Kerahasiaan, Strategi dan Kecepatan adalah istilah yang paling menentukan perusahaan perdagangan frekuensi tinggi (HFT) dan memang, industri keuangan pada umumnya seperti yang ada saat ini.
Perusahaan HFT bersifat rahasia tentang cara mereka beroperasi dan kunci keberhasilan. Orang-orang penting yang terkait dengan HFT telah menghindari pusat perhatian dan lebih suka tidak diketahui, meskipun itu berubah sekarang.
Perusahaan-perusahaan dalam bisnis HFT beroperasi melalui berbagai strategi untuk berdagang dan menghasilkan uang. Strateginya termasuk berbagai bentuk arbitrase - indeks arbitrase, arbitrase volatilitas, arbitrase statistik dan arbitrase merger bersama dengan makro global, ekuitas jangka panjang / pendek, pembuatan pasar pasif, dan sebagainya.
HFT mengandalkan kecepatan sangat tinggi dari perangkat lunak komputer, akses data (NASDAQ TotalView-ITCH, NYSE OpenBook, dll.) Ke sumber daya penting dan konektivitas dengan latensi minimal (penundaan).
Mari kita telusuri lebih lanjut tentang jenis-jenis perusahaan HFT, strategi mereka untuk menghasilkan uang, pemain utama dan banyak lagi.
Perusahaan HFT umumnya menggunakan uang pribadi, teknologi swasta dan sejumlah strategi pribadi untuk menghasilkan keuntungan. Perusahaan perdagangan frekuensi tinggi dapat dibagi menjadi tiga jenis.
- Bentuk paling umum dan terbesar dari perusahaan HFT adalah perusahaan milik independen. Perdagangan eksklusif (atau "perdagangan prop") dilakukan dengan uang perusahaan sendiri dan bukan milik klien. Demikian pula, keuntungannya adalah untuk perusahaan dan bukan untuk klien eksternal. Beberapa perusahaan HTF adalah anak perusahaan dari perusahaan pialang-dealer. Banyak perusahaan pialang-dealer biasa memiliki sub bagian yang dikenal sebagai meja dagang berpemilik, tempat HFT dilakukan. Bagian ini terpisah dari bisnis yang dilakukan perusahaan untuk pelanggan reguler dan eksternal. Terakhir, perusahaan HFT juga beroperasi sebagai dana lindung nilai. Fokus utama mereka adalah mengambil untung dari ketidakefisienan penetapan harga di sekuritas dan kategori aset lainnya menggunakan arbitrage.
Sebelum Aturan Volcker, banyak bank investasi memiliki segmen yang didedikasikan untuk HFT. Pasca Volcker, tidak ada bank komersial yang dapat memiliki meja perdagangan eksklusif atau investasi dana lindung nilai semacam itu. Meskipun semua bank besar telah menutup toko HFT mereka, beberapa bank ini masih menghadapi tuduhan tentang kemungkinan penyimpangan terkait HFT yang dilakukan di masa lalu.
Bagaimana Mereka Menghasilkan Uang?
Ada banyak strategi yang digunakan oleh pedagang kepatutan untuk menghasilkan uang bagi perusahaan mereka; beberapa sangat lumrah, beberapa lebih kontroversial.
- Perusahaan-perusahaan ini berdagang dari kedua sisi yaitu mereka melakukan pemesanan untuk membeli serta menjual menggunakan limit order yang berada di atas pasar saat ini (dalam hal penjualan) dan sedikit di bawah harga pasar saat ini (dalam hal pembelian). Perbedaan antara keduanya adalah keuntungan yang mereka dapatkan. Dengan demikian perusahaan-perusahaan ini menikmati "pembuatan pasar" hanya untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan antara spread bid-ask. Transaksi ini dilakukan oleh komputer berkecepatan tinggi menggunakan algoritma. Sumber pendapatan lain untuk perusahaan HFT adalah bahwa mereka dibayar untuk menyediakan likuiditas oleh Jaringan Komunikasi Elektronik (ECN) dan beberapa pertukaran. Perusahaan HFT memainkan peran sebagai pembuat pasar dengan menciptakan spread bid-ask, mengaduk sebagian besar harga rendah, saham volume tinggi (favorit khas untuk HFT) berkali-kali dalam satu hari. Perusahaan-perusahaan ini melakukan lindung nilai atas risiko dengan menghentikan perdagangan dan menciptakan yang baru. (Lihat: Saham Top, Pedagang Frekuensi Tinggi (HFTs) Pilih ) Cara lain perusahaan ini menghasilkan uang adalah dengan mencari perbedaan harga antara sekuritas di berbagai bursa atau kelas aset. Strategi ini disebut arbitrase statistik, di mana seorang pedagang berpemilik sedang mencari inkonsistensi sementara dalam harga di berbagai bursa. Dengan bantuan transaksi ultra cepat, mereka memanfaatkan fluktuasi kecil ini yang bahkan tidak diketahui oleh banyak orang. Perusahaan-perusahaan HFT juga menghasilkan uang dengan menikmati pengapian momentum. Perusahaan mungkin bertujuan untuk menyebabkan lonjakan harga saham dengan menggunakan serangkaian perdagangan dengan motif menarik pedagang algoritma lain untuk juga memperdagangkan saham itu. Penghasut seluruh proses tahu bahwa setelah pergerakan harga yang cepat "dibuat secara artifisial", harga kembali normal dan dengan demikian pedagang mendapat untung dengan mengambil posisi lebih awal dan akhirnya berdagang sebelum akhirnya gagal. (Bacaan Terkait: Bagaimana Keuntungan Investor Ritel Dari Perdagangan Frekuensi Tinggi )
Para pemain
Dunia HFT memiliki pemain mulai dari perusahaan kecil hingga perusahaan menengah dan pemain besar. Beberapa nama dari industri (tanpa urutan tertentu) adalah Automated Trading Desk (ATD), Chopper Trading, DRW Holdings LLC, Tradebot Systems Inc., KCG Holdings Inc. (merger GETCO dan Knight Capital), Susquehanna International Group LLP (SIG), Virtu Financial, Allston Trading LLC, Perdagangan Geneva, Perdagangan Sungai Hudson (HRT), Perdagangan Langsung, Five Rings Capital LLC, Jane Street, dll.
Risiko
Perusahaan-perusahaan yang terlibat dalam HFT sering menghadapi risiko yang terkait dengan anomali perangkat lunak, kondisi pasar yang dinamis, serta peraturan dan kepatuhan. Salah satu contoh mencolok adalah kegagalan yang terjadi pada 1 Agustus 2012 yang membuat Knight Capital Group nyaris bangkrut - kehilangan $ 400 juta dalam waktu kurang dari satu jam setelah pasar dibuka hari itu. "Kesalahan perdagangan, " yang disebabkan oleh kegagalan fungsi algoritma, menyebabkan perdagangan yang tidak menentu dan pesanan buruk di 150 saham yang berbeda. Perusahaan akhirnya diselamatkan. Perusahaan-perusahaan ini harus bekerja pada manajemen risiko mereka karena mereka diharapkan untuk memastikan banyak kepatuhan terhadap peraturan serta mengatasi tantangan operasional dan teknologi.
Garis bawah
Perusahaan-perusahaan yang beroperasi di industri HFT telah mendapatkan nama buruk untuk diri mereka sendiri karena cara rahasia mereka dalam melakukan sesuatu. Namun, perusahaan-perusahaan ini perlahan-lahan melepaskan citra ini dan keluar di tempat terbuka. Perdagangan frekuensi tinggi telah menyebar di semua pasar terkemuka dan merupakan bagian besar darinya. Menurut sumber, perusahaan-perusahaan ini hanya sekitar 2% dari perusahaan perdagangan di AS tetapi menyumbang sekitar 70% dari volume perdagangan. Perusahaan-perusahaan HFT memiliki banyak tantangan di masa depan, karena berkali-kali strategi mereka telah dipertanyakan dan ada banyak proposal yang dapat memengaruhi bisnis mereka di masa depan.
