Saham semikonduktor telah memberi investor naik liar sejauh ini pada tahun 2018, terutama karena pembuat chip AS bergantung pada rantai pasokan global dengan eksposur khusus ke Asia. Ketegangan perdagangan dengan China telah menjadi sumber kecemasan utama di kalangan investor bahkan ketika saham-saham chip pada awalnya naik karena kedua pemerintah mengambil langkah untuk menghindari perang dagang. Meskipun pembicaraan gencatan senjata selama akhir pekan, komentar baru-baru ini oleh Presiden Trump pada hari Selasa telah meningkatkan ketegangan perdagangan China-AS, menjadikan strategi investasi lindung nilai bahkan lebih penting. Tidak peduli apa hasil dari perundingan perdagangan yang tidak dapat diprediksi ini, Credit Suisse telah menguraikan strategi di mana investor bisa mendapat keuntungan dari kenaikan lebih lanjut dalam saham chip sambil membatasi downside, laporan Barron.
Applied Materials Inc. (AMAT) adalah contoh utama bagaimana volatilitas saham-saham ini. Pemasok utama peralatan modal untuk produksi chip ini melihat harga sahamnya anjlok lebih dari 8% pada 18 Mei, menyusul proyeksi penurunan pendapatan dan pendapatan untuk kuartal saat ini, CNBC melaporkan. Sementara itu, analisis perdagangan opsi menunjukkan bahwa Micron Technology Inc. (MU) dan Nvidia Corp. (NVDA) diharapkan oleh investor sebagai salah satu saham yang paling tidak stabil dalam Indeks S&P 500 (SPX) selama bulan berikutnya, per data dari Perdagangan Peringatan yang dikutip oleh Barron's. (Untuk lebih lanjut, lihat juga: Apakah Saham Semikonduktor Merah-Panas Paling Berat? )
Rollercoaster Ride
Berdasarkan harga penutupan, iShares PHLX Semiconductor ETF (SOXX) jatuh ke kerugian tahun-ke-tanggal hampir 3% pada 8 Februari, kemudian melonjak ke kenaikan YTD puncak hampir 16% pada 12 Maret, per Yahoo Finance. Sejak itu, setelah serangkaian perubahan besar, termasuk meninjau kembali wilayah negatif, ETF ditutup pada 18 Mei dengan kenaikan YTD sekitar 8%. Indeks menguat pada hari Senin. Sebagai perbandingan, S&P 500 naik 2% YTD.
Data SOXX oleh YCharts
Strategi Lindung Nilai
Mandy Xu, ahli strategi derivatif di Credit Suisse, mengusulkan serangkaian perdagangan opsi menggunakan VanEck Vectors Semiconductor ETF (SMH) untuk investor yang optimis tentang saham semikonduktor. Ini melibatkan pembelian opsi panggilan dengan harga strike $ 110 dan menjual opsi panggilan dengan harga strike $ 120. Artikel Barron diterbitkan pada 17 Mei, saat itu VanEck ETF diperdagangkan pada nilai sekitar $ 106. Itu ditutup pada $ 106, 05 pada 21 Mei.
Menurut Xu, perdagangan akan paling menguntungkan jika ETF menikmati kenaikan harga 15% selama tiga bulan ke depan, yang akan menempatkan nilainya di sekitar $ 122. Jika ETF gagal mencapai nilai $ 110, kerugian maksimum yang dapat diderita investor akan sama dengan pembayaran premi opsi neto, dikurangi biaya transaksi seperti komisi broker.
Berdasarkan ukuran yang dikenal sebagai miring, Credit Suisse menemukan, per Barron, bahwa biaya lindung nilai terhadap penurunan VanEck ETF mendekati level terendah dalam setahun. "Itu menunjukkan bahwa investor tidak membayar untuk perlindungan, " kata Barron, menciptakan situasi yang dapat dieksploitasi oleh investor yang berhati-hati.
Kasing untuk Saham Chip
VanEck berisi 25 saham semikonduktor terbesar yang terdaftar di AS berdasarkan kapitalisasi pasar, sedangkan SOXX terdiri dari 30 saham terbesar. Sementara itu, manajer dana teknologi veteran Paul Wick telah mengindikasikan bahwa "semikonduktor adalah cara yang murah untuk memainkan banyak tren sekuler terbaik dalam teknologi." (Untuk lebih lanjut, lihat juga: 5 Saham Akan Naik Tren Teknologi Terpanas: Sumbu .)
