Apa itu Efisiensi Bentuk Lemah?
Lemahnya efisiensi bentuk mengklaim bahwa pergerakan harga masa lalu, volume dan data pendapatan tidak mempengaruhi harga saham dan tidak dapat digunakan untuk memprediksi arahnya di masa depan. Lemahnya efisiensi bentuk adalah salah satu dari tiga derajat hipotesis pasar efisien (EMH).
Dasar-dasar Efisiensi Bentuk Lemah
Lemahnya efisiensi bentuk, juga dikenal sebagai teori random walk, menyatakan bahwa harga surat berharga masa depan adalah acak dan tidak dipengaruhi oleh peristiwa masa lalu. Para pendukung efisiensi bentuk lemah percaya semua informasi saat ini tercermin dalam harga saham dan informasi masa lalu tidak memiliki hubungan dengan harga pasar saat ini.
Konsep efisiensi bentuk lemah dipelopori oleh profesor ekonomi Universitas Princeton, Burton G. Malkiel dalam bukunya tahun 1973, "A Random Walk Down Wall Street." Buku ini, selain menyentuh pada teori random walk, menggambarkan hipotesis pasar yang efisien dan dua derajat hipotesis pasar yang efisien lainnya: efisiensi bentuk semi-kuat dan efisiensi bentuk kuat. Tidak seperti efisiensi bentuk lemah, bentuk lain percaya bahwa informasi masa lalu, sekarang dan masa depan mempengaruhi pergerakan harga saham ke berbagai tingkat.
Penggunaan untuk Efisiensi Bentuk Lemah
Prinsip kunci dari efisiensi bentuk yang lemah adalah bahwa keacakan harga saham membuat mustahil untuk menemukan pola harga dan mengambil keuntungan dari pergerakan harga. Secara khusus, fluktuasi harga saham harian sepenuhnya independen satu sama lain; ini mengasumsikan bahwa momentum harga tidak ada. Selain itu, pertumbuhan pendapatan masa lalu tidak memprediksi pertumbuhan pendapatan saat ini atau masa depan.
Efisiensi bentuk lemah tidak menganggap analisis teknis akurat dan menegaskan bahwa bahkan analisis fundamental, kadang-kadang, bisa cacat. Karena itu, sangat sulit, menurut efisiensi bentuk yang lemah, untuk mengungguli pasar, terutama dalam jangka pendek. Misalnya, jika seseorang setuju dengan jenis efisiensi ini, mereka percaya bahwa tidak ada gunanya memiliki penasihat keuangan atau manajer portofolio aktif. Sebaliknya, investor yang menganjurkan efisiensi bentuk lemah menganggap mereka dapat secara acak memilih investasi atau portofolio yang akan memberikan pengembalian yang serupa.
Pengambilan Kunci
- Efisiensi bentuk yang lemah menyatakan bahwa harga di masa lalu, nilai historis, dan tren tidak dapat memprediksi harga di masa depan. Efisiensi bentuk suara adalah elemen hipotesis pasar yang efisien. Efisiensi bentuk lemah menyatakan bahwa harga saham mencerminkan semua informasi saat ini. Advokasi efisiensi bentuk lemah melihat manfaat terbatas dalam menggunakan analisis teknis atau penasihat keuangan.
Contoh Efisiensi Lemah Bentuk Dunia Nyata
Misalkan David, seorang pedagang ayunan, melihat Alphabet Inc. (GOOGL) terus menurun pada hari Senin dan meningkatkan nilai pada hari Jumat. Dia mungkin berasumsi dia bisa untung jika dia membeli saham di awal minggu dan menjual pada akhir minggu. Namun, jika harga Alphabet menurun pada hari Senin tetapi tidak meningkat pada hari Jumat, pasar dianggap lemah dalam bentuk efisien.
Demikian pula, mari kita asumsikan Apple Inc. (APPL) telah mengalahkan ekspektasi pendapatan analis pada kuartal ketiga berturut-turut selama lima tahun terakhir. Jenny, seorang investor beli-tahan, memperhatikan pola ini dan membeli saham seminggu sebelum melaporkan laba kuartal ketiga tahun ini untuk mengantisipasi kenaikan harga saham Apple setelah rilis. Sayangnya untuk Jenny, pendapatan perusahaan jauh dari harapan analis. Teori ini menyatakan bahwa pasar lemah efisien karena tidak memungkinkan Jenny untuk mendapatkan pengembalian berlebih dengan memilih saham berdasarkan data pendapatan historis.
