Keadaan utama di mana penerbit obligasi menebus obligasi callable adalah penurunan suku bunga. Ketika harga turun, tidak masuk akal bagi penerbit obligasi untuk terus membayar bunga yang lebih tinggi dari rata-rata kepada investor ketika provisi dalam obligasi memungkinkan untuk pelunasan sebelum jatuh tempo. Setelah memanggil obligasi berbunga tinggi, penerbit dapat meningkatkan modal lagi dengan menerbitkan obligasi baru dengan tingkat bunga yang lebih rendah.
Ikatan adalah cara bagi bisnis atau entitas pemerintah untuk mengumpulkan uang dan bagi investor untuk menerima pengembalian yang dijamin. Investor memberikan modal kepada penerbit sebagai imbalan atas serangkaian pembayaran dengan bunga tetap selama jangka waktu tertentu. Pada akhir jangka waktu, penerbit mengembalikan pokok investor.
Misalnya, pertimbangkan seorang investor yang membeli obligasi $ 10.000 dengan bunga 9% dengan jangka waktu 20 tahun. Pertama, ia membayar $ 10.000 kepada penerbit, yang dapat digunakan sebagai modal. Selama 20 tahun ke depan, investor menerima pembayaran tetap sebesar $ 900 per tahun, atau 9% dari jumlah nominal obligasi. Ketika 20 tahun telah berakhir, penerbit obligasi mengembalikan pokok investor sebesar $ 10.000.
Dengan callable bond, juga dikenal sebagai obligasi yang dapat ditebus, penerbit tidak diharuskan melakukan pembayaran bunga kepada investor untuk jangka waktu penuh obligasi. Jika mau, itu bisa memanggil, atau menebus, ikatan awal. Setelah menebus obligasi, penerbit harus mengembalikan pembayaran pokok investor.
Penerbit obligasi menebus obligasi callable ketika suku bunga mengalami penurunan besar. Ketika suku bunga turun, penerbit obligasi yang dapat dipanggil memiliki dua pilihan: Mereka dapat membuat obligasi aktif dan membayar suku bunga yang lebih tinggi dari pasar kepada investor, atau mereka dapat menebus obligasi dan berhenti melakukan pembayaran bunga tersebut.
Kembali ke contoh obligasi di atas, jika suku bunga pasar turun dari 9% menjadi 4% setelah lima tahun dan obligasi dapat dipanggil, penerbit dapat menebusnya, mengembalikan $ 10.000 investor dan kemudian menerbitkan kembali obligasi pada tingkat bunga yang sekarang 5% menurunkan. Alih-alih melakukan pembayaran bunga tahunan $ 900 pada obligasi $ 10.000, penerbit sekarang memiliki kemewahan melakukan pembayaran bunga hanya $ 400.
Banyak investor menghindari obligasi callable justru karena ketentuan ini. Lagi pula, obligasi sangat populer karena memberikan bunga yang dijamin untuk jangka waktu tertentu, dan fitur yang dapat dihubungi menghilangkan jaminan itu. Untuk memikat orang agar berinvestasi dalam obligasi yang layak dipanggil, emiten biasanya menawarkannya pada tingkat bunga yang lebih tinggi daripada yang dibayarkan oleh obligasi yang sebanding tanpa fitur yang bisa dipanggil. Bagi seorang investor untuk menerima bunga yang lebih tinggi dari pasar pada obligasi, ia biasanya harus membayar premi obligasi - lebih dari jumlah nominal untuk obligasi tersebut. Tetapi obligasi callable menawarkan tingkat yang lebih tinggi sementara masih tersedia dengan nilai nominal.
