Teori trade-off statis dan teori pecking order adalah dua prinsip keuangan yang membantu perusahaan memilih struktur modalnya. Keduanya memainkan peran yang sama dalam proses pengambilan keputusan tergantung pada jenis struktur modal yang ingin dicapai perusahaan. Teori pecking order, bagaimanapun, telah secara empiris diamati paling banyak digunakan dalam menentukan struktur modal perusahaan.
Teori Trade-Off Statis
Teori trade-off statis adalah teori keuangan berdasarkan karya ekonom Modigliani dan Miller. Dengan teori trade-off statis, dan karena pembayaran utang perusahaan dapat dikurangkan dari pajak dan ada risiko yang lebih kecil dalam mengambil utang dari ekuitas, pembiayaan utang pada awalnya lebih murah daripada pembiayaan ekuitas. Ini berarti perusahaan dapat menurunkan biaya modal rata-rata tertimbang (WACC) melalui struktur modal dengan utang atas ekuitas. Namun, meningkatkan jumlah utang juga meningkatkan risiko bagi perusahaan, agak mengimbangi penurunan WACC. Oleh karena itu, teori trade-off statis mengidentifikasi campuran utang dan ekuitas di mana penurunan WACC mengimbangi peningkatan risiko keuangan bagi perusahaan.
Teori Pecking Order
Teori pecking order menyatakan bahwa perusahaan harus lebih memilih untuk membiayai dirinya sendiri terlebih dahulu secara internal melalui laba ditahan. Jika sumber pembiayaan ini tidak tersedia, perusahaan kemudian harus membiayai dirinya sendiri melalui hutang. Akhirnya, dan sebagai upaya terakhir, perusahaan harus membiayai dirinya sendiri melalui penerbitan ekuitas baru. Pecking order ini penting karena memberi sinyal kepada publik bagaimana kinerja perusahaan. Jika sebuah perusahaan membiayai dirinya sendiri secara internal, itu berarti ia kuat. Jika sebuah perusahaan membiayai dirinya sendiri melalui hutang, itu adalah sinyal bahwa manajemen yakin perusahaan dapat memenuhi kewajiban bulanannya. Jika sebuah perusahaan membiayai dirinya sendiri dengan menerbitkan saham baru, itu biasanya merupakan sinyal negatif, karena perusahaan berpikir sahamnya dinilai terlalu tinggi dan berusaha untuk menghasilkan uang sebelum harga sahamnya jatuh.
