Pikirkan perjalanan Anda ke toko permen sebagai seorang anak. Anda akan memilih permen favorit Anda… katakanlah itu adalah agar-agar. Ketika Anda masih kecil, jeruk terasa seperti jeruk dan kuning terasa seperti lemon; tetapi beberapa waktu kemudian, jelly bean Jelly Belly datang, dan tiba-tiba, jelly bean kuning yang Anda beli mungkin terasa seperti nanas atau pisang… atau bahkan popcorn!
Pelajaran di sini - bahwa penampilan tidak selalu dapat dipercaya - dapat diterapkan untuk mengindeks dana juga. Meskipun dana indeks S&P 500 atau Dow Jones Industrial Average harus mereplikasi indeks masing-masing, tidak ada kinerja dana yang dijamin sama dengan yang lain; dana juga tidak akan mereplikasi indeks yang ditiru. Perbedaan antara dana indeks bisa halus, tetapi untuk dampak besar yang mungkin mereka miliki pada prospek keuangan jangka panjang Anda, mereka layak diperiksa sebagai bagian dari mengasah strategi investasi Anda.
Moonshot: Dana Indeks
Dana indeks adalah investasi pasif. Dengan demikian, seorang manajer investasi memilih kombinasi aset untuk portofolio yang dimaksudkan untuk meniru indeks, seperti S&P 500. Karena aset dasar dana tersebut ditahan dan tidak diperdagangkan secara aktif, biaya operasional biasanya lebih rendah daripada beberapa alternatif.
A Closer Look
Untuk beberapa investor, masuk akal untuk mengasumsikan bahwa semua dana indeks melakukan hal yang sama; Namun, pandangan yang lebih dalam mengungkap banyak perbedaan di seluruh jenis dana.
Mungkin perbedaan yang paling khas - yang dijamin akan memakan Anda kembali - adalah biaya operasi dana. Ini dinyatakan sebagai rasio - persentase pengeluaran dibandingkan dengan jumlah rata-rata aset tahunan yang dikelola:
Contoh - Rasio Biaya
Investor yang memilih untuk menempatkan uang mereka dalam dana indeks harus, secara teoritis, mengharapkan biaya operasi yang lebih rendah, karena manajer dana tidak harus memilih atau mengelola sekuritas apa pun. Secara umum, pengeluaran sangat penting untuk dipertimbangkan ketika berinvestasi. Dana indeks tidak terkecuali karena biaya memengaruhi pengembalian investor. Pertimbangkan perbandingan antara 10 dana S&P 500 berikut dan rasio pengeluarannya pada April 2003:
Gambar 1
Bar yang berbeda di bagan ini mewakili dana yang berbeda. Ingatlah bahwa pengembalian tahunan S&P 500 pada akhir April 2003 adalah sekitar 5%, dengan mempertimbangkan akun spesifik bahwa rasio pengeluaran berkisar dari 0, 15% hingga hampir 1, 60%. Jika kita mengasumsikan bahwa dana melacak indeks dengan cermat, rasio pengeluaran 1, 60% akan mengurangi pengembalian investor sekitar 30%.
Faktor Biaya
Bahwa dana indeks dengan campuran portofolio yang hampir identik dan strategi investasi lolos dengan mengenakan biaya yang lebih tinggi mungkin tampak tidak masuk akal. Namun, beberapa dana indeks membebankan biaya front-end, beban back-end dan biaya 12b-1 - yang, ketika diambil secara kumulatif, secara dramatis berdampak pada pengembalian Anda. Sebagai contoh, satu dana dalam grafik di atas (yang akan tetap tidak disebutkan namanya) tidak memiliki rasio pengeluaran tertinggi tetapi membebani beban back-end 3% dan biaya 12b-1 sebesar 1%.
Apa pun alasannya, tidak ada pembenaran yang masuk akal untuk biaya yang lebih tinggi atau biaya operasi untuk produk yang sama persis. Apakah hasil dari pengalaman manajemen yang lebih besar dalam melacak indeks atau perusahaan besar yang memiliki basis aset yang lebih besar, meningkatkan kemampuan untuk menggunakan skala ekonomi, dana yang lebih besar, lebih mapan seperti dana Indeks Vanguard 500 cenderung mengenakan biaya yang lebih rendah.
Kesalahan Pelacakan
Metode lain untuk menilai dana indeks secara efektif mencakup membandingkan kesalahan pelacakan mereka dan menghitung penyimpangan masing-masing dana dari indeks yang ditiru. Kesalahan pelacakan biasanya dinyatakan sebagai standar deviasi, sehingga penyimpangan yang cukup besar menunjukkan inkonsistensi besar antara pengembalian dana indeks dan tolok ukurnya.
Perbedaan besar ini merupakan indikasi umum dari pembangunan dana yang buruk dan / atau biaya dana yang besar dan biaya operasional yang tinggi. Biaya tinggi dapat menyebabkan pengembalian dana indeks secara signifikan lebih rendah dari pengembalian indeks, menghasilkan kesalahan pelacakan yang besar. Deviasi menciptakan keuntungan yang lebih kecil dan kerugian yang lebih besar untuk dana tersebut.
Gambar 2 (di bawah) membandingkan pengembalian S&P 500 (merah), Vanguard 500 (hijau), Dreyfus S&P 500 (biru) dan Indeks Advantus 500 B (ungu). Perhatikan perbedaan dana indeks dari kenaikan tolok ukur seiring meningkatnya biaya.
Gambar 2
Sumber: Barchart.com
Apa yang ada di Nama?
Saat menyaring dana indeks yang dirancang agar sesuai dengan kebutuhan investasi Anda, jangan disesatkan: Tidak semua dana indeks berlabel "S&P 500" atau "Wilshire 5000" hanya mengikuti indeks itu. Beberapa dana sebenarnya memiliki perilaku manajemen yang berbeda. Di dalam kelompok dana S&P 500, ada dana indeks yang bertanggung jawab secara sosial dan dana yang ditingkatkan. Kedua dana ini dapat ditemukan dalam kategori dana S&P 500 Index Tracker - tetapi apakah mereka benar-benar dana indeks?
Ketika manajer portofolio untuk dana indeks melakukan layanan manajemen tambahan, dana tersebut tidak lagi pasif. Akibatnya, dana dengan fitur penjualan tambahan ini memiliki biaya jauh di atas rata-rata.
Ambil contoh dana Retret Shared Return, yang merupakan dana indeks S&P 500 yang bertanggung jawab secara sosial. Pada 4 Juni 2003, ia memiliki rasio pengeluaran 1, 75% dan membebankan biaya 12b-1 0, 25%. Dana lain, ASAF Bernstein Managed Index 500 B, dikategorikan sebagai dana indeks S&P 500, tetapi sebenarnya berusaha mengungguli S&P 500!
Gambar 3
Mencari buy-in pada dana yang tujuannya untuk mengalahkan S&P atau bertanggung jawab secara sosial bukanlah masalah. Intinya di sini adalah untuk menghindari kebingungan, yang mungkin timbul antara dana indeks benar dan dana yang hanya memiliki nama seperti indeks.
Pertimbangan Terakhir
Dalam kategori dana indeks, tidak semua dana yang terdaftar memiliki diversifikasi yang sama dengan mereka yang melacak indeks seperti S&P 500. Banyak dana indeks memiliki properti yang sama dengan fokus, nilai, dan / atau dana sektor. Ingatlah bahwa dana terfokus cenderung memiliki kurang dari 30 saham atau aset di sektor yang sama. Kurangnya diversifikasi dalam dana sektor - seperti dana Indeks Gas Amerika - dan dana indeks nilai yang berinvestasi dalam kurang dari 30 saham - seperti dana Nilai Strong Dow 30 - membuat investor berisiko lebih tinggi daripada dana yang melacak S&P 500, yang merupakan terdiri dari 500 perusahaan dalam berbagai sektor ekonomi.
Kebutuhan untuk mempertimbangkan biaya menjadi lebih penting relatif terhadap peningkatan faktor risiko - biaya mengurangi jumlah pengembalian yang diterima untuk risiko yang diambil. Pertimbangkan perbandingan dana indeks Dow 30 berikut:
Gambar 4
Dalam contoh ini, Orbitex Focus 30 A memiliki rasio pengeluaran hampir 3%. Pandangan yang lebih dekat menunjukkan beban front-end sebesar 5, 78% dan biaya 12b-1 sebesar 0, 40%. Karena Dow kehilangan sekitar 12% dari tahun yang berakhir pada akhir April 2003, investor dalam dana ini akan kehilangan 15% sebagai imbalannya.
Catatan yang Dibawa Pulang
Jika Anda seorang investor yang mencari peluang investasi dana indeks, penting untuk melihat di luar pandangan bulan lalu:
- Biaya dan kesalahan pelacakan - Cobalah untuk memilih investasi dengan biaya operasi minimal dan, lebih disukai, tidak ada biaya atau kesalahan pelacakan terlampir. Sumber daya luar biasa yang kami temukan berguna untuk menyaring dana indeks, terutama yang melacak indeks S&P 500, adalah Indexfunds.com. Fitur penyaringan situs web ini memungkinkan Anda untuk menyortir dana berdasarkan rasio pengeluaran, pengembalian, dan elemen lainnya. Bandingkan dana indeks yang Anda pilih dengan dana serupa lainnya - Ini memungkinkan Anda untuk menentukan biaya yang masuk akal dan melacak rentang kesalahan untuk kelompok dana tertentu.
Garis bawah
Investigasi yang teliti terhadap dana indeks sebelum membeli melibatkan memastikan biaya yang rendah, pemahaman yang kuat tentang investasi dana tertentu, serta strategi dan tujuan yang digunakan manajer untuk memenuhi tujuan. Dana indeks bisa menjadi investasi yang sangat bisa diandalkan, tetapi investor lebih cenderung untuk menemukan satu yang dapat mereka andalkan jika mereka menyingkirkan unsur kejutan.
