Apa Arti Penawaran Luas Indeks Sintetis Kepercayaan?
Penawaran indeks luas trust trust sintetis (BISTRO) adalah nama kepemilikan yang digunakan oleh JP Morgan untuk menciptakan kewajiban hutang yang dijamin (CDO) dari derivatif kredit. BISTRO diperkenalkan pada tahun 1997 dan merupakan pendahulu dari produk hutang yang dijamin secara sintetis yang semakin populer. Produk-produk utang ini dikreditkan dengan berkontribusi pada krisis keuangan 2007-2008.
Memahami Broad Index Synthetic Trust Offer (BISTRO)
Penawaran indeks luas trust trust sintetis (BISTRO) dianggap sebagai instrumen keuangan tengara pada saat peluncurannya. BISTRO diyakini sebagai salah satu instrumen kewajiban hutang kolateral sintetis (CDO) pertama yang pernah dibuat. Karena itu membantu mengubah industri perbankan modern. Industri keuangan telah menggunakan swap mata uang sintetis, yang merupakan perjanjian untuk menukar kewajiban utang dan arus kas masa depan dalam berbagai mata uang dan swap obligasi dan suku bunga sejak awal 1980-an. BISTRO mewakili evolusi dari ide ini.
Daripada menukar mata uang atau pendapatan obligasi, JP Morgan mengusulkan untuk bertukar risiko gagal bayar. Swap akan menjadi sintetis, atau disimulasikan secara artifisial. Bank akan mengumpulkan beberapa kewajiban utang yang berbeda dari pinjaman dan obligasi, kemudian memungkinkan investor untuk berinvestasi dalam bundel swap default-kredit. Struktur tersebut memungkinkan bank untuk mengalihkan risiko kepada investor sambil juga menghasilkan pendapatan dari penjualan risiko itu.
Penawaran awal indeks luas kepercayaan sintetis datang ke pasar pada bulan Desember 1997 dan referensi portofolio yang mendasari 307 pinjaman komersial, serta obligasi perusahaan dan kota. Federal Reserve AS mengizinkan JP Morgan untuk mengamankan modal regulatori untuk transaksi BISTRO-nya. BISTRO sangat populer di kalangan investor, dan empat penawaran trust indeks sintetis yang lebih luas diikuti selama 12 bulan ke depan.
Awalnya diciptakan sebagai cara bagi JP Morgan untuk melakukan lindung nilai atas risiko kreditnya, BISTRO pada akhirnya membuka pasar baru yang besar di industri keuangan. Setelah pengenalan BISTRO, lembaga keuangan lainnya menawarkan produk serupa dan mengembangkan struktur peniru.
Konsekuensi dari BISTRO
BISTRO telah dikreditkan dengan mengantar era kewajiban hutang CDO sintetis dijamin, yang menggunakan derivatif kredit untuk mentransfer risiko kredit dalam portofolio. Pasar untuk CDO sintetis tumbuh secara substansial, naik dari $ 10 miliar pada 2000 menjadi $ 105 miliar pada 2007. Beberapa lembaga keuangan mulai membuat CDO sintetik yang mencakup aset real estat, seperti hipotek subprime, di sumber referensi yang mendasarinya. Setelah krisis keuangan 2007-2008, para ahli berpendapat bahwa dengan memungkinkan bank untuk mengalihkan risiko, CDO sintetis berkontribusi terhadap kehancuran.
