Daftar Isi
- Apa itu Delta?
- Memahami Delta
- Contoh dari Delta
- Bagaimana Delta Mendiktekan Perilaku
- Delta Spread
Apa itu Delta?
Delta adalah rasio yang membandingkan perubahan harga suatu aset, biasanya keamanan yang dapat dipasarkan, dengan perubahan yang sesuai dalam harga turunannya. Misalnya, jika opsi saham memiliki nilai delta 0, 65, ini berarti bahwa jika harga pokok saham naik harga $ 1 per saham, opsi di atasnya akan naik $ 0, 65 per saham, semuanya sama.
Delta
Memahami Delta
Nilai delta dapat positif atau negatif tergantung pada jenis opsi. Sebagai contoh, delta untuk opsi panggilan selalu berkisar dari 0 hingga 1 karena ketika aset dasar kenaikan harga, opsi panggilan meningkatkan harga. Delta put option selalu berkisar dari -1 hingga 0 karena ketika keamanan dasar meningkat, nilai put options menurun.
Misalnya, jika opsi put memiliki delta -0, 33 dan harga aset dasar naik sebesar $ 1, harga opsi put akan turun sebesar $ 0, 33. Secara teknis, nilai delta opsi adalah turunan pertama dari nilai opsi sehubungan dengan harga sekuritas yang mendasarinya.
Delta sering digunakan dalam strategi lindung nilai dan juga disebut sebagai rasio lindung nilai.
Contoh dari Delta
Mari kita asumsikan ada perusahaan publik yang disebut BigCorp. Saham-sahamnya dibeli dan dijual di bursa, dan ada opsi put dan opsi beli yang diperdagangkan untuk saham itu. Delta untuk opsi panggilan pada saham BigCorp adalah 0, 35. Itu berarti bahwa perubahan $ 1 dalam harga saham BigCorp menghasilkan perubahan $ 35 dalam harga opsi panggilan BigCorp. Jadi, jika saham BigCorp diperdagangkan pada $ 20 dan opsi beli diperdagangkan pada $ 2, perubahan harga saham BigCorp menjadi $ 21 berarti opsi panggilan akan naik ke harga $ 2, 35.
Opsi put bekerja dengan cara yang berlawanan. Jika opsi put pada saham BigCorp memiliki delta - $ 65, maka kenaikan $ 1 pada harga saham BigCorp menghasilkan penurunan harga $ 0, 65 pada harga opsi put BigCorp. Jadi jika perdagangan saham BigCorp di $ 20 dan perdagangan opsi beli di $ 2, maka saham BigCorp naik menjadi $ 21, dan opsi jual akan turun ke harga $ 1, 35.
Bagaimana Delta Mendiktekan Perilaku
Delta adalah perhitungan penting (dilakukan oleh perangkat lunak komputer), karena ini adalah salah satu alasan utama harga opsi bergerak seperti yang mereka lakukan, dan ini merupakan indikator cara berinvestasi. Perilaku call and put option delta sangat dapat diprediksi dan sangat berguna bagi manajer portofolio, pedagang, pengelola dana lindung nilai, dan investor individu.
Perilaku delta opsi panggilan bergantung pada apakah opsi tersebut "dalam-uang" (saat ini menguntungkan), "pada-uang" (harga mogoknya saat ini sama dengan harga saham pokok) atau "kehabisan uang" (saat ini tidak menguntungkan). Opsi panggilan dalam-uang mendekati 1 saat mendekati batas waktu mereka. Opsi panggilan di uang biasanya memiliki delta 0, 5, dan delta opsi panggilan keluar uang mendekati 0 pada saat kedaluwarsa mendekati. Semakin dalam-dalam-uang opsi panggilan, semakin dekat delta ke 1, dan semakin banyak opsi akan berperilaku seperti aset yang mendasarinya.
Perilaku delta opsi put juga bergantung pada apakah opsi itu "dalam uang", "uang di", atau "uang di luar", dan merupakan kebalikan dari opsi panggilan. Opsi in-the-money semakin mendekati -1 saat pendekatan kedaluwarsa mendekat. Opsi put at-the-money biasanya memiliki delta -0, 5, dan delta opsi put out-of-the-money mendekati 0 sebagai pendekatan kedaluwarsa. Semakin dalam-the-money opsi put, semakin dekat delta akan menjadi -1.
Delta Spread
Delta spread adalah strategi perdagangan opsi di mana pedagang awalnya menetapkan posisi netral delta dengan secara bersamaan membeli dan menjual opsi secara proporsional dengan rasio netral (yaitu, delta positif dan negatif saling mengimbangi sehingga keseluruhan delta aset dalam pertanyaan total nol). Dengan menggunakan delta spread, seorang pedagang biasanya mengharapkan untung kecil jika keamanan yang mendasarinya tidak banyak berubah dalam harga. Namun, keuntungan atau kerugian yang lebih besar dimungkinkan jika saham bergerak secara signifikan di kedua arah.
Penyebaran delta yang paling umum adalah penyebaran kalender. Penyebaran kalender melibatkan membangun posisi netral delta menggunakan opsi dengan tanggal kedaluwarsa yang berbeda. Dalam contoh paling sederhana, seorang pedagang akan secara bersamaan menjual opsi panggilan hampir sebulan dan membeli opsi panggilan dengan kedaluwarsa kemudian secara proporsional dengan rasio netral mereka. Karena posisi delta netral, pedagang seharusnya tidak mengalami keuntungan atau kerugian dari pergerakan harga kecil dalam sekuritas yang mendasarinya. Sebaliknya, pedagang mengharapkan harga tetap tidak berubah, dan karena panggilan dalam waktu dekat kehilangan nilai waktu dan berakhir, pedagang dapat menjual opsi panggilan dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih lama dan idealnya mendapat laba.
