Chicago Board Options Exchange (CBOE) menghitung indeks real-time untuk menunjukkan tingkat fluktuasi harga yang diharapkan dalam opsi Indeks S&P 500 selama 12 bulan ke depan. Secara resmi disebut Indeks Volatilitas CBOE dan terdaftar di bawah simbol ticker VIX, investor dan analis kadang-kadang menyebutnya dengan nama panggilan tidak resmi: indeks rasa takut.
Secara teknis, Indeks Volatilitas CBOE tidak mengukur jenis volatilitas yang sama dengan kebanyakan indikator lainnya. Volatilitas adalah tingkat fluktuasi harga yang dapat diamati dengan melihat data masa lalu. Sebaliknya, VIX melihat ekspektasi volatilitas masa depan, juga dikenal sebagai volatilitas tersirat. Waktu ketidakpastian yang lebih besar (volatilitas masa depan yang lebih diharapkan) menghasilkan nilai VIX yang lebih tinggi, sementara waktu yang kurang cemas berhubungan dengan nilai yang lebih rendah.
VIX awal dirilis oleh CBOE pada tahun 1993. Pada saat itu, indeks hanya mempertimbangkan volatilitas tersirat dari delapan opsi put and call S&P 100 yang terpisah. Setelah tahun 2002, CBOE membuat keputusan untuk memperluas VIX ke S&P 500 untuk lebih menangkap sentimen pasar. VIX futures ditambahkan pada 2004 dan opsi VIX diikuti pada 2006.
Nilai VIX dikutip dalam poin persentase dan diharapkan untuk memprediksi pergerakan harga saham di S&P 500 selama 30 hari berikutnya. Nilai ini kemudian disetahunkan untuk mencakup periode 12 bulan mendatang. Rumus VIX dihitung sebagai akar kuadrat dari tingkat swap par variance selama 30 hari pertama, juga dikenal sebagai ekspektasi risiko-netral. Formula ini dikembangkan oleh Profesor Universitas Vanderbilt Robert Whaley pada tahun 1992.
Investor, analis, dan manajer portofolio memandang Indeks Volatilitas CBOE sebagai cara untuk mengukur tekanan pasar sebelum mereka membuat keputusan. Ketika pengembalian VIX lebih tinggi, pelaku pasar lebih cenderung mengejar strategi investasi dengan risiko lebih rendah.
