Apa itu Zombies?
Zombies adalah perusahaan yang menghasilkan cukup uang untuk terus beroperasi dan membayar hutang, tetapi tidak mampu melunasi utangnya. Perusahaan seperti itu, mengingat bahwa mereka hanya mengikis dengan memenuhi biaya overhead (upah, sewa, pembayaran bunga utang, misalnya), cenderung tidak dapat berinvestasi untuk memacu pertumbuhan, umumnya dikenakan biaya pinjaman yang lebih tinggi, dan mungkin satu peristiwa, gangguan pasar atau seperempat miskin jauh dari kebangkrutan atau bailout. Dengan demikian, zombie sangat tergantung pada bank untuk pembiayaan, yang dapat dipandang sebagai dukungan seumur hidup. Perusahaan zombie juga dikenal sebagai "mayat hidup" atau "saham zombie."
Memecah Zombies
Zombi sering gagal, menjadi korban biaya tinggi yang terkait dengan utang atau operasi tertentu, seperti penelitian dan pengembangan. Mereka mungkin kekurangan sumber daya untuk investasi modal, yang akan menciptakan pertumbuhan. Jika sebuah perusahaan zombie mempekerjakan begitu banyak orang sehingga kegagalannya akan menjadi masalah politik, itu mungkin dianggap "terlalu besar untuk gagal." Mengingat bahwa banyak analis berharap bahwa zombie pada akhirnya tidak akan dapat memenuhi kewajiban finansial mereka, perusahaan tersebut dianggap sebagai investasi yang lebih berisiko dan karenanya akan melihat harga saham mereka tertekan.
Zombies pertama kali dibicarakan mengacu pada perusahaan di Jepang selama "Dekade Hilang" negara itu pada 1990-an, setelah meledaknya gelembung harga asetnya. Selama ini perio perusahaan bergantung pada dukungan bank untuk tetap beroperasi meskipun mereka bengkak, tidak efisien atau gagal. Para ekonom berpendapat bahwa ekonomi akan lebih baik dilayani dengan membiarkan perusahaan yang berkinerja buruk tersebut gagal. Istilah "zombie" diangkat kembali pada 2008 sebagai tanggapan atas dana talangan pemerintah AS yang merupakan bagian dari Program Bantuan Aset Bermasalah (TARP).
Zombies: Apa yang Membuat Mereka?
Sementara jajaran perusahaan zombie kecil, kebijakan moneter longgar bertahun-tahun disorot oleh pelonggaran kuantitatif, leverage tinggi dan suku bunga rendah secara historis telah berkontribusi pada pertumbuhan mereka. Para ekonom berpendapat bahwa kebijakan semacam itu menjaga inefisiensi sambil menghambat produktivitas, pertumbuhan, dan inovasi. Ketika pasar bergeser, zombie akan menjadi yang pertama menjadi korban, tidak mampu memenuhi kewajiban dasar mereka karena kenaikan suku bunga membuat utang mereka lebih mahal untuk dilayani. Sementara itu, perusahaan yang sukses, yang kurang mampu membangun kesuksesan mereka karena kredit yang ketat, mungkin merasakan penurunan lebih dari yang seharusnya.
Sementara menjaga zombie pada dukungan kehidupan dapat melestarikan pekerjaan, ekonom mencatat bahwa menggunakan sumber daya tersebut sesat karena menghambat pertumbuhan di perusahaan yang sukses dan karena itu menghambat penciptaan lapangan kerja.
Zombies dan Investasi
Karena harapan hidup zombie cenderung sangat tidak terduga, saham zombie sangat berisiko dan tidak cocok untuk semua investor. Sebagai contoh, sebuah perusahaan biotek kecil dapat meregangkan dananya sangat tipis dengan memusatkan upayanya dalam penelitian dan pengembangan dengan harapan menciptakan obat blockbuster. Jika obat gagal, perusahaan dapat bangkrut dalam beberapa hari setelah pengumuman. Di sisi lain, jika obat ini berhasil, perusahaan dapat mengambil untung dan mengurangi kewajibannya. Namun dalam kebanyakan kasus, stok zombie tidak mampu mengatasi beban keuangan dari tingkat pembakaran yang tinggi dan akhirnya bangkrut.
Mengingat kurangnya perhatian yang diberikan kepada kelompok ini, seringkali ada peluang menarik bagi investor yang memiliki toleransi risiko tinggi dan mencari peluang spekulatif.
