Apa itu Penyeimbangan Kembali?
Penyeimbangan ulang adalah proses menyelaraskan kembali bobot portofolio aset. Penyeimbangan ulang melibatkan pembelian atau penjualan aset secara berkala dalam portofolio untuk mempertahankan tingkat alokasi atau risiko aset asli atau yang diinginkan.
Misalnya, alokasi aset target awal adalah 50% saham dan 50% obligasi. Jika saham berkinerja baik selama periode itu, itu bisa meningkatkan bobot saham portofolio menjadi 70%. Investor kemudian dapat memutuskan untuk menjual beberapa saham dan membeli obligasi untuk mengembalikan portofolio ke alokasi target semula 50/50.
Cara Kerja Rebalancing
Utamanya, penyeimbangan kembali portofolio melindungi investor agar tidak terlalu terekspos pada risiko yang tidak diinginkan. Kedua, penyeimbangan kembali memastikan bahwa eksposur portofolio tetap dalam bidang keahlian manajer. Seringkali, langkah-langkah ini diambil untuk memastikan jumlah risiko yang terlibat berada pada tingkat yang diinginkan investor. Karena kinerja saham dapat bervariasi lebih dramatis daripada obligasi, persentase aset yang terkait dengan saham akan berubah sesuai dengan kondisi pasar. Seiring dengan variabel kinerja, investor dapat menyesuaikan risiko keseluruhan dalam portofolio mereka untuk memenuhi perubahan kebutuhan keuangan.
"Penyeimbangan Kembali, " sebagai istilah, memiliki konotasi terkait pemerataan aset; Namun, stock 50/50 dan split obligasi tidak diperlukan. Alih-alih, penyeimbangan kembali portofolio melibatkan realokasi aset ke makeup yang ditentukan. Ini berlaku apakah alokasi target 50/50, 70/30 atau 40/60.
Meskipun tidak ada jadwal yang diperlukan untuk penyeimbangan kembali portofolio, sebagian besar rekomendasi adalah untuk memeriksa alokasi setidaknya setahun sekali. Dimungkinkan untuk pergi tanpa menyeimbangkan kembali suatu portofolio, meskipun ini umumnya akan keliru. Penyeimbangan kembali memberi investor kesempatan untuk menjual tinggi dan membeli rendah, mengambil keuntungan dari investasi berkinerja tinggi dan menginvestasikannya kembali di bidang yang belum mengalami pertumbuhan penting tersebut.
Penyeimbangan ulang kalender adalah pendekatan penyeimbangan yang paling mendasar. Strategi ini hanya melibatkan menganalisis kepemilikan investasi dalam portofolio pada interval waktu yang telah ditentukan dan menyesuaikan dengan alokasi asli pada frekuensi yang diinginkan. Penilaian bulanan dan triwulanan biasanya lebih disukai karena penyeimbangan ulang mingguan akan terlalu mahal sementara pendekatan tahunan akan memungkinkan terlalu banyak penyimpangan portofolio menengah. Frekuensi penyeimbangan kembali yang ideal harus ditentukan berdasarkan batasan waktu, biaya transaksi, dan penyimpangan yang diizinkan. Keuntungan utama penyeimbangan kembali kalender atas metode yang lebih responsif adalah bahwa hal itu secara signifikan lebih sedikit memakan waktu dan mahal bagi investor karena melibatkan lebih sedikit perdagangan dan pada tanggal yang telah ditentukan. Namun, downside adalah bahwa hal itu tidak memungkinkan untuk penyeimbangan kembali pada tanggal lain bahkan jika pasar bergerak secara signifikan.
Pendekatan yang lebih responsif untuk penyeimbangan kembali berfokus pada komposisi persentase yang diijinkan dari suatu aset dalam portofolio - ini dikenal sebagai strategi campuran-konstan dengan pita atau koridor. Setiap kelas aset, atau keamanan individu, diberikan bobot target dan rentang toleransi yang sesuai. Misalnya, strategi alokasi mungkin mencakup persyaratan untuk memegang 30% dalam ekuitas pasar berkembang, 30% dalam blue chips domestik dan 40% dalam obligasi pemerintah dengan koridor +/- 5% untuk setiap kelas aset. Pada dasarnya, pasar negara berkembang dan saham blue chip domestik dapat berfluktuasi antara 25% dan 35%, sementara 35% hingga 45% dari portofolio harus dialokasikan ke obligasi pemerintah. Ketika bobot salah satu holding bergerak di luar band yang diijinkan, seluruh portofolio diseimbangkan kembali untuk mencerminkan komposisi target awal.
Strategi penyeimbangan kembali yang paling intensif yang biasa digunakan adalah proporsi konstan portofolio asuransi (CPPI) adalah jenis asuransi portofolio di mana investor meletakkan pijakan pada nilai dolar dari portofolio mereka, kemudian menyusun alokasi aset di sekitar keputusan itu. Kelas aset dalam CPPI bergaya sebagai aset berisiko (biasanya ekuitas atau reksadana) dan aset konservatif baik tunai, setara, atau obligasi treasury. Persentase yang dialokasikan untuk masing-masing tergantung pada nilai "bantal", didefinisikan sebagai nilai portofolio saat ini dikurangi beberapa nilai dasar, dan koefisien pengganda. Semakin besar angka pengganda, semakin agresif strategi penyeimbangan kembali. Hasil dari strategi CPPI agak mirip dengan membeli opsi panggilan sintetis yang tidak menggunakan kontrak opsi yang sebenarnya. CPPI kadang-kadang disebut sebagai strategi cembung, sebagai lawan dari "strategi cekung" seperti campuran konstan.
Pengambilan Kunci
- Penyeimbangan ulang adalah tindakan menyesuaikan bobot aset portofolio untuk mengembalikan alokasi target atau tingkat risiko dari waktu ke waktu. Ada beberapa strategi untuk penyeimbangan kembali seperti berbasis kalender, berbasis koridor, atau berbasis asuransi portofolio. Pemberdayaan kembali kalender adalah yang paling murah tetapi tidak responsif terhadap fluktuasi pasar, sementara itu strategi bauran konstan adalah responsif tetapi lebih mahal untuk digunakan.
Merestrukturisasi Akun Pensiun
Salah satu bidang yang paling umum dilihat oleh investor untuk menyeimbangkan kembali adalah alokasi dalam rekening pensiun mereka. Kinerja aset memengaruhi nilai keseluruhan, dan banyak investor lebih suka berinvestasi lebih agresif pada usia muda dan lebih konservatif ketika mendekati usia pensiun. Seringkali, portofolio paling konservatif setelah investor bersiap untuk menarik dana untuk memasok pendapatan pensiun.
Penyeimbangan Kembali untuk Keragaman
Tergantung pada kinerja pasar, investor dapat menemukan sejumlah besar aset lancar yang dimiliki dalam satu area. Misalnya, jika nilai saham X meningkat 25% sementara saham Y hanya naik 5%, sejumlah besar nilai dalam portofolio terkait dengan saham X. Jika saham X mengalami penurunan tiba-tiba, portofolio akan mengalami kerugian yang lebih tinggi oleh asosiasi. Penyeimbangan ulang memungkinkan investor mengalihkan sebagian dana yang saat ini dimiliki dalam saham X ke investasi lain, baik itu lebih banyak saham Y atau membeli saham baru seluruhnya. Dengan memiliki dana yang tersebar di berbagai saham, penurunan satu akan sebagian diimbangi oleh kegiatan yang lain, yang dapat memberikan tingkat stabilitas portofolio.
Penyeimbangan Beta Pintar
Penyesuaian ulang beta pintar adalah jenis penyeimbangan berkala, mirip dengan penyeimbangan ulang reguler yang dilakukan indeks untuk menyesuaikan dengan perubahan nilai saham dan kapitalisasi pasar. Strategi beta pintar mengambil pendekatan berbasis aturan untuk menghindari inefisiensi pasar yang merambah ke investasi indeks karena ketergantungan pada kapitalisasi pasar. Penyeimbangan ulang beta pintar menggunakan kriteria tambahan, seperti nilai yang ditentukan oleh ukuran kinerja seperti nilai buku atau pengembalian modal, untuk mengalokasikan kepemilikan di seluruh saham pilihan. Metode pembuatan portofolio berbasis aturan ini menambahkan lapisan analisis sistematis pada investasi yang tidak dimiliki oleh investasi indeks sederhana.
Meskipun penyeimbangan ulang beta pintar lebih aktif daripada hanya menggunakan investasi indeks untuk meniru pasar secara keseluruhan, itu kurang aktif daripada memilih saham. Salah satu fitur kunci dari penyeimbangan ulang beta pintar adalah bahwa emosi dikeluarkan dari proses. Bergantung pada bagaimana aturan ditetapkan, seorang investor dapat berakhir memangkas eksposur ke pemain berkinerja terbaik dan meningkatkan eksposur ke berkinerja lebih baik. Ini bertentangan dengan pepatah lama untuk membiarkan pemenang Anda berjalan, tetapi penyeimbangan berkala menyadari keuntungan secara teratur daripada mencoba mengatur waktu sentimen pasar untuk mendapatkan keuntungan maksimum. Smart beta juga dapat digunakan untuk menyeimbangkan kembali seluruh kelas aset jika parameter yang tepat ditetapkan. Dalam hal ini, pengembalian tertimbang menurut risiko sering digunakan untuk membandingkan berbagai jenis investasi dan menyesuaikan paparan.
