Pergerakan Pasar
Pasar emas dan minyak ditutup lebih tinggi, sementara saham melonjak ke penutupan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Volatility Index (VIX) mempertahankan tindakannya yang sedikit berbeda, menunjukkan kepada para pengamat grafik di mana-mana bahwa beberapa pedagang yang berpengetahuan luas mungkin khawatir tentang penurunan harga yang tertunda.
Grafik di bawah ini menunjukkan bagaimana anomali aneh dalam harga VIX ini terus berlanjut. (Perhatikan bahwa ini pertama kali disebutkan dalam Chart Advisor edisi kemarin.) Grafik ini ditangkap 20 menit sebelum pasar ditutup dan menunjukkan perbedaan yang halus namun mudah terlihat antara VIX dan indeks pelacakan S&P 500 State Street (SPY). Di menit-menit akhir sesi hari ini, VIX jatuh, tetapi tidak cukup untuk merekonsiliasi perbedaan sepenuhnya.
Sangat menarik untuk mencatat waktu divergensi anomali ini. Ini adalah bukti kuat bahwa pasar sama sekali tidak peduli dengan proses impeachment presiden. Ketika berita itu tersebar semalam bahwa acara ini telah terjadi, sesuatu yang tidak pasti sekarang pasti. Biasanya, dinamika semacam itu menciptakan pengurangan penetapan harga risiko. Tetapi karena ini belum terjadi, tampaknya para pedagang tidak khawatir tentang hal itu.
Di sisi lain, mungkin saja para pedagang hanya melihat risiko yang berbeda di jalan, atau bahwa mereka jauh lebih fokus pada pembicaraan perdagangan daripada pada pemakzulan. Dalam kedua kasus tersebut, pemakzulan tidak mengguncang pasar. Secara historis, ini sepertinya catatan kaki yang agak mengejutkan.
Perusahaan Farmasi Menunjukkan Kinerja Yang Kuat
Dengan pasar melonjak lebih tinggi bahkan ketika harga put options tetap lebih tinggi dari biasanya (sebagaimana dibuktikan oleh harga VIX yang sedikit meningkat), pengamat pasar lama mungkin bersenda gurau bahwa investor terlalu tinggi pada obat-obatan. Kenyataannya adalah bahwa mereka mungkin saja - dengan cara berbicara.
Grafik di bawah ini menunjukkan bagaimana State Street's SPDR S&P Pharmaceuticals ETF (XPH) telah menghasilkan pengembalian 22% sejak Oktober. Untuk tujuan perbandingan, grafik ini juga menunjukkan beberapa saham dalam indeks, termasuk Amgen, Inc. (AMGN), GlaxoSmithKline plc (GSK), AstroZeneca plc (AZN), Merck & Co., Inc. (MRK), Pfizer Inc. (PFE), dan juga Eli Lilly and Company (LLY), yang baru-baru ini melaporkan laba positif yang mengejutkan.
Tidak ada misteri dalam gagasan bahwa saham-saham ini telah bergerak lebih tinggi karena berita baik. Komponen yang lebih menarik yang terjadi di sini adalah bahwa mereka telah terjadi dengan intensitas sedemikian bersamaan dengan pergerakan saham-saham berkapitalisasi kecil. Saham-saham farmasi dikenal sebagai investasi berisiko tinggi dan hadiah tinggi. Tampaknya tidak biasa bahwa investor mencari investasi dengan peluang lebih tinggi ketika saham telah memperpanjang pasar bullish yang sudah lama.
Saham Kecil dan Mikro-Cap Mempertahankan Keunggulan Mereka
Tidak hanya saham dengan kapitalisasi kecil, tetapi juga saham dengan kapitalisasi mikro telah memimpin kelas saham lainnya selama sekitar dua bulan terakhir. Grafik di bawah ini membandingkan dana indeks iShares Russell Microcap (IWC) dan dana Small Cap index (IWM) Russell 2000 dengan dana Nasdaq 100 Invesco (QQQ), dana S&P 500 State Street (SPY), S&P 500 Growth fund (SPYG), dan dana SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). Tampaknya investor dapat mengantisipasi kedatangan sesuatu yang disebut efek Januari. Investasi awal semacam itu dapat membatalkan keuntungan di kemudian hari, menciptakan Januari yang lesu.
Garis bawah
Saham bergerak ke posisi tertinggi bersejarah, dipimpin oleh saham kecil, topi mikro, dan saham teknologi. Indeks Volatilitas terus mempertahankan sedikit penetapan harga risiko ekstra. Saham-saham farmasi telah menunjukkan kinerja yang kuat, menunjukkan bahwa para investor bersemangat untuk mencari peluang meskipun ada kekhawatiran dan risiko.
