Apa itu Perangkap Nilai?
Jebakan nilai adalah saham atau investasi lain yang tampaknya diberi harga murah karena telah diperdagangkan dengan metrik penilaian yang rendah, seperti kelipatan dalam hal harga terhadap pendapatan (P / E), harga ke arus kas (P / CF), atau harga ke nilai buku (P / B) untuk periode waktu yang panjang. Jebakan nilai dapat menarik investor yang mencari penawaran karena mereka tampak tidak mahal dibandingkan dengan kelipatan valuasi historis saham atau relatif terhadap rekanan industri atau kelipatan pasar yang berlaku. Bahaya jebakan nilai muncul ketika saham terus merana atau jatuh lebih jauh setelah investor membeli perusahaan.
Pengambilan Kunci
- Value traps adalah investasi yang diperdagangkan pada level rendah seperti itu dan hadir sebagai peluang pembelian bagi investor tetapi sebenarnya menyesatkan. Untuk investasi value trap, harga rendah sering disertai dengan periode kelipatan rendah yang diperpanjang juga. Perangkap nilai buruk investasi karena alasan harga rendah dan kelipatan rendah adalah perusahaan mengalami ketidakstabilan keuangan dan memiliki potensi pertumbuhan yang kecil.
Memahami Perangkap Nilai
Secara umum, sebuah perusahaan yang telah diperdagangkan dengan kelipatan pendapatan rendah, arus kas atau nilai buku untuk jangka waktu yang lama memiliki sedikit janji, dan mungkin tidak ada masa depan - bahkan jika harga saham mereka terlihat menarik. Saham menjadi jebakan nilai bagi investor jika tidak ada perbaikan material yang dibuat dalam sikap kompetitif perusahaan, dalam kemampuannya untuk berinovasi, dalam kemampuannya untuk menahan biaya, dan / atau dalam manajemen eksekutifnya.
Sekalipun sebuah perusahaan telah berhasil pada tahun-tahun sebelumnya - setelah mengalami kenaikan laba dan harga saham yang sehat - mereka dapat jatuh ke dalam situasi di mana mereka tidak dapat menghasilkan pendapatan dan pertumbuhan laba karena pergeseran dalam dinamika persaingan, kurangnya produk baru atau layanan, kenaikan biaya produksi dan operasi, atau manajemen yang tidak efektif.
Bagi seorang investor yang terbiasa melihat penilaian tertentu dari saham perusahaan ini, harga yang terlihat murah bisa menarik. Nilai investor sangat rentan terhadap perangkap nilai. Seperti halnya keputusan investasi, penelitian dan evaluasi menyeluruh direkomendasikan sebelum berinvestasi di perusahaan mana pun yang terlihat murah berdasarkan metrik penilaian konvensional.
Mengidentifikasi Perangkap Nilai
Mengidentifikasi jebakan nilai bisa sulit, tetapi analisis fundamental yang hati-hati terhadap saham dapat mengungkapkan apa yang merupakan jebakan dan apa yang merupakan peluang investasi yang baik. Berikut adalah beberapa contoh jebakan nilai yang mungkin:
- Perusahaan industri yang sahamnya diperdagangkan pada 10x pendapatan selama enam bulan terakhir, dibandingkan dengan rata-rata tertinggal 5-tahun 15x.Sebuah perusahaan media yang penilaiannya telah berkisar dari 6x-8x EV / EBITDA selama 12 bulan terakhir, dibandingkan dengan yang mengikuti rata-rata 10 tahun dari 12x. Bank Eropa yang penilaiannya telah di bawah harga 0, 75x untuk dua tahun terakhir, dibandingkan dengan rata-rata 8 tahun 1, 20x.
