Deflasi, secara sederhana, adalah erosi harga produk dan layanan dengan cara mengurangi permintaan. Hal ini dapat semakin meningkat, karena bisnis mengejar permintaan yang terbatas dengan harga yang bahkan lebih rendah. Bagi konsumen, harga yang lebih rendah mungkin tampak seperti manfaat, terutama setelah periode inflasi yang berkepanjangan atau ketika upah mandek atau jatuh.
Dalam lingkungan deflasi, mereka yang telah meminjam dana dari lembaga pemberi pinjaman sekarang enggan (atau tidak mampu) untuk membayar kembali uang yang mereka pinjam. Juga, saham, obligasi dan real estat yang tidak akan ada di pasar selama lingkungan inflasi dapat diturunkan di bawah nilai aktual. Untuk alasan ini, Federal Reserve melakukan pertempuran terus-menerus melawan inflasi menggunakan kebijakan moneter, dengan rasa takut akan deflasi.
Deflasi Seiring Waktu
Terakhir kali ekonomi AS menderita dari periode deflasi yang berkepanjangan adalah selama Resesi Hebat, yang secara resmi berlangsung dari Desember 2007 hingga Juni 2009, dan resesi global yang terjadi pada tahun 2009. Sebelum itu, periode deflasi yang berkepanjangan terjadi selama Depresi Hebat. Ekonomi mengalami deflasi buku teks dengan penurunan dramatis dalam tingkat output dan harga. Selama periode 1928-33, PDB AS turun setiap tahun dan, karena ada hubungan global dengan ekonomi AS, negara-negara lain mengalami penurunan yang serupa. Kanada dan Jerman juga mengalami bentuk deflasi mereka sendiri. Sejak saat ini, hanya ada periode singkat periode penurunan harga di AS, seperti Resesi Hebat, dan periode ini tidak diterima secara universal sebagai deflasi sistemik.
Kurangnya Data
Deflasi disertai dengan stigma buruk, dan kemungkinan besar menghantui Federal Reserve setiap kali perubahan arah suku bunga dilakukan. Salah satu masalah utama dengan teori-teori tentang dampak negatif deflasi adalah bahwa sebenarnya tidak ada banyak data historis tentang subjek yang akan diteliti. Studi empiris meminjamkan kepercayaan yang lebih besar ketika mereka didasarkan pada periode jangka panjang dengan beberapa pengamatan peristiwa untuk dipelajari. Dengan hanya satu, mungkin dua, periode deflasi substansial dalam sejarah modern, sangat mudah untuk mempertimbangkan efek positif potensial deflasi.
Tidak Semua Deflasi Buruk
Pertimbangkan kasus hipotetis, namun layak ini: Perekonomian mengalami periode inovasi teknologi eksponensial yang berkepanjangan — kompetisi harga yang ketat yang dipimpin oleh pengecer harga rendah dan, selanjutnya, periode lama dari modal murah untuk memanfaatkan, dan standar pinjaman yang relatif longgar. Skenario ini dapat menyebabkan peningkatan berkelanjutan dalam pasokan barang karena menjadi lebih murah untuk diproduksi, dan kelebihan pasokan produk yang tersedia bagi konsumen serta mereka yang memasoknya. Mengambil hanya informasi itu, situasi deflasi ini terlihat bagus bagi konsumen: produk yang lebih murah, lebih banyak variasi dan lebih banyak penyedia untuk melayani mereka. Ini membawa kita kembali ke ketidakmampuan untuk mempelajari periode deflasi di zaman modern, dan bahkan dapat menyarankan bahwa deflasi yang dialami selama Depresi mungkin merupakan anomali.
Ketakutan deflasi sering dikacaukan dengan penurunan harga sementara. Sementara deflasi ditandai oleh penurunan agregat berkelanjutan dalam indeks gabungan Indeks Harga Konsumen atau produk domestik bruto, ekonomi AS jauh lebih kompleks daripada di tahun 20-an dan 30-an. Ada pengaruh luar pada komoditas inti yang menggerakkan harga dan tetap rendah atau tinggi secara tidak wajar. Hedge fund, perang, dan tren permintaan semua dapat memberikan tekanan pada satu komoditas yang dapat mempengaruhi seluruh perekonomian. Inilah yang membuat deflasi sulit untuk diprediksi, sulit untuk didefinisikan dan hampir tidak mungkin untuk diverifikasi sampai telah ditetapkan atau hampir berlalu. Itu juga membuat sulit untuk menentukan apakah itu, pada kenyataannya, semuanya buruk.
Garis bawah
Konsensus di antara para pembuat kebijakan dan ekonom adalah bahwa ancaman deflasi saja menjadi perhatian. Dan terbatasnya jumlah data yang tersedia untuk dipelajari, bersama dengan sifat deflasi yang agak ambigu itu sendiri, hanyalah beberapa rintangan yang terlibat dalam mempelajari efeknya. Mungkin saja, seperti pendulum ayun, lingkungan deflasi berhenti sebentar sebelum berayun ke arah lain. Ini mungkin mengapa ada kesenjangan yang begitu besar antara periode deflasi dan juga dapat menjelaskan mengapa mereka tampak tidak ada sama sekali akhir-akhir ini. Atau mungkin para pembuat kebijakan hanya melakukan pekerjaan yang sangat baik dalam menghalangi siklus. Apa pun itu, ada kemungkinan bahwa beberapa deflasi mungkin merupakan bagian normal dari siklus ekonomi kita dan tidak selalu merupakan hal yang buruk.
