Apa Pengemasan Ulang di Ekuitas Pribadi?
Perusahaan ekuitas swasta membeli semua saham di perusahaan publik yang bermasalah, sehingga menjadikan perusahaan itu pribadi dengan maksud untuk memperbaiki operasinya dan menjualnya kembali dengan laba. Proses ini disebut pengemasan ulang.
Selama beberapa tahun, tujuan utama pengemasan ulang adalah mempersiapkan perusahaan untuk kembali ke pasar dengan penawaran umum perdana (IPO). Baru-baru ini, perusahaan ekuitas swasta telah menemukan cara lain untuk memaksimalkan keuntungan mereka yang melibatkan pengawasan peraturan dan pemegang saham kurang.
Pengambilan Kunci
- Pengemasan ulang dalam ekuitas swasta adalah ketika perusahaan ekuitas swasta mengakuisisi semua saham di perusahaan publik yang sakit dan memperbaikinya dengan harapan membuatnya lebih menguntungkan. Jika pengemasan ulang dalam operasi ekuitas swasta berhasil, perusahaan ekuitas swasta dapat memperkenalkan kembali perusahaan ke pasar saham dalam penawaran umum perdana (IPO).
Bagaimana Pengemasan Ulang Bekerja
Perusahaan ekuitas swasta mencari perusahaan yang tidak menguntungkan atau berkinerja buruk dan membelinya langsung dengan keyakinan bahwa bisnis dapat dibalik. Setelah perusahaan tidak lagi menjadi publik, perusahaan ekuitas swasta dapat mengambil tindakan apa pun yang dianggapnya efektif, seperti menjual divisi, mengganti manajemen, atau memangkas biaya overhead.
Tujuannya mungkin untuk membuat perusahaan yang dirubah publik dengan penawaran umum perdana baru, untuk menjual perusahaan langsung ke pembeli swasta lain, atau untuk menggabungkannya dengan entitas atau entitas lain yang lebih besar. Dalam kasus apa pun, jika pengemasan ulang berhasil, perusahaan ekuitas swasta akan menghasilkan lebih banyak uang daripada yang dihabiskan untuk menghidupkan kembali perusahaan.
Sebagian besar uang yang digunakan untuk membeli perusahaan dipinjam. Dengan demikian, transaksi ini biasanya disebut leveraged buyout.
Menguangkan pada Pengemasan Ulang
Pengemasan ulang dengan tujuan meluncurkan penawaran umum perdana baru telah menjadi bisnis yang menguntungkan bagi perusahaan ekuitas swasta. Ada 77 IPO yang dibawa ke pasar oleh perusahaan pembelian ekuitas swasta pada tahun 2006 saja.
Namun, strategi ini tampaknya telah kehilangan kemilauannya. Jumlah penawaran umum perdana yang dibawa ke pasar oleh perusahaan ekuitas swasta telah menurun sejak itu, tanpa ada penawaran IPO besar yang diumumkan oleh ketentuan ekuitas swasta dari 2014 hingga 2018.
Perusahaan ekuitas swasta tampaknya telah menemukan cara yang lebih mudah dan lebih menguntungkan untuk menguangkan akuisisi mereka, mengingat pemerintah, peraturan, dan pengawasan pemegang saham yang dihadapi oleh perusahaan publik.
Burger King, misalnya, memiliki banyak pemilik perusahaan, termasuk Pillsbury Company, sebelum dibeli pada 2002 oleh TPG Capital. Kelompok investasi memperlengkapi kembali perusahaan dan meluncurkan penawaran umum perdana yang sukses pada tahun 2006. Hanya empat tahun kemudian, di tengah-tengah Resesi Hebat, Burger King berada dalam masalah lagi. Itu diambil pribadi lagi dalam pembelian oleh 3G Capital.
Saat ini, Burger King adalah anak perusahaan dari Restaurant Brands International, konglomerat makanan cepat saji yang berkantor pusat di Toronto, Kanada, tetapi mayoritas dimiliki oleh 3G, sebuah perusahaan Brasil. Konglomerat itu juga memiliki rantai kedai kopi Kanada Tim Hortons dan rantai ayam goreng Popeyes.
Target Pengemasan Ulang Terbaru
Target ekuitas swasta baru-baru ini termasuk Panera Bread, rantai restoran roti, dan Staples, toko perlengkapan bisnis.
Panera Bread diambil secara pribadi pada tahun 2017 oleh BDT Capital Partners dan JAB Holding Co. dalam pembelian yang menelan biaya $ 7, 1 miliar. Perusahaan-perusahaan ekuitas gabungan sebelumnya membeli Peet's Coffee and Tea dan Krispy Kreme Doughnuts. Masih harus dilihat apakah salah satu atau semua nama konsumen yang akrab itu akan go public lagi.
Staples dibeli oleh Sycamore Partners seharga $ 6, 9 miliar, juga pada 2017. Staples sebelumnya mengakuisisi saingan satu kali, OfficeMax.
