Obligasi dan saham bersaing untuk mendapatkan uang investasi pada tingkat fundamental dan itu menunjukkan bahwa penguatan pasar ekuitas akan menarik dana menjauh dari obligasi. Menghadapi penurunan permintaan untuk obligasi, penjual harus menurunkan harga untuk menarik pembeli. Berdasarkan teori ini, harga obligasi akan lebih rendah sampai hasil obligasi naik ke tingkat yang kompetitif dengan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang ditemukan di pasar saham.
Meskipun hubungan aktual antara obligasi dan saham sering tidak cocok dengan teori sederhana ini dengan sempurna, itu membantu untuk menggambarkan sifat dinamis dari alternatif investasi ini.
Pengaruh Pasar Bull di Saham terhadap Obligasi
Dalam jangka pendek, kenaikan nilai ekuitas akan cenderung mendorong harga obligasi lebih rendah dan imbal hasil obligasi lebih tinggi dari yang seharusnya. Namun, ada banyak variabel lain yang berperan di pasar investasi tertentu, seperti suku bunga, inflasi, kebijakan moneter, peraturan pemerintah, dan keseluruhan sentimen investor.
Pasar bull cenderung dicirikan oleh optimisme investor dan ekspektasi apresiasi harga saham di masa depan. Ini menyesuaikan dinamika pengembalian risiko di pasar dan sering menyebabkan investor dan pedagang menjadi relatif kurang menghindari risiko. Sebagian besar obligasi (bukan obligasi sampah) adalah investasi yang lebih aman daripada kebanyakan saham, yang berarti bahwa saham harus menawarkan pengembalian yang lebih tinggi sebagai premi untuk peningkatan risiko. Inilah sebabnya mengapa uang meninggalkan ekuitas dan masuk ke pasar obligasi selama masa ketidakpastian. Yang sebaliknya sering benar selama pasar bullish karena saham mulai menerima dana dengan mengorbankan obligasi.
Apakah penurunan harga obligasi adalah efek positif tergantung pada jenis investor obligasi. Pemegang obligasi saat ini dengan kupon tetap menjadi semakin dirugikan dengan menjatuhkan harga obligasi ketika sekuritas mereka mendekati jatuh tempo. Mereka yang membeli obligasi suka menjatuhkan harga obligasi karena itu berarti mereka akan mendapatkan hasil yang lebih tinggi.
The Fed dan Suku Bunga
Kebijakan suku bunga Federal Reserve (dan bank sentral lainnya untuk pasar di luar AS) juga harus dipertimbangkan. The Fed menetapkan suku bunga jangka pendek dalam upaya untuk mempengaruhi kondisi ekonomi.
Jika ekonomi dianggap sedang berjuang, Fed mungkin mencoba untuk memaksa suku bunga lebih rendah untuk memacu konsumsi dan pinjaman. Ini menyebabkan harga obligasi naik. Namun, jika pasar bull kuat berkembang bersamaan dengan data ekonomi yang kuat, Fed mungkin memutuskan untuk membiarkan suku bunga naik. Ini akan mendorong harga obligasi lebih rendah karena imbal hasil naik untuk mencocokkan suku bunga. Intervensi Fed memiliki dampak besar pada saham dan obligasi.
Ekonom dan analis pasar memiliki gagasan tentang apa yang menyebabkan perubahan dalam perekonomian, tetapi keseluruhan sistem terlalu saling terkait dan rumit untuk diprediksi dengan pasti apa yang akan terjadi. Mungkin saja harga obligasi naik sementara saham menikmati pasar bullish. Kepercayaan investor tidak pernah tetap, dan hasil yang diharapkan dari kebijakan pemerintah atau bank sentral dapat menciptakan hasil yang tidak diantisipasi. Ini adalah bagian dari mengapa sulit untuk mengembangkan strategi perdagangan yang efektif berdasarkan faktor ekonomi makro.
