Harga Crypto telah melakukan rebound mengejutkan ke level tertinggi yang tidak dicapai dalam setidaknya sembilan bulan, memberikan kehidupan kembali ke 150 hedge fund crypto yang selamat dari kecelakaan hampir 75% menyakitkan Bitcoin sejak puncak crypto-frenzy pada Desember 2017. Crypto hedge ini dana melaporkan penurunan rata-rata 46% pada tahun 2018, dengan banyak dari mereka hampir gulung tikar.
Sekarang, beberapa pakar pasar memperingatkan bahwa sebagian besar dana ini sangat berisiko, dan memiliki likuiditas yang buruk. Sebagian besar dana lindung nilai crypto menyimpan aset kurang dari $ 10 juta, yang menimbulkan pertanyaan tentang keberlanjutan jangka panjang dari model bisnis mereka, sebagaimana digariskan oleh Financial Times.
Mengapa Crypto Hedge Funds Berisiko
- Tekanan regulasi memanas pada gelombang dugaan yang melibatkan penipuan kripto dan manipulasi pasar. Kurang dari 10 dana lindung nilai crypto mengelola lebih dari $ 50 juta dalam aset. Mengevaluasi dana lindung nilai crypto adalah “menantang, ” khususnya mereka yang memegang token tidak likuid atau diinvestasikan pada tahap awal. proyek. Tiga perempat dari dana lindung nilai crypto tidak memiliki direktur independen di dewan mereka, meningkatkan kekhawatiran tentang standar tata kelola perusahaan dan potensi konflik kepentingan.
Headwinds Menghadapi Pasar Aset Digital
Menurut laporan yang ditulis bersama oleh PwC dan Elwood, seorang manajer aset digital yang dimiliki oleh Alan Howard, co-founder miliarder dana lindung nilai Brevan Howard, penurunan Bitcoin pada 2018 menimbulkan kerugian besar pada sebagian besar pengelola dana lindung nilai crypto. Banyak dana yang bertahan masih berjuang untuk tetap bertahan, menurut FT.
Sementara itu, regulator telah berusaha untuk menempatkan ruang crypto dalam cahaya negatif, membuat tuduhan luas tentang manipulasi pasar dan penipuan. Awal bulan ini, terungkap bahwa jaksa agung New York sedang menyelidiki operator crypto besar yang dituduh menutupi kerugian hampir $ 1 miliar. Tahun lalu, Benoît Cœuré, seorang bankir sentral terkemuka untuk zona euro, yang disebut bitcoin "bibit jahat Krisis Keuangan."
Data Kinerja, Kekhawatiran Manajemen
Kurang dari 10 dana lindung nilai crypto mengelola lebih dari $ 50 juta aset. Dua pemain terbesar adalah Pantera Capital dan Polychain Capital yang berbasis di Silicon Valley, yang terakhir didukung oleh VC yang dihormati, Andreessen Horowitz dan Sequoia Capital. Hedge fund median crypto mencatat kerugian 46% yang menyakitkan tahun lalu, sementara hedge fund crypto kuantitatif, yang dapat mengambil posisi sell, membukukan pengembalian moderat sebesar 8%.
"Semua data kinerja dilaporkan sendiri oleh masing-masing dana lindung nilai crypto dan informasi ini belum diverifikasi oleh administrator dana masing-masing, " memperingatkan Henri Arslanian, en ahli di PwC pada fintech dan cryptocurrency. Dia menambahkan bahwa menilai secara akurat dana lindung nilai kripto adalah “menantang, ” khususnya mereka yang memegang token tidak likuid atau berinvestasi dalam proyek tahap awal.
Lebih buruk lagi, sekitar 75% dari dana lindung nilai crypto tidak memiliki direktur independen di dewan mereka, menimbulkan banyak keprihatinan terkait dengan standar tata kelola perusahaan dan potensi konflik kepentingan.
“Memiliki manajer portofolio juga mengendalikan dewan dapat bekerja untuk dana tipe 'teman dan keluarga' tetapi tidak mungkin bahwa investor institusional akan memberikan modal kepada dana kripto yang tidak memiliki tata kelola yang tepat, ” kata Arslanian.
Ini semua terjadi karena harga Bitcoin meroket lebih dari 100% tahun ini, memimpin rata-rata aset yang dikelola oleh dana lindung nilai kripto global naik lebih dari tiga kali lipat pada kuartal pertama, per CoinDesk.
Melihat ke depan
Penting untuk dicatat bahwa jatuhnya harga lain dapat membuat banyak dari 150 dana ini keluar dari bisnis. Yang sedang berkata, pasar dana lindung nilai crypto dipandang sebagai hanya satu bagian dari ekosistem yang tumbuh untuk mata uang digital karena mereka mendorong ke dalam arus utama dan mendapatkan perhatian dari perusahaan besar dan investor institusi.
"Minat yang lebih luas dari investor dan regulator tidak diragukan lagi merupakan langkah positif menuju aset digital yang diakui sebagai kelas aset dengan kelayakan yang sebenarnya, " kata Bin Ren, CEO Elwood.
