Apa itu Pesanan Sapu-Untuk-Mengisi?
Pesanan sweep-to-fill adalah jenis pesanan pasar di mana broker membagi pesanan menjadi banyak bagian untuk mengambil keuntungan dari ukuran pesanan dengan harga terbaik yang saat ini ditawarkan di pasar. Perintah sweep-to-fill dilaksanakan segera berdasarkan harga terbaik dan memungkinkan investor untuk memasuki perdagangan sesegera mungkin. Pesanan sweep-to-fill dapat memiliki batas (limit order) yang melekat padanya, yang mengendalikan harga tertinggi yang dibayarkan untuk membeli, atau harga terendah yang dijual.
Pengambilan Kunci
- Sapu-untuk-mengisi pesanan adalah jenis pesanan pasar yang mengisi dengan mengambil semua likuiditas pada harga terbaik, lalu semua likuiditas pada harga terbaik berikutnya, dan seterusnya, sampai pesanan terisi. naik menjadi beberapa bagian untuk setiap harga dan jumlah volume. Karena pertukaran dan ECN di AS sangat saling terkait dan semuanya digunakan untuk membuat penawaran dan penawaran terbaik yang tersedia di buku pesanan, pesanan batas tradisional biasanya sama efektifnya untuk melakukan perdagangan cepat atas nama pedagang eceran.
Memahami Perintah Sweep-To-Fill
Urutan pertama terlihat pada harga dan kemudian pada likuiditas yang tersedia pada setiap harga. Jika seorang pedagang perlu menjual 10.000 saham dengan pesanan sweep-to-fill, pesanan akan mencari harga tertinggi dan jumlah saham yang tersedia di tingkat itu, dan kemudian akan melihat ke harga tertinggi berikutnya dan saham tersedia di sana. Ini melakukan ini sampai seluruh pesanan harus diisi, dan kemudian mengirimkan pesanan individu untuk setiap harga dan jumlah saham.
Meskipun ini mirip dengan tatanan pasar di mana tatanan mencoba mengambil semua likuiditas sampai tatanan diisi, tatanan sapuan-ke-tambalan dapat memiliki batas yang melekat padanya, mengendalikan seberapa jauh pesanan mencari likuiditas. Misalnya, jika seorang pedagang memiliki posisi besar yang ingin mereka beli, mereka mungkin ingin membeli sebanyak yang mereka bisa tetapi hanya sampai harga tertentu. Mereka dapat menggunakan perintah sweep-to-fill untuk melakukan ini.
Pemrosesan pesanan sapuan-ke-isi lebih umum terjadi pada pesanan dalam jumlah besar. Investor ritel perlu menentukan penggunaan pesanan sweep-to-fill jika mereka ingin bertransaksi dengan cara ini, dan tidak semua broker menawarkan jenis pesanan ini.
Pemrosesan Order Sweep-To-Fill
Pesanan sweep-to-fill difasilitasi oleh dealer pialang dengan teknologi untuk mengakses berbagai bursa dan tempat perdagangan yang disebut jaringan komunikasi elektronik (ECN). Dalam pesanan sweep-to-fill, broker-dealer akan mengisi pesanan dengan berbagai harga pasar yang memberikan investor dengan harga pembelian rata-rata.
Sebagian besar pialang-dealer memiliki sistem teknologi yang terhubung ke semua pertukaran utama, jaringan komunikasi elektronik (ECN), dan beberapa mungkin mengakses kolam gelap juga. Ketika pesanan ditempatkan, itu dikirim ke semua bursa di jaringan broker untuk mengambil semua likuiditas yang tersedia, mulai dari harga terbaik, dan mengambil likuiditas dengan harga yang lebih buruk secara berturut-turut sampai pesanan dipenuhi. Atau, pesanan akan melakukan hal di atas sampai harga batas yang ditetapkan pada pesanan tercapai.
Tidak Ada Lagi Pesanan yang Diperlukan
Jenis pesanan ini tidak banyak digunakan oleh pedagang eceran. Pertukaran tersebut saling terkait, dan setiap pertukaran atau ECN di AS yang memposting pesanan yang terlihat akan muncul di buku pesanan untuk stok tersebut. Pesanan tidak dapat diisi dengan harga di luar penawaran atau penawaran terbaik. Sementara penawaran atau penawaran dapat berubah, yang lain akan ditampilkan, dan kemudian transaksi tidak dapat terjadi di luar level tersebut sampai semua saham hilang dan kemudian harga penawaran / permintaan baru terungkap.
Dengan cara ini, batas apa pun atau pesanan pasar akan menyapu buku, karena mengambil semua saham dengan harga terbaik yang tersedia, dan kemudian bergerak untuk mengambil semua saham dengan harga terbaik berikutnya, dan seterusnya, hingga pesanan diisi.
Yang mengatakan, beberapa broker masih menawarkan jenis pesanan ini. Sementara sebagian besar investor ritel akan menemukan sedikit manfaat untuk itu di atas dan di atas menggunakan batas tradisional atau pesanan pasar, beberapa investor institusional mungkin menemukan secara bertahap meningkatkan harga eksekusi mereka tetapi itu tidak dijamin. Investor institusi biasanya akan menguji jenis pesanan untuk melihat yang memberikan tingkat eksekusi lebih baik pada banyak perdagangan, dan kemudian akan condong ke jenis yang lebih efisien.
Contoh Pesanan Sapuan-untuk-Mengisi
Anggaplah seorang pedagang tertarik untuk membeli Ali Baba Inc. (BABA), dan ingin masuk ke perdagangan sekarang. Mereka ingin membeli 10.000 saham. Harganya berosilasi di sekitar $ 160, 60, tetapi hanya ada sekitar 500 saham yang biasanya ditampilkan pada buku pesanan di setiap tingkat harga. Namun, likuiditas yang lebih besar atau lebih kecil mungkin muncul dengan harga yang berbeda. Pesanan sweep-to-fill akan melihat semua likuiditas yang tersedia dan kemudian mengirimkan pesanan untuk mengambil semua likuiditas yang tersedia pada tingkat harga yang berbeda sampai pesanan dipenuhi.
Asumsikan pedagang menambahkan dalam ketentuan tambahan bahwa mereka ingin membatasi pembelian mereka menjadi $ 160, 70.
Ada 500 saham diposting di $ 160, 61, 1.200 saham di $ 160, 62, 900 di $ 160, 63, 200 di $ 160, 64, 5.000 di $ 160, 65, 500 di $ 160, 66, 1.000 di $ 160, 67, dan 2.000 di $ 161, 68.
Pesanan sapuan untuk mengisi melihat semua harga dan volume ini dan kemudian mengirimkan pesanan untuk setiap harga dan jumlah volume. Ini akan mengambil semua saham di semua harga sampai mengisi, sehingga hanya akan mengambil 700 di $ 161, 68, bukan 2.000 penuh yang tersedia. Ini karena jika mendapat semua saham lainnya sebelumnya, itu akan mencapai 10.000 saham yang diperlukan dengan hanya mengambil 700 pada $ 161, 68.
Contoh sederhana lain mengungkapkan mengapa jenis pesanan ini tidak sering digunakan di pasar modern. Sweep-to-fill adalah pemecahan pesanan, tetapi pesanan tidak dapat diisi di luar penawaran / penawaran terbaik. Asumsikan bahwa seseorang hanya menunjukkan bahwa mereka menawarkan 500 saham dengan harga $ 161, 61, tetapi mereka sebenarnya menggunakan perintah gunung es dan memiliki 50.000 saham yang ditawarkan di sana.
Sapuan untuk mengisi hambatan yang menghadang karena semua pesanan dengan harga yang berbeda tidak berguna sampai harga pesanan tersebut tercapai. Oleh karena itu, sebagian besar perangkat lunak broker akan menyadari ada likuiditas pada $ 160, 61 dan terus mengisi pesanan dengan harga terbaik yang tersedia ($ 160, 61 saat ini) sampai diisi. Ini juga cara kerja limit order. Pedagang bisa menetapkan batas pembelian hingga $ 160, 70 dan pesanan akan mengambil semua likuiditas pada harga terbaik yang tersedia sampai 10.000 saham dipenuhi.
