Investor telah lama khawatir tentang profitabilitas Uber Technologies Inc. (UBER), dan kekhawatiran itu hanya meningkat ketika pertumbuhan pendapatan perusahaan melambat. Tetapi Uber, yang sahamnya telah jatuh hampir 33% sejak perusahaan pertama kali go public pada awal Mei, masih tumbuh dan manajemennya tetap positif tentang peluang di masa depan. Sementara profitabilitas tetap menjadi pertanyaan, Bank of America baru-baru ini menyoroti beberapa alasan untuk tetap optimis tentang perusahaan yang naik-naik yang telah mengganggu layanan taksi tradisional di seluruh dunia.
Pengambilan Kunci
- Saham Uber turun 33% dari harga IPO $ 45. Bank Amerika melihat potensi untuk Uber menjadi menguntungkan. Peluang pertumbuhan di segmen Kenyamanan, Bisnis, dan Makan Uber. Tetapi pertumbuhan pendapatan melambat di tengah tingginya tingkat pembakaran uang.
Apa Artinya Bagi Investor
Peluang besar yang mendorong pertumbuhan wahana ada di beberapa produk segmentasi baru Uber. Uber Comfort, yang memungkinkan pengguna untuk meminta layanan kenyamanan khusus ketika mereka memesan perjalanan mereka, mulai mengambil dan berkinerja baik, sementara Uber Business memiliki ruang lebih lanjut untuk ekspansi di pasar yang kurang penetrasi untuk perjalanan bandara. Uber Eats, segmen pengiriman makanan, menghadapi banyak tantangan kompetitif tetapi ukuran keranjang yang lebih besar telah menjadi salah satu tanda positif.
Lebih lanjut, meskipun California baru-baru ini menetapkan Majelis Bill 5, atau AB5, yang mempersulit perusahaan seperti Uber untuk mengklasifikasikan pengemudi sebagai karyawan kontrak, Uber optimis bahwa bisnisnya akan sangat terpengaruh. Entah RUU yang baru akan memiliki sedikit efek pada bagaimana perusahaan mengklasifikasikan driver-nya, kemungkinan yang telah menjadi preseden di negara-negara dengan peraturan yang sama, atau AB5 akan bertindak seperti pajak yang sebagian besar akan dapat diteruskan ke pelanggan dengan sedikit efek pada permintaan.
Bank of America juga mencatat optimisme Uber atas perundingannya dengan Transport for London, regulator transportasi London, dan bahwa perusahaan mengharapkan menerima lisensi untuk beroperasi. Namun, keputusan dikeluarkan pada Selasa pekan lalu, dan sementara Uber menerima lisensi, itu untuk jangka waktu hanya dua bulan, salah satu kerangka waktu terpendek yang pernah diberikan oleh agensi, menurut Barron's.
Kemunduran itu terjadi di tengah kekhawatiran yang lebih luas dari pertumbuhan pendapatan triwulanan perusahaan yang melambat. Dalam laporan pendapatan kuartal kedua yang dikeluarkan pada bulan Agustus, Uber mengumumkan pertumbuhan pendapatan sebesar 14%, kenaikan kuartalan paling lambat yang pernah ada, dan kuartal keempat berturut-turut di mana pendapatan telah melambat. Pemesanan kotor turun menjadi 31% dari 49% dari kuartal tahun sebelumnya, dan perusahaan terus membakar uang tunai pada tingkat yang mengkhawatirkan, karena kas bersih yang digunakan dalam kegiatan operasi untuk kuartal melonjak dengan faktor enam selama setahun menjadi $ 922 juta.
Pertumbuhan yang lebih lambat dan tingkat pembakaran uang tunai mungkin jauh lebih mengkhawatirkan daripada kerugian keseluruhan $ 5, 2 miliar, yang dipompa oleh satu kali, biaya non-tunai $ 3, 9 miliar terkait dengan penawaran umum perdana (IPO) Uber. Kerugian pada umumnya diharapkan untuk perusahaan yang masih dalam pola pikir investasi-untuk-pertumbuhan. Namun, ketika pertumbuhan itu mulai melambat, investor akan ingin mulai melihat tanda-tanda bahwa manajemen perusahaan memiliki rencana langsung untuk tidak hanya pertumbuhan, tetapi pertumbuhan yang menguntungkan. Pada titik ini, tidak jelas apakah manajemen Uber melakukannya.
"Anda bisa lolos dari kerugian besar ini ketika tingkat pertumbuhannya cukup tinggi, karena banyak pengeluaran Anda, tentu saja, adalah investasi di masa depan, " kata asisten profesor keuangan David Wessels, Wharton. "Tapi dalam kasus khusus ini, itu hanya berita buruk ketika jumlahnya sangat rendah." Wessels mencatat bahwa Uber masih memiliki sekitar $ 15 miliar uang tunai, tetapi jika terus membakar uang tunai pada tingkat $ 1 miliar per kuartal, itu memberikan sekitar 15 perempat untuk membalikkan keadaan.
Melihat ke depan
Sementara Uber telah menjadi semacam Amazon.com dari industri transportasi, tidak hanya menawarkan layanan naik kendaraan tetapi juga pengiriman makanan dan bahkan layanan berbagi sepeda dan berbagi skuter, perusahaan mungkin harus mulai memfokuskan energinya pada perusahaan yang mana bisnis memiliki masa depan yang paling menjanjikan dan melepaskan mereka yang tampaknya kurang berhasil.
