Ketika suku bunga rendah, investor pendapatan tetap mencari cara-cara kreatif, kadang-kadang lebih berisiko, untuk meraih pendapatan tambahan. Karena alasan ini, reksa dana tingkat bunga mengambang menarik perhatian investor yang haus akan hasil maupun perusahaan reksa dana yang senang memberi makan mereka. Baca terus untuk mengetahui lebih lanjut tentang reksa dana suku bunga mengambang dan beberapa poin penting untuk dipertimbangkan sebelum mengambil gigitan pertama Anda.
Reksa dana tingkat mengambang dapat terbuka dan tertutup. Hati-hati pembeli: Beberapa dana tingkat mengambang memungkinkan Anda untuk membeli saham setiap hari tetapi hanya akan memungkinkan Anda untuk menebus saham Anda setiap bulan atau triwulanan. Dana tingkat bunga mengambang biasanya menginvestasikan setidaknya 70-80% dari kepemilikan investasinya dalam pinjaman bank tingkat bunga mengambang. 20-30% lainnya dari kepemilikan dana umumnya diinvestasikan dalam hal-hal seperti uang tunai, tingkat investasi dan obligasi sampah, dan turunannya. Banyak dari dana ini berusaha untuk meningkatkan hasil mereka dengan menggunakan leverage keuangan. Anda lebih cenderung melihat jumlah besar leverage keuangan yang digunakan dalam dana tingkat bunga mengambang tertutup daripada yang terbuka.
Yield yang ditawarkan oleh dana tingkat mengambang biasanya jatuh di suatu tempat antara hasil pada dana obligasi tingkat investasi dan dana obligasi hasil tinggi. Setiap reksa dana terstruktur secara berbeda sehubungan dengan penggunaan leverage, strategi investasi, pengeluaran dan aturan untuk membeli dan menebus saham Anda. Seperti biasa, penting untuk membaca prospektus reksa dana dengan cermat sebelum Anda berinvestasi.
Pinjaman Bank Tingkat Bunga Terapung 101
Ketika berinvestasi dalam dana suku bunga mengambang, penting untuk memahami dasar-dasar pinjaman suku bunga mengambang. Pinjaman suku bunga mengambang adalah pinjaman suku bunga variabel yang dibuat oleh lembaga keuangan kepada perusahaan yang umumnya dianggap memiliki kualitas kredit yang rendah. Mereka juga dikenal sebagai pinjaman sindikasi atau pinjaman bank senior. Peminjam masuk ke pinjaman ini untuk mengumpulkan modal untuk hal-hal seperti rekapitalisasi, refinancing utang atau untuk melakukan akuisisi. Setelah bank memulai pinjaman, mereka menjualnya ke dana lindung nilai, kewajiban pinjaman yang dijamin (CLO) dan reksa dana.
Pinjaman tersebut disebut "suku bunga mengambang" karena bunga yang dibayarkan atas pinjaman disesuaikan secara berkala, biasanya setiap 30 hingga 90 hari, berdasarkan perubahan dalam suku bunga acuan yang diterima secara luas, seperti LIBOR, ditambah spread kredit yang telah ditentukan sebelumnya atas suku bunga acuan. Ukuran spread kredit tergantung pada hal-hal seperti kualitas kredit peminjam, nilai agunan yang mendukung pinjaman dan perjanjian yang terkait dengan pinjaman. Pinjaman dengan tingkat bunga mengambang diklasifikasikan sebagai utang senior dan biasanya dijamin dengan aset tertentu, seperti persediaan, piutang, atau properti peminjam.
Kata "utang senior" sangat penting di sini. Ini berarti bahwa pinjaman biasanya senior kepada pemegang obligasi, pemegang saham preferen dan pemegang saham biasa dalam struktur modal peminjam. Tidak semua pinjaman suku bunga mengambang "mengambang" sepanjang waktu. Beberapa pinjaman dapat berasal dengan opsi, seperti lantai suku bunga, yang dapat memengaruhi risiko suku bunga yang terkait dengan memiliki pinjaman.
Kualitas Utama Dana Floating-Rate
- Status Sampah dan Senioritas: Karena mereka umumnya berinvestasi dalam utang peminjam berkualitas kredit rendah, dana tingkat bunga mengambang harus dianggap sebagai bagian berisiko dari portofolio Anda. Sebagian besar pendapatan yang diperoleh dari dana tersebut adalah kompensasi untuk risiko kredit. Beberapa risiko kredit yang terlibat dengan berinvestasi dalam utang perusahaan berkualitas rendah kredit diimbangi oleh struktur modal "senioritas" pinjaman tingkat bunga mengambang dan jaminan yang mendukungnya. Secara historis, tingkat pemulihan standar pada pinjaman suku bunga mengambang lebih tinggi daripada obligasi dengan imbal hasil tinggi, yang berarti potensi kerugian kredit yang lebih rendah bagi investor. Portofolio yang beragam dari pinjaman suku bunga mengambang harus berkinerja baik ketika ekonomi pulih dan spread kredit semakin ketat.
Durasi Terbatas: Nilai aset bersih (NAV) reksa dana tingkat mengambang harus kurang sensitif terhadap pergerakan suku bunga pinjaman jangka pendek dibandingkan reksa dana penghasil pendapatan lain, seperti dana obligasi jangka panjang. Jangka waktu pinjaman suku bunga mengambang adalah sekitar tujuh tahun, tetapi suku bunga dasar pada sebagian besar pinjaman akan disesuaikan setiap 30-90 hari, berdasarkan perubahan dalam suku bunga acuan. Karena alasan ini, nilai pasar pinjaman suku bunga mengambang akan kurang sensitif terhadap perubahan suku bunga pinjaman jangka pendek relatif terhadap sebagian besar investasi suku bunga tetap. Hal ini membuat dana suku bunga mengambang menarik bagi investor pendapatan pada periode ketika ekonomi pulih dan suku bunga pinjaman jangka pendek diperkirakan akan naik.
Diversifikasi dan Pasar Ceruk: Dana tingkat mengambang dapat menawarkan manfaat diversifikasi kepada investor pendapatan. Karena pinjaman tingkat bunga mengambang terstruktur secara unik, mereka secara tradisional memiliki korelasi rendah dengan sebagian besar kelas aset utama seperti saham, obligasi pemerintah, obligasi korporasi tingkat tinggi dan obligasi daerah.
Namun, korelasi harga antara pinjaman suku bunga mengambang dan kelas aset berisiko lainnya telah diketahui menyatu selama periode tekanan pasar keuangan. Pasar pinjaman suku bunga mengambang adalah pasar khusus yang belum dimanfaatkan, yang sebagian besar investor tidak memiliki akses langsung. Pasar yang kurang diteliti ini bisa mendapatkan manfaatnya. Semakin tidak efisien pasar, semakin besar peluang bagi manajer dana yang baik untuk menghasilkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang superior. Untuk alasan ini, sangat penting untuk memeriksa rekam jejak kinerja manajer investasi, masa jabatan di dana tersebut dan pengalaman berinvestasi dalam aset alternatif sebelum berinvestasi dalam dana tingkat bunga mengambang.
Garis bawah
Lingkungan suku bunga rendah dapat mendorong investor untuk meraih hasil ekstra dengan sedikit pemahaman tentang risiko yang mereka asumsikan. Semakin populernya produk keuangan penghasil pendapatan, seperti dana mengambang, menjadikan penting bagi investor untuk memahami dasar-dasar kelas aset alternatif. Dana tingkat bunga mengambang dapat memberikan para investor pendapatan diversifikasi dan perlindungan dari risiko tingkat bunga. Mereka dapat menjadi cara alternatif (meskipun lebih berisiko) untuk menambah penghasilan tambahan ke portofolio Anda yang haus akan hasil. Pastikan Anda nyaman dengan risikonya, dan jangan menggigit lebih dari yang bisa Anda kunyah.
