Apa itu Trust Indenture Act of 1939?
Trust Indenture Act (TIA) tahun 1939 adalah undang-undang yang melarang penerbitan obligasi senilai lebih dari $ 5 juta dari yang ditawarkan untuk dijual tanpa perjanjian tertulis resmi (indenture). Baik penerbit obligasi dan pemegang obligasi harus menandatangani perjanjian, dan itu harus sepenuhnya mengungkapkan rincian masalah obligasi.
TIA juga mengharuskan wali ditunjuk untuk semua masalah obligasi sehingga hak-hak pemegang obligasi tidak terganggu.
Memahami Trust Indenture Act
Kongres meloloskan Trust Indenture Act 1939 untuk melindungi investor obligasi. Ini melarang penjualan sekuritas hutang apa pun dalam penawaran umum kecuali mereka dikeluarkan berdasarkan indenture yang memenuhi syarat. Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mengelola TIA.
Trust Indenture Act diperkenalkan sebagai amandemen Undang-Undang Sekuritas tahun 1933 untuk membuat wali amanat lebih proaktif dalam peran mereka. Ini menempatkan beberapa kewajiban secara langsung pada mereka, seperti persyaratan pelaporan.
Trust Indenture Act dimaksudkan untuk mengatasi kekurangan dalam sistem wali amanat. Misalnya, tindakan pasif wali memblokir tindakan pemegang obligasi kolektif sebelum TIA. Masing-masing pemegang obligasi secara teoritis dapat memaksa tindakan tetapi seringkali hanya jika mereka dapat mengidentifikasi pemegang obligasi lainnya yang akan bertindak dengan mereka. Tindakan kolektif sering kali tidak praktis mengingat distribusi geografis yang luas dari semua pemegang obligasi dari suatu masalah. Dengan undang-undang tersebut, wali diminta untuk membuat daftar investor yang tersedia sehingga mereka dapat berkomunikasi satu sama lain.
Hak yang Diberikan kepada Pemegang Obligasi
TIA tahun 1939 memberi investor lebih banyak hak substantif, termasuk hak bagi pemegang obligasi individu untuk secara independen melakukan tindakan hukum untuk menerima pembayaran. TIA mensyaratkan bahwa wali yang disewa bebas dari konflik kepentingan yang melibatkan penerbit.
Wali amanat juga harus membuat pengungkapan setengah tahunan dari informasi terkait kepada pemegang efek. Jika penerbit obligasi menjadi bangkrut, wali amanat yang ditunjuk mungkin memiliki hak untuk menyita aset penerbit obligasi. Wali amanat kemudian dapat menjual aset untuk memulihkan investasi pemegang obligasi.
Pengambilan Kunci
- Trust Indenture Act (TIA) tahun 1939 adalah undang-undang yang melarang penerbitan obligasi senilai lebih dari $ 5 juta dari yang ditawarkan untuk dijual tanpa perjanjian tertulis resmi (indenture). Indenture trust adalah kontrak yang dibuat oleh penerbit obligasi dan independen wali amanat untuk melindungi kepentingan pemegang obligasi. Trust Indenture Act dimaksudkan untuk mengatasi kelemahan dalam sistem wali amanat. Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mengelola TIA.
Persyaratan untuk Penerbit Obligasi
Penerbit hutang diharapkan untuk mengungkapkan ketentuan-ketentuan di mana surat berharga diterbitkan dengan perjanjian tertulis formal yang dikenal sebagai trust indenture. Trust indenture adalah kontrak yang dibuat oleh penerbit obligasi dan wali amanat independen untuk melindungi kepentingan pemegang obligasi. SEC harus menyetujui dokumen ini.
Indenture trust menyoroti syarat dan ketentuan yang harus dipatuhi oleh penerbit, pemberi pinjaman, dan wali amanat selama masa obligasi. Setiap perjanjian perlindungan atau pembatasan, seperti ketentuan panggilan, harus dimasukkan dalam perjanjian.
Pengecualian
Efek yang tidak tunduk pada peraturan di bawah Securities Act of 1933 dikecualikan dari Trust Indenture Act tahun 1939. Sebagai contoh, obligasi kota dibebaskan dari TIA. Persyaratan pendaftaran efek tidak berlaku untuk obligasi yang diterbitkan selama reorganisasi atau rekapitalisasi perusahaan.
Menurut SEC, menaikkan suku bunga obligasi konversi yang beredar untuk mencegah konversi tidak juga memerlukan pendaftaran efek lagi. Namun, obligasi dari perusahaan yang direorganisasi dan obligasi konversi dengan kenaikan suku bunga terus jatuh di bawah ketentuan Trust Indenture Act.
