Kembali di masa lalu, katakanlah September 2019, broker melaporkan aktivitas pelanggan mereka sebagai "perdagangan pendapatan rata-rata harian" atau DARTs. DART adalah metrik yang diterima secara umum di industri pialang yang mengukur jumlah perdagangan per hari yang menghasilkan pendapatan bagi pialang melalui komisi, biaya, atau sepotong spread antara harga penawaran dan permintaan. Pada bulan Oktober, daftar broker yang mengesankan memangkas komisi ekuitas mereka menjadi nol. Apakah mereka masih menghasilkan pendapatan? Bagaimana aktivitas perdagangan diukur sekarang? Dan siapa yang tampaknya menjadi pemenang berdasarkan bulan pertama perdagangan bebas?
Saat memeriksa aktivitas perdagangan untuk Schwab, E * TRADE, TD Ameritrade dan Interactive Brokers, kami perhatikan bahwa, seperti biasa, tidak mudah untuk membuat perbandingan langsung. E * TRADE, misalnya, mengubah definisi apa yang dianggapnya suatu perdagangan. Schwab melaporkan statistik perdagangan mingguan, bukan angka bulanan yang dilaporkan oleh yang lain.
Mengubah Definisi DART
Richard Repetto, seorang analis dari Sandler O'Neill, mengatakan, "E * TRADE memperluas definisi mereka tentang DART untuk memasukkan perdagangan pelanggan yang menghasilkan komisi dan / atau pembayaran untuk aliran pesanan (PFOF)." Definisi yang diperluas ini sekarang tidak termasuk reksadana biaya transaksi, perdagangan opsi termasuk yang dihasilkan oleh program buyback sepeser pun dan semua transaksi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Repetto mencatat bahwa pada bulan Oktober, E * TRADE meningkatkan DART sebesar 3% dan opsi DART sebesar 2%.
Selama periode yang sama, Charles Schwab mempertahankan definisi DART mereka sebelumnya, di mana ia perlu menghasilkan komisi dan melihat DART Oktober mereka turun secara dramatis dengan nol penawaran perdagangan komisi mulai 7 Oktober. Dalam laporan mingguan Schwab, jumlah perdagangan yang dilakukan tidak menghasilkan komisi ditampilkan, yang dua kali lipat dari 39% dari total transaksi selama empat minggu yang berakhir 4 Oktober 2019, menjadi 78% untuk empat minggu pertama perdagangan komisi nol, berakhir 1 November 2019.
Penurunan jumlah perdagangan yang menghasilkan pendapatan diharapkan, kata Mayura Hooper Schwab, wakil presiden reputasi perusahaan. Schwab juga melaporkan perdagangan yang berasal dari hubungan penetapan harga berbasis aset, yang merupakan ember untuk akun terkelola perusahaan, termasuk layanan robo-advisory mereka.
Fokus pada Mengumpulkan Aset
Fokus untuk semua broker yang menawarkan perdagangan bebas adalah mengumpulkan aset. Kontributor utama pendapatan untuk broker mana pun adalah pendapatan yang dihasilkan dengan mendapatkan bunga dari saldo kas klien. Anda dapat memperoleh bunga dari uang tunai Anda jika Anda memperhatikan tempat parkirnya, tetapi broker tersebut menghasilkan lebih banyak.
Kemenangan yang lebih besar bagi Schwab adalah arus masuk aset selama bulan Oktober 2019, yang secara kasar berlipat dua dari bulan-bulan sebelumnya. Aset baru bersih menunjukkan berapa banyak akun baru yang dibuka dengan Schwab, ditambah tambahan setoran baru yang dibuat oleh klien yang sudah ada, meskipun angka Oktober Schwab termasuk $ 11, 1 miliar dari klien jasa kliring reksa dana. Terlepas dari misteri itu $ 11, 1 miliar, 142.000 akun baru dibuka, naik 7% dari Oktober 2018. Login web juga meningkat 22% dari tahun sebelumnya.
Schwab melaporkan bahwa aset klien mencapai $ 3, 85 miliar pada akhir Oktober, di mana 11, 3%, atau $ 424 juta, disimpan dalam bentuk tunai. Uang tunai itulah yang mendorong pendapatan Schwab, dan telah ada sebelum munculnya perdagangan tanpa komisi.
Angka perdagangan TD Ameritrade naik dari rata-rata 810.000 per hari pada September menjadi 897.000 per hari pada Oktober. Perusahaan tidak memisahkan perdagangan yang menghasilkan pendapatan dari perdagangan bebas. Merrill Edge tidak mempublikasikan statistik perdagangan, meskipun perusahaan telah mengatakan bahwa mereka mengharapkan lebih dari 90% dari semua transaksi ekuitas akan bebas komisi sejak meluncurkan program hadiah terbaru pada bulan Oktober. Fidelity, yang dipegang secara pribadi, juga tidak mempublikasikan statistik perdagangan.
Cara Lain Pialang Menghasilkan Uang
Broker juga menghasilkan pendapatan dengan meminjamkan saham yang dimiliki oleh klien kepada orang lain yang ingin menjual saham itu, suatu proses yang disebut pinjaman saham atau pinjaman saham. Beberapa broker, termasuk Broker Interaktif dan Fidelity, membagi pendapatan yang dihasilkan dari pinjaman saham dengan pemilik catatan saham, tetapi sebagian besar menyimpannya untuk mereka sendiri. Selain itu, broker dapat menghasilkan pendapatan melalui pembayaran untuk aliran pesanan, di mana para pembuat pasar menawarkan biaya per saham kecil untuk kesempatan untuk memproses transaksi. Tetapi peningkatan kecepatan perdagangan tampaknya tidak menjadi pendorong utama menawarkan komisi $ 0 karena broker menghasilkan banyak uang dengan uang tunai menganggur.
Meskipun sulit untuk menyatakan pemenang perdagangan ekuitas nol komisi bulan pertama ini, statistik yang tersedia menunjukkan bahwa Schwab telah berhasil mengumpulkan aset baru bersih dengan cepat.
