporan ini di situs broker di bawah judul Aturan 606 Laporan, meskipun tidak mudah dibaca. Anda juga dapat meminta laporan yang menentukan di mana pesanan Anda sendiri dialihkan selama enam bulan sebelumnya dari broker Anda.
Siapa yang masih membebankan komisi?
Beberapa broker terus membebankan komisi untuk perdagangan ekuitas dan opsi, termasuk Vanguard. Klien Merrill Edge yang tidak memenuhi syarat untuk program loyalitas induk Bank of America juga membayar komisi, yang terputus dalam perang harga Oktober 2019. Vanguard menunjukkan bahwa Anda dapat berdagang sekitar 1800 ETF online tanpa komisi, dan pengamat industri memperkirakan bahwa perdagangan tersebut adalah mayoritas yang dibuat oleh pelanggan mereka.
Pada 21 Oktober, Merrill Edge menawarkan perdagangan tanpa biaya tanpa batas per bulan untuk pelanggan yang memiliki hubungan signifikan dengan broker atau perusahaan induknya, Bank of America. Sekitar 87 persen perdagangan ekuitas di platform Merrill Edge Self-Directed bebas komisi. Merrill Edge juga menghilangkan komisi per-kaki untuk transaksi opsi, dan memotong komisi untuk klien yang bukan anggota program loyalitas menjadi $ 2, 95 dari $ 6, 95.
Siapa yang menang dan siapa yang kalah?
Memotong komisi untuk perdagangan akan membantu klien broker online dengan mengurangi biaya perdagangan mereka. Pialang dengan operasi perbankan besar, seperti Schwab, kemungkinan besar akan keluar sebagai pemenang, demikian pula pialang yang dapat meyakinkan klien mereka untuk mengkonsolidasikan aset mereka di bawah satu atap. Corporate Insight's Butler melihat perpindahan ke tunjangan berbasis kesetiaan atau berjenjang untuk mendorong klien untuk mengkonsolidasikan aset mereka, melihat tawaran yang meningkat di mana semakin banyak uang yang Anda bawa, semakin baik imbalan yang Anda dapatkan.
TD Ameritrade dan E * TRADE paling bergantung pada pendapatan komisi dari perusahaan publik. Untuk enam bulan yang berakhir pada 30 Juni 2019, pendapatan TD Ameritrade dari komisi adalah 32% dari nettonya, sementara E * TRADE login hampir 18%. Apakah akan ada pengambilalihan atau merger? Beberapa analis industri percaya demikian tetapi tidak ingin dikutip… belum.
Sementara beberapa percaya bahwa platform nol-komisi Robinhood mengilhami gerakan ini, itu tidak menjelaskan mengapa respon dari broker besar memakan waktu lima tahun dari peluncuran perusahaan itu. Robinhood membangunkan broker besar untuk gagasan bahwa pendatang baru dalam perdagangan tidak ingin membayar komisi.
Charles Schwab, pendiri dan Ketua firma eponymous-nya mengatakan perusahaannya bergerak sekarang, tetapi selalu menuju ke arah itu karena, ketika dia mengatakan kepada Investopedia, "Saya ingin mengambil komisi dari formula. Itu menghalangi jalan yang baik kinerja investasi."
Apa yang Harus Anda Lakukan?
Bagaimana Anda menanggapi pemotongan komisi ini? Jika broker Anda memangkas suku bunga menjadi nol, lihat portofolio Anda dan pertimbangkan untuk memanen kerugian pajak. Pastikan portofolio Anda seimbang dengan tepat di seluruh kelas aset dan lokasi geografis menggunakan alat alokasi aset. Perdagangan tersebut sekarang dapat dilakukan tanpa gesekan dari biaya komisi, yang hanya dapat membantu pengembalian Anda ke depan.
