2018 adalah tahun yang penuh gejolak bagi dunia keuangan. Saham anjlok secara dramatis di bagian terakhir tahun ini, pesimis menyerukan resesi dalam waktu dekat, industri baru tumbuh, tumbuh, dan mungkin menjual diri mereka sendiri. Namun demikian, setidaknya ada satu bidang lanskap investasi yang relatif stabil dalam hal keseluruhan arus masuk dan pertumbuhan: ETF. Dana yang diperdagangkan di bursa melihat arus masuk lebih dari $ 280 miliar tahun lalu, menandai tahun ketiga berturut-turut di mana alternatif reksa dana berbiaya rendah tumbuh setidaknya $ 250 miliar.
Seiring dengan perluasan ruang ETF yang berkelanjutan terkait aset, jumlah dana yang diperdagangkan di bursa juga terus bertambah. Karena jumlah ETF yang tersedia untuk investor telah meningkat menjadi ribuan dan karena dana telah tumbuh semakin spesifik sehubungan dengan fokus, persaingan di antara emiten pesaing telah memanas. Salah satu cara yang banyak dana coba untuk menarik investor dari saingan mereka adalah dengan menurunkan biaya investor. Sekarang, pada awal 2019, ruang ETF mendekati tengara penting; tahun ini cenderung melihat ETF nol-biaya-rasio pertama tersedia bagi pelanggan.
Berpacu ke Bawah
Biaya yang dibebankan oleh penerbit ETF kepada klien, yang dikenal sebagai rasio pengeluaran, telah lama menjadi salah satu daya tarik utama dari jenis dana ini. Berbeda sekali dengan, katakanlah, dana lindung nilai, yang dikenal untuk membebankan biaya manajemen 2% di samping potongan 20% dari semua keuntungan, ETF secara rutin membebankan rasio pengeluaran secara signifikan kurang dari 1%.
Dengan semakin banyak ETF bersaing untuk dolar pelanggan, beberapa dana bertujuan untuk melemahkan pesaing, dan hasilnya telah menurunkan rasio pengeluaran ETF secara stabil. Memang, per laporan oleh ETF.com, saat ini ada 11 ETF yang berbasis di AS yang membebankan hanya 0, 04% dalam rasio pengeluaran. Ada lima dana lagi yang dibebankan hanya 0, 03%. Untuk mengetahui seberapa sedikit biaya itu, masing-masing berjumlah $ 4 atau $ 3, untuk setiap $ 10.000 yang diinvestasikan. Banyak ETF berbiaya rendah disediakan oleh emiten besar seperti Vanguard, Schwab dan iShares. Perusahaan-perusahaan ini dapat mengambil keuntungan dari volume besar mereka untuk memberi harga biaya mereka lebih rendah daripada pesaing dengan jangkauan yang lebih kecil.
Melihat ETF Termurah
Bisakah 16 ETF yang ditunjukkan di atas benar-benar terbukti berhasil untuk emiten mereka, bahkan dengan rasio pengeluaran yang rendah? Penyedia berharap untuk mengimbangi peningkatan volume, dan sejauh ini, pelanggan tampaknya tertarik. Ke-16 ETF yang mengenakan biaya $ 4 atau kurang per $ 10.000 yang diinvestasikan menarik lebih dari $ 62 miliar dalam arus masuk bersih pada tahun 2018. Dalam bidang ribuan dana, kumpulan kecil ini menghasilkan hampir seperempat dari semua uang tunai baru.
Bisakah semua ini mengarah ke lanskap ETF di mana biaya terus turun? Sepertinya begitu. Melihat lebih dekat pada beberapa ETF ultra-murah yang ada (tetapi tidak gratis) mengungkapkan betapa menuntut pelanggan dapat. Ambil Invesco PureBeta MSCI USA ETF (PBUS). Dana ini berusia sekitar 15 bulan saat tulisan ini dan olahraga rasio pengeluaran hanya 0, 04%. Namun, PBUS memiliki total aset di bawah $ 3 juta, meskipun mengungguli pesaingnya, Schwab US Large-Cap ETF (SCHX), sekitar 300 basis poin di sebagian besar 2018. SCHX, sebaliknya, menambahkan sekitar $ 3 miliar pada baru uang pada tahun 2018 saja. Sangat mudah untuk membayangkan Invesco mencoba mengalihkan aliran aset dengan meluncurkan ETF baru dengan rasio biaya yang lebih rendah daripada SCHX.
Emiten seperti iShares dan Vanguard telah menepis spekulasi bahwa ETF nol-biaya kemungkinan akan muncul dalam waktu dekat. Fidelity telah pindah ke ruang dana tanpa biaya dengan reksa dana indeks; perusahaan meluncurkan empat dana tersebut pada tahun 2018. Namun, saat ini hanya terbuka untuk investasi untuk klien broker Fidelity.
Penerbit besar seperti Schwab dapat menghilangkan biaya dari salah satu ETF yang populer dan berbiaya rendah tanpa kehilangan banyak dari aliran pendapatan tahunannya. Memang, manfaatnya, termasuk volume perdagangan yang lebih tinggi dan tingkat pertumbuhan aset, bisa lebih besar daripada pendapatan yang hilang dengan menghilangkan rasio pengeluaran. Di sisi lain, emiten yang sedang naik daun untuk mendapatkan tempat di antara para pemain utama di ruang ETF dapat menarik perhatian signifikan dengan menjadi yang pertama menawarkan ETF tanpa biaya. Kasus Eithr cukup mudah dibayangkan pada awal tahun 2019. Pertanyaannya mungkin bukan apakah rasio biaya-nol ETF akan tiba tahun ini, melainkan penerbit mana yang akan sampai di sana terlebih dahulu. Kemungkinan kedatangan ETF tanpa biaya pertama akan menginspirasi perubahan signifikan di ruang ETF yang lebih besar. Namun, begitu ETF mulai membebankan rasio biaya 0%, bagaimana emiten akan membedakan produk mereka dari dana pesaing mereka?
