Kurva imbal hasil secara singkat terbalik pada hari Rabu ketika imbal hasil pada Treasury Note 10-Tahun AS turun di bawahnya pada T-Note 2-Tahun untuk pertama kalinya sejak 2007. Mengingat bahwa kurva yield terbalik secara historis menandakan resesi yang akan datang, dan memberikan bahwa resesi dapat memicu atau memperdalam pasar beruang, investor ekuitas gugup meluncurkan kegilaan penjualan, mengirim Indeks S&P 500 (SPX) turun sebesar 2, 9% untuk hari itu.
Signifikansi Untuk Investor: Bullish Dalam Jangka Pendek
Tetapi prospek, sebenarnya, mungkin lebih bullish daripada bearish untuk saham dalam jangka pendek, menurut cerita rinci di The Wall Street Journal. Berdasarkan sejarah dari 1978 hingga 2005, setelah kurva imbal hasil pertama kali terbalik, S&P 500 naik rata-rata 2, 53% selama tiga bulan ke depan, sebesar 4, 87% selama enam bulan ke depan, sebesar 13, 48% pada tahun berikutnya, sebesar 14, 73 % selama dua tahun ke depan, dan sebesar 16, 41% selama tiga tahun ke depan, per analisis oleh Dow Jones Market Data yang dikutip oleh Journal. Akibatnya, JPMorgan, Goldman Sachs, dan perusahaan lain menyarankan klien mereka untuk mengharapkan kenaikan harga saham.
Pengambilan Kunci
- Kurva hasil terbalik secara historis menandakan resesi yang akan datang. Stok turun setelah inversi singkat pada 14 Agustus. Namun, sejarah menunjukkan bahwa kenaikan lebih banyak saham mungkin ada di depan.
"Orang-orang percaya itu akan menyebabkan resesi, itu hanya masalah waktu. Dan pada kenyataannya, yang kami temukan adalah bahwa itu membutuhkan waktu yang cukup lama, ”seperti Mariann Montagne, seorang fund manager di Gradient Investments, yang memiliki $ 2, 3 miliar dalam aset yang dikelola (AUM), kepada Bloomberg. "Kami memiliki banyak uang untuk menghasilkan antara sekarang dan kemudian, " tambahnya.
James Bullard, presiden Federal Reserve Bank of St. Louis, adalah di antara mereka yang mengabaikan ketakutan resesi. Dia menyebut kondisi ekonomi AS "cukup baik, " dan dalam komentar yang direkam diposting di situs web St. Louis Fed pada 14 Agustus, dia mengatakan ini, seperti dikutip dalam laporan Bloomberg lainnya: "Ekonomi tidak dalam resesi. Pengangguran dekat Terendah 50 tahun. Inflasi rendah dan stabil."
Seminggu yang lalu, JPMorgan menyarankan klien untuk menggunakan opsi indeks untuk mendapatkan keuntungan dari rebound yang diharapkan dalam S&P 500, berdasarkan target harga 3.200 akhir tahun 2019 mereka, per Bloomberg. Ini akan mewakili kenaikan 12, 9% dari terendah pagi selama perdagangan pada 15 Agustus. Sementara itu, pada hari Senin, ahli strategi di Goldman Sachs mengeluarkan rekomendasi optimis mereka sendiri, mengatakan bahwa volatilitas tersirat yang relatif rendah telah membuat harga saham menarik, per sama melaporkan.
Pada penutupan perdagangan pada 14 Agustus, imbal hasil pada T-Note 10-Tahun ditutup secara fraksional di atas pada T-Note 2-Tahun, 1, 59% berbanding 1, 58%, per Departemen Keuangan AS.
Melihat ke depan
Setelah mempelajari 10 inversi sebelumnya sejak 1956 antara kurs pada T-Note 10-Tahun dan T-Note 2-Tahun, Bank of America menemukan bahwa masing-masing mendahului resesi, tetapi dengan kelambatan yang bisa panjang, per Bloomberg. Studi mereka juga menunjukkan bahwa investor yang bertaruh pada pemulihan pasca-inversi dalam harga saham harus bersabar. Setelah 6 dari 10 inversi itu, S&P 500 turun selama 3 bulan ke depan, dan pada 4 inversi lainnya, itu tidak mencapai puncak sampai setidaknya 11 bulan kemudian.
