Peso Meksiko (MXN) berada di peringkat sebagai mata uang yang paling banyak diperdagangkan kesembilan di dunia dan yang ketiga di Belahan Barat di belakang dolar AS (USD) dan dolar Kanada (CAD). Persilangan MXN dengan USD menarik lebih sedikit peserta daripada pasangan utama termasuk euro (EUR / USD) dan yen (USD / JPY), tetapi mata uang tersebut masih menawarkan akses yang sangat likuid ke Amerika Latin dan peluang pertumbuhan pasar yang muncul.
MXN telah berubah dari mata uang dunia berkembang menjadi instrumen keuangan internasional yang tangguh dalam beberapa dekade terakhir. Sementara perdagangan valas juga telah booming di seluruh dunia selama periode ini, tiga katalis spesifik telah mendorong pertumbuhan mata uang yang cepat.
1. Minyak Mentah
Sebagai produsen minyak terbesar ke- 12 di dunia, Meksiko mengikat mata uangnya dengan harga energi karena cadangannya yang besar memberikan jaminan untuk pinjaman. Uang dari pinjaman memungkinkan pemerintah Meksiko untuk berinvestasi dalam program pengeluaran domestik. Pemberi pinjaman internasional lebih bersedia untuk berinvestasi dan mengambil risiko di negara-negara yang didominasi minyak ketika harga minyak mentah tinggi. Ketika harga minyak mentah mencapai titik tertinggi sepanjang masa di pertengahan dekade terakhir, ini menghasilkan ledakan ekonomi di seluruh Amerika Latin.
Produksi minyak menyumbang hampir 6% dari pendapatan ekspor negara itu pada tahun 2017, dan ayunan mata uang meningkat ketika minyak mentah bergerak naik atau turun dengan tajam. Selain itu, pemerintah memungut pajak tinggi pada Pemex, raksasa minyak milik negara, yang menyumbang 10% dari semua pajak yang dikumpulkan di negara itu pada tahun 2016 dan 2017. Ini secara signifikan menambah ketergantungan MXN pada harga energi.
Sebagai produsen minyak non-anggota, Meksiko telah terpukul oleh penumpukan pasokan OPEC, menambah tekanan yang diciptakan oleh penurunan produksi minyak selama beberapa tahun. Sementara cadangan baru menyarankan, pasang dapat berbalik dan mendukung peningkatan output yang akan menopang nilai mata uangnya, tantangan dari penerbangan pasar negara berkembang dapat membatalkan kenaikan tersebut.
2. Kedekatan Dengan Amerika Serikat
Meksiko dan Amerika Serikat berbagi perbatasan dan hubungan yang meluas ke dalam perjanjian perdagangan luas dan perselisihan politik kronis yang diperburuk oleh imigrasi dan perdagangan narkoba. Kedekatan fisik memiliki efek tambahan pada nilai peso, dengan daerah perbatasan yang sangat padat terlibat dalam interaksi komersial yang secara signifikan menambah likuiditas MXN sambil memaksakan pengaturan ulang yang berkelanjutan pada nilai relatif mata uang dibandingkan dengan dolar AS.
Pasangan valas USD / MXN menawarkan permainan mata uang alami dan juga merupakan pasangan MXN paling likuid. Sehubungan dengan perdagangan, Amerika Serikat mengekspor $ 243 miliar barang ke Meksiko pada tahun 2014 sementara mengimpor $ 314 miliar, menambah likuiditas yang signifikan. Neraca Perdagangan (BOT) ini menunjukkan fluktuasi yang signifikan dalam dekade terakhir dengan rasio bergeser yang berdampak pada nilai relatif. MXN berada di ujung persamaan ini, turun relatif terhadap dolar selama lebih dari 20 tahun.
3. Bank Sentral dan Perburuan Hasil Tinggi
Stimulus Bank Sentral setelah keruntuhan ekonomi 2008, dimulai dengan putaran pertama pelonggaran kuantitatif (QE) di AS pada Maret 2009, menurunkan imbal hasil instrumen obligasi di dari negara-negara maju termasuk Amerika Serikat dan zona euro. Dana uang panas merespons dengan mengalihkan perhatian mereka ke pasar negara berkembang dan negara berkembang di mana hasil yang lebih tinggi disamakan dengan keuntungan yang lebih tinggi. Ini umumnya dikenal sebagai carry trade.
Ketidakseimbangan ini memicu gelombang modal multi-tahun ke pasar negara berkembang, termasuk Meksiko dan Amerika Latin. Pada saat yang sama, pertumbuhan industri China meledak meningkatkan permintaan untuk komoditas yang menambahkan lebih lanjut meningkatkan likuiditas mata uang di pasar negara berkembang, termasuk MXN. Kekuatan-kekuatan ini bergabung untuk memicu percepatan pertumbuhan bersejarah di selatan perbatasan AS.
Tantangan di Tahun-Tahun Mendatang
Turunnya harga minyak mentah dan komoditas telah merusak pertumbuhan Meksiko sementara produksi minyak terus menurun untuk meningkatkan efek penurunan. Ini telah berkontribusi pada kejatuhan bersejarah dalam peso dibandingkan dengan dolar AS dan euro. Keruntuhan ini telah mengurangi likuiditas MXN pada saat yang sama ketika aliran modal telah berbalik dengan uang panas yang keluar dari ekonomi Amerika Latin.
Sementara itu, pelonggaran kuantitatif AS telah berakhir dengan imbal hasil obligasi yang berasal dari posisi terendah multi-dekade mendorong modal untuk kembali ke venue lokal. Penguatan berkelanjutan dalam dolar AS menambah eksodus, yang memiliki kekuatan untuk menyedot likuiditas dari peso di tahun-tahun mendatang. Meksiko telah berusaha membendung arus dengan menjual dolar AS, tetapi kebijakan tersebut memiliki dampak terbatas.
Perusahaan-perusahaan Meksiko telah menambah tantangan likuiditas karena mereka telah banyak meminjam dalam dolar AS, yang lebih murah daripada mata uang lokal. Ini telah meningkatkan tingkat utang secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir dengan biaya servis naik karena penurunan peso. Ini menghilangkan tahapan modal yang bisa dialokasikan untuk produk dan layanan, pada gilirannya, mendukung likuiditas mata uang.
Selain itu, kepresidenan Trump memiliki efek merugikan pada peso, yang, pada Maret 2017, telah turun 12% sejak pemilihan AS 2016. Retorika Trump pada perdagangan dan imigrasi, yang secara langsung mempengaruhi Meksiko, menyebabkan mata uang untuk berdagang istimewa.
Garis bawah
Peso Meksiko menunjukkan likuiditas tinggi karena tiga alasan. Pertama, ia memiliki cadangan minyak mentah yang luas yang berkontribusi pada perdagangan internasional. Kedua, kedekatan fisik negara itu dengan Amerika Serikat mendorong miliaran dolar dalam kegiatan komersial. Ketiga, menarik modal internasional karena hasil yang lebih tinggi daripada yang ditemukan di negara maju.
