Federal Reserve secara luas dianggap sebagai salah satu lembaga keuangan paling penting di dunia. The Fed bisa menjadi nenek baik Anda atau ibu mertua dari neraka, dan karakternya biasanya merupakan fungsi dewan gubernur Federal Reserve. Keputusan kebijakan moneternya dapat mengirim gelombang tidak hanya melalui pasar AS, tetapi juga dunia. (Untuk mengetahui apa yang dilakukan Fed bagi investor, lihat tutorial Federal Reserve kami.)
kita akan melihat formasi Federal Reserve dan mengikuti sejarahnya ketika hal itu mengganggu pasar dan kemudian memutarnya dan mengirimkannya ke posisi tertinggi baru.
Kehidupan Sebelum Federal Reserve
Amerika Serikat jauh lebih tidak stabil secara finansial sebelum pembentukan Federal Reserve. Kepanikan, krisis tunai musiman dan tingginya tingkat kegagalan bank menjadikan ekonomi AS tempat yang berisiko bagi investor internasional dan domestik untuk menempatkan modal mereka. Kurangnya kredit yang dapat diandalkan menghambat pertumbuhan di banyak sektor, termasuk pertanian dan industri. (Untuk mempelajari lebih lanjut tentang sejarah perbankan, lihat Cold Hard Cash Wars dan The Evolution Of Banking .)
JP Morgan dan Panic of 1907
JP Morgan-lah yang memaksa pemerintah untuk bertindak berdasarkan rencana perbankan sentral yang telah dipertimbangkannya selama hampir seabad. Selama Bank Panic tahun 1907, Wall Street beralih ke JP Morgan untuk mengarahkan negara melalui krisis yang mengancam untuk mendorong ekonomi ke tepi ke dalam kecelakaan dan depresi penuh. Morgan mampu mengumpulkan semua pemain utama di rumahnya dan memerintahkan semua modal mereka untuk membanjiri sistem, sehingga mengambang bank yang, pada gilirannya, membantu melayang bisnis sampai kepanikan berlalu.
Fakta bahwa pemerintah berutang kelangsungan hidup ekonominya kepada seorang bankir swasta memaksa undang-undang yang diperlukan untuk menciptakan bank sentral dan Federal Reserve. (Terus membaca tentang ini di Mengenal Bank Sentral Utama .)
Belajar dari Eropa
Pada tahun-tahun antara 1907 dan 1913, para bankir dan pejabat pemerintah terkemuka di AS membentuk Komisi Moneter Nasional dan melakukan perjalanan ke Eropa untuk melihat bagaimana bank sentral ditangani di sana. Mereka kembali dengan kesan yang baik dari sistem Inggris dan Jerman, menggunakan mereka sebagai pangkalan dan menambahkan beberapa perbaikan yang diperoleh dari negara lain.
Federal Reserve diberi kekuasaan atas jumlah uang beredar dan, pada gilirannya, ekonomi. Meskipun banyak kekuatan di dalam masyarakat dan pemerintah menyerukan bank sentral yang mencetak uang sesuai permintaan, Presiden Wilson diguncang oleh argumen Wall Street terhadap sistem yang akan menyebabkan inflasi yang merajalela. Jadi pemerintah menciptakan Federal Reserve, tetapi tidak berarti di bawah kendali pemerintah.
Depresi Hebat
Pemerintah segera datang untuk menyesali kebebasan yang telah diberikannya kepada Federal Reserve karena ia berdiri selama crash 1929 dan menolak untuk mencegah Depresi Hebat yang terjadi kemudian.
Bahkan sekarang, masih diperdebatkan apakah Fed bisa menghentikan depresi, tetapi ada sedikit keraguan bahwa itu bisa berbuat lebih banyak untuk melunakkan dan mempersingkatnya dengan memberikan suku bunga yang lebih rendah untuk memungkinkan petani tetap menanam dan bisnis tetap memproduksi. Suku bunga tinggi bahkan mungkin bertanggung jawab atas bidang yang tidak ditanam yang berubah menjadi tempat debu. Dengan membatasi jumlah uang beredar pada waktu yang buruk, The Fed membuat banyak orang dan bisnis kelaparan yang bisa bertahan.
Pemulihan
Itu adalah Perang Dunia II, bukan Federal Reserve, yang mengangkat ekonomi dari depresi. Perang menguntungkan Federal Reserve juga dengan memperluas kekuatannya dan jumlah modal yang diminta untuk mengendalikan Sekutu. Setelah perang, The Fed mampu menghapus beberapa kenangan buruk dari depresi dengan mempertahankan suku bunga rendah ketika ekonomi AS terus mengalami kenaikan yang hampir tidak terganggu sampai tahun 60-an.
Inflasi atau Pengangguran?
Stagflasi dan inflasi menghantam AS di tahun 70-an, menampar ekonomi, tetapi merugikan publik jauh lebih banyak daripada bisnis. Pemerintahan Nixon mengakhiri perselingkuhan dengan standar emas, membuat The Fed jauh lebih penting dalam mengendalikan nilai dolar AS. Pertanyaan besar bagi The Fed adalah apakah negara itu lebih baik dengan inflasi atau pengangguran. (Untuk mempelajari lebih lanjut, baca The Gold Standard Revisited .)
Dengan mengendalikan suku bunga, Fed dapat membuat kredit perusahaan mudah diperoleh, sehingga mendorong bisnis untuk memperluas dan menciptakan lapangan kerja. Sayangnya, ini meningkatkan inflasi juga. Di sisi lain, The Fed dapat memperlambat inflasi dengan menaikkan suku bunga dan memperlambat ekonomi, menyebabkan pengangguran. Sejarah The Fed hanyalah jawaban setiap ketua untuk pertanyaan sentral ini. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat Semua Tentang Inflasi .)
Tahun-Tahun Greenspan
Alan Greenspan mengambil alih Federal Reserve setahun sebelum kehancuran yang terkenal pada tahun 1987. Ketika kita berpikir tentang kehancuran, banyak orang menganggap kecelakaan pada tahun 1987 lebih sebagai kesalahan daripada kecelakaan yang sebenarnya - kejadian yang lebih dekat ke kepanikan. Ini benar hanya karena tindakan Alan Greenspan dan Federal Reserve. Sama seperti JP Morgan pada tahun 1907, Alan Greenspan mengumpulkan semua pimpinan yang diperlukan dan menjaga perekonomian tetap bertahan.
Namun, melalui The Fed, Greenspan menggunakan senjata tambahan suku bunga rendah untuk menjalankan bisnis melalui krisis. Ini menandai pertama kalinya bahwa Fed telah beroperasi sebagai penciptanya pertama kali dibayangkan 80 tahun sebelumnya. (Untuk membaca tentang The Fed yang lebih modern, lihat Perjuangan Federal Reserve melawan Resesi dan Perpisahan Dengan Alan Greenspan dan Ben Bernanke: Latar Belakang Dan Filsafat .)
Garis bawah
Kritik terhadap Federal Reserve berlanjut. Didasari, argumen-argumen ini berpusat pada citra yang dimiliki orang tentang penjaga ekonomi. Anda dapat memiliki Fed yang memberi makan ekonomi dengan suku bunga ideal yang mengarah ke pengangguran rendah - mungkin mengarah ke masalah di masa depan - atau Anda dapat memiliki Fed yang menawarkan sedikit bantuan, pada akhirnya memaksa ekonomi untuk belajar membantu sendiri. Fed yang ideal akan bersedia melakukan keduanya. Meskipun telah ada seruan untuk penghapusan Federal Reserve ketika ekonomi AS matang, sangat mungkin bahwa Fed akan terus membimbing ekonomi selama bertahun-tahun yang akan datang.
