Kompleksitas yang semakin meningkat dari undang-undang sekuritas kami telah menyebabkan banyak kebingungan di kalangan investor tentang perbedaan antara reksa dana dan sub-rekening anuitas variabel. Apakah mereka hal yang sama atau bukan? Dan jika mereka benar-benar reksa dana, lalu mengapa kita tidak bisa menyebutnya begitu? Artikel ini membahas persamaan dan perbedaan antara dua kendaraan, dan mengapa ada divisi di antara mereka.
Ikhtisar Reksa Dana
Terlepas dari apakah mereka terbuka atau ditutup atau diperdagangkan di bursa, reksa dana pada dasarnya adalah entitas yang berdiri sendiri. Mereka tidak ditawarkan dalam hubungannya dengan keamanan atau investasi lain, dan masing-masing memiliki simbol ticker sendiri. Meskipun beberapa dikelola untuk efisiensi pajak, mereka tidak secara inheren kendaraan pajak tangguhan.
Riwayat Sub-Akun
Untuk lebih memahami perbedaan antara dana dan sub-akun, mungkin membantu untuk memahami bagaimana sub-akun dibuat untuk memulai. Di masa lalu, perusahaan asuransi jiwa secara tradisional hanya menawarkan anuitas tetap dan seluruh atau kebijakan kehidupan universal yang dijamin pokok pemegang saham ditambah bunga.
Pada 1980-an, mereka memutuskan untuk mulai menawarkan jenis kebijakan dan kontrak baru, yang memungkinkan pelanggan mereka untuk berpartisipasi dalam pasar ekuitas dan pendapatan tetap. Hingga saat ini, pemegang anuitas tetap hanya memiliki satu kontrak yang membayar bunga yang dijamin. Tetapi pemegang polis anuitas variabel sekarang akan memiliki beberapa cara berbeda untuk menginvestasikan hasil kontrak mereka. Oleh karena itu, reksa dana diperkenalkan dalam bentuk sub-rekening yang memungkinkan pelanggan untuk memilih di antara berbagai jenis alternatif investasi.
Jadi apa itu?
Pemilihan sub-rekening yang tersedia dalam kontrak tertentu ditentukan oleh perjanjian antara perusahaan asuransi dan perusahaan dana. Pengangkut asuransi akan mendekati berbagai keluarga reksa dana dan menawarkan untuk menempatkan satu atau lebih dana mereka di dalam produk variabel mereka. Sebagian besar perusahaan asuransi akan menawarkan dana dari setidaknya setengah lusin perusahaan yang berbeda, biasanya termasuk setidaknya satu dari dana andalan masing-masing keluarga. Tentu saja, perusahaan dana mendapat keuntungan dari dana Sub-rekeningnya didistribusikan — dan dipasarkan — oleh perusahaan asuransi.
Sub-Akun Vs. Reksa dana
Secara karakteristik, sub-akun variabel, untuk semua tujuan praktis, reksadana yang menyamar. Faktanya, beberapa sub-akun adalah klon virtual (jika tidak tepat) dari rekanan dana mereka. Mereka terlihat dan bertindak seperti reksadana, tetapi ada beberapa perbedaan yang memisahkan mereka dari sepupu independen mereka.
- Akun Ditangguhkan Pajak: Sub-akun variabel akan sedikit berbeda dalam hal harga dan kinerja harian, biaya dan biaya dan distribusi capital gain. Poin terakhir ini menjadi jelas setiap tahun, ketika semua reksa dana kena pajak harus menyatakan dan mendistribusikan keuntungan modal mereka yang direalisasikan kepada pemegang saham secara pro rata. Sub-akun variabel tidak akan melakukan ini, karena mereka menumbuhkan pajak tangguhan di dalam produk anuitas atau asuransi. Karena tidak perlu melakukannya, manajer sub-akun variabel dapat mengelola portofolio ini tanpa memperhatikan efisiensi pajak, yang pada gilirannya mempengaruhi pengembalian keseluruhan yang direalisasikan oleh investor. Tentu saja, di samping biaya manajemen portofolio standar yang datang dengan kendaraan investasi yang dikelola secara profesional, sub-akun variabel juga menyajikan kisaran standar biaya dan manfaat yang datang dengan anuitas variabel atau kontrak asuransi jiwa, seperti tunjangan hidup dan kematian, mortalitas dan biaya pengeluaran, biaya pemeliharaan dan biaya lainnya yang dikurangkan dari pengembalian yang dihasilkan oleh sub-akun.
Perubahan Kebijakan: Perbedaan-perbedaan ini akhirnya menjadi perhatian Komisi Sekuritas dan Bursa. Karena undang-undang yang ketat mengenai karakteristik sekuritas dan bagaimana mereka diklasifikasikan, regulator akhirnya memutuskan bahwa perbedaan yang disebutkan di atas mengharuskan klasifikasi sub-akun sebagai sekuritas yang sepenuhnya terpisah. Karena itu, mereka harus diberi nama dan nomor CUSIP yang berbeda. Pertunjukan historis mereka harus dicantumkan secara terpisah juga, berbeda dari catatan jejak yang diposting oleh dana dasar yang mendasarinya. Tentu saja, ini dapat dengan mudah membingungkan investor ketika mereka mencoba untuk mengevaluasi kinerja historis sub-akun yang diberikan. Misalnya, jika reksa dana tertentu telah menunjukkan kinerja yang solid selama 30 tahun terakhir, maka investor yang mencari dana tersebut dalam kontrak variabel mungkin tidak mengenali nama dan simbol sub-akun yang terkait. Lebih jauh lagi, jika kinerja historis dari sub-akun saudari hanya kembali beberapa tahun (yang merupakan kasus dengan sebagian besar sub-rekening karena aturan ini belum berlaku selama itu), maka investor yang tidak informasi mungkin bahkan tidak pernah menduga bahwa sub-akun benar-benar merupakan versi dana yang serupa yang dia cari. Dalam hal ini, seorang investor yang memahami korelasi mungkin harus lebih memperhatikan kinerja historis dari dana yang mendasarinya daripada yang diposting oleh sub-akun, karena kedua sekuritas pada akhirnya dikelola oleh kelompok manajer yang sama mengikuti filosofi yang sama, meskipun perbedaan dalam biaya dan manajemen pajak.
Contoh Kerja
Allianz Life Insurance Co. telah menempatkan Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) di dalam kontrak dan kebijakan variabelnya. Karena itu ia membuat sub-rekening yang sesuai yang dikenal sebagai Dana Ventura AZL Davis New York. Dikelola oleh Allianz Investment Management LLC, penasihat investasi terdaftar dan afiliasi Allianz Life Insurance Co. Amerika Utara, dan sub-penasihat oleh Davis Advisors sejak Maret 2004. CUSIP untuk sub-akun ini adalah 018821306. Sejak awal, sub-akun memiliki kinerja yang sedikit lebih buruk daripada dana awal (A-share) tetapi masih dapat dianggap sebagai replika dari dana asli.
Garis bawah
Perbedaan antara reksa dana dan sub-akun variabel dapat membingungkan, terutama jika sub-akun merupakan klon yang tepat dari dana saudara kandungnya. Perhatikan simbol ticker untuk memastikan bahwa Anda mendapatkan penawaran yang benar. Jika Anda memiliki kontrak variabel apa pun, perusahaan asuransi akan selalu dapat memberi Anda informasi investasi lengkap tentang semua sub-akun dalam kontraknya.
