Saham bank telah terpukul pada tahun lalu, jatuh hampir 20% seperti yang diukur oleh KBW Nasdaq Bank Index (BKX), hampir tiga kali lipat dari penurunan S&P 500 yang lebih luas. Namun di tengah sentimen bearish itu, beberapa investor melihat peluang di saham bank besar seperti JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Bank of America Corp (BAC), dan Goldman Sachs Group Inc. (GS). Para investor ini mengatakan bank sudah memiliki fundamental yang kuat. Dan sekarang, aksi jual baru-baru ini berarti mereka memiliki penilaian yang menarik, per kisah terperinci di Financial Times,
"Pasar membuat taruhan besar dan belum pernah terjadi sebelumnya yang tidak didukung oleh sejarah, " kata Patrick Kaser, yang mengelola dana Classic Large Cap Value $ 6, 5 miliar dari Brandywine. Investor lain, Christopher Davis, yang mengelola aset $ 23 miliar di Davis Funds yang berbasis di New York, mengatakan saham finansial memiliki "nilai yang sangat besar karena ada risiko yang lebih rendah daripada yang dibayangkan orang."
Apa Artinya bagi Investor
Kaser kota beberapa metrik yang katanya menunjukkan bank masih sehat, menurut FT. Sebagai permulaan, dia mengatakan bahwa harga-untuk-pendapatan berlipat ganda bank selama enam siklus bisnis terakhir tidak menekan sampai resesi hanya sekitar sudut. Sebaliknya, kelipatan stok bank telah mengalami kontraksi dalam enam bulan terakhir meskipun tidak ada data yang menunjukkan bahwa resesi sudah dekat. Kaser dan bulls lainnya mengatakan saham bank kemungkinan akan naik karena kombinasi pembelian kembali saham, pertumbuhan pinjaman, peningkatan dividen dan pemotongan biaya, yang dapat mendorong pertumbuhan pendapatan bagi bank-bank besar AS hingga pertengahan remaja.
Davis membandingkan periode saat ini dengan tahun-tahun setelah krisis simpan pinjam tahun 1980, setelah itu bank-bank menjadi lebih sehat. Hari ini, ia berpendapat bahwa neraca bank lebih kuat setelah krisis keuangan 2007-2008 dan bahwa lingkungan kompetitif lebih sehat, menurut FT. Hari ini, kekuatan relatif dari neraca bank berarti bahwa mereka dapat mengarahkan pendapatan mereka ke distribusi ke pemegang saham.
Melihat ke depan
Meskipun pandangan bullish, banyak investor khawatir bahwa keuntungan bank akan melambat tajam setelah dampak positif dari pemotongan pajak administrasi Trump habis setelah musim pendapatan kuartal keempat. Pemotongan pajak memberi dorongan besar untuk pendapatan 2018 dibandingkan dengan 2017, ketika pajak lebih tinggi. Sementara investor umumnya menyadari hal ini, pertumbuhan laba yang lebih lemah pada 2019 dapat menekan saham bank.
