Mari kita hadapi itu. Sangat menyenangkan mendengar bahwa saham yang Anda miliki akan terpecah. Tidak, itu sebenarnya tidak membuat investasi Anda lebih berharga. Tetapi jika perusahaan memutuskan untuk membagi kembali sahamnya, harga saham mungkin sedang naik - dan itu sendiri adalah positif.
Namun, kadang-kadang perasaan bangga itu diikuti oleh kebingungan ketika investor bertanya-tanya bagaimana pemecahan saham mempengaruhi hal-hal seperti pesanan pasar yang luar biasa, pembayaran dividen dan bahkan pajak capital gain.
Berita baiknya adalah, di era elektronik, sebagian besar penyesuaian yang diperlukan dilakukan untuk Anda. Namun, itu ide yang baik untuk memahami bagaimana perpecahan bekerja dan bagaimana hal itu dapat berdampak - atau tidak mempengaruhi - strategi investasi Anda.
Stock Splits 101
Biasanya, alasan yang mendasari pemecahan saham adalah bahwa harga saham perusahaan mulai terlihat mahal. Katakanlah, XYZ Bank menjual $ 50 per saham beberapa tahun yang lalu, tetapi telah naik menjadi $ 100. Investornya, tidak diragukan, cukup senang.
Tetapi anggaplah bahwa saham lain di sektor keuangan diperdagangkan jauh di bawah angka ini. Ekuitas lain itu belum tentu nilai yang lebih baik, tetapi investor biasa terkadang membuat asumsi itu. Untuk mengatasi reaksi ini, suatu saat perusahaan akan mengeluarkan saham baru, yang mengurangi harga saham dengan jumlah yang proporsional.
Jika XYZ Bank mengumumkan pemecahan saham 2: 1 (juga menciptakan pemecahan 2 untuk 1), itu memberi investor satu saham tambahan untuk setiap saham yang sudah mereka miliki. Sekarang, masing-masing sekarang bernilai $ 50, bukan $ 100. Perpecahan ini dapat menimbulkan minat tambahan pada saham perusahaan, tetapi di atas kertas, investor tidak lebih baik atau lebih buruk daripada sebelumnya, karena nilai pasar dari total kepemilikannya tetap sama.
Strategi Perdagangan Lanjut
Untuk sebagian besar aktivitas perdagangan, efek pemecahan saham cukup mudah. Tapi tentu saja, investor dengan posisi yang lebih rumit di saham - misalnya, jika mereka menjualnya pendek atau opsi perdagangan - mungkin bertanya-tanya bagaimana perbedaan mempengaruhi transaksi yang beredar ini. Jika ini Anda, ambil napas dalam-dalam. Dalam kedua kasus ini, perdagangan Anda disesuaikan dengan cara yang menetralisir dampak pada investasi Anda.
Pertama, mari kita lihat short-selling, strategi di mana investor bertaruh bahwa harga saham akan turun. Pada dasarnya, investor meminjam saham melalui akun pialangnya dan setuju untuk menggantinya kembali di kemudian hari. Dia segera menjual saham di pasar sekunder, berharap dia akan dapat membeli jumlah saham yang sama dengan harga lebih rendah sebelum pinjaman jatuh tempo. (Lihat "Tinjauan Penjualan Singkat.")
Di permukaan, pemecahan saham mungkin tampak seperti keberuntungan besar bagi penjual pendek. Jika Anda telah menjual 200 saham XYZ seharga $ 100 masing-masing, kini Anda dapat memperolehnya hanya dengan $ 50, bukan? Sayangnya untuk penjual pendek, tidak sesederhana itu. Pialang akan menyesuaikan pesanan Anda sehingga Anda akan berutang dua kali lebih banyak. Ketika semua dikatakan dan dilakukan, stock split tidak mempengaruhi posisi Anda satu atau lain cara.
Hal yang sama juga berlaku untuk opsi, yang memberikan pemegang hak untuk membeli atau menjual saham pada harga yang telah ditentukan dalam periode waktu tertentu. Jika Anda memiliki opsi panggilan XYZ dengan harga strike $ 80 - yang berarti Anda memiliki hak untuk membeli saham pada harga itu - perpecahan tidak berarti Anda tiba-tiba “kehabisan uang.” Options Clearing Corporation secara otomatis menyesuaikan kontrak untuk memasukkan dua kali lebih banyak saham - dalam hal ini, 200 bukan 100 - dan harga strike $ 40, menempatkan Anda kembali "dalam uang". Sekali lagi, investor keluar bahkan.
Pembatalan pesanan berhenti
Salah satu area di mana stock split dapat berdampak adalah stop order. Pesanan seperti itu menginstruksikan broker untuk menjual saham jika harga bergerak di atas atau di bawah level yang ditentukan. Seringkali, orang menggunakan stop order untuk melindungi dari kerugian yang signifikan, terutama dalam kasus di mana mereka tidak bisa, atau tidak berniat, memantau harga saham secara teratur.
Jangan menganggap rumah broker Anda akan menyesuaikan harga pemicu setelah stock split. Dalam kebanyakan kasus, stop order dibatalkan. Karena itu, Anda harus melakukan pemesanan baru dengan broker jika Anda masih tertarik untuk melindungi investasi Anda. (Lihat "Pengantar Jenis Pesanan: Hentikan Pesanan.")
Layak untuk Dividen?
Salah satu pertanyaan umum yang dimiliki investor setelah pemecahan saham adalah apakah saham baru mereka memenuhi syarat untuk dividen. Sayangnya, ini biasanya tidak terjadi. Hanya saham yang dimiliki pada tanggal catatan dividen yang memenuhi syarat untuk pembayaran dividen. Dengan kata lain, jika perpecahan terjadi tepat setelah tanggal pencatatan, investor tidak boleh membeli saham dengan harapan mendapatkan cek melalui pos.
Adapun situasi ketika stock split terjadi sebelum tanggal catatan dividen, dividen sebagian besar akan dibayarkan untuk saham yang baru dibuat, kecuali bahwa dividen kemungkinan akan dibagi dibandingkan dengan periode waktu sebelumnya. Hal ini disebabkan fakta bahwa perusahaan ingin mempertahankan jumlah dividen yang dikeluarkan. Rasio pembayaran dividen suatu perusahaan mengungkapkan persentase laba bersih atau pendapatan yang dibayarkan kepada pemegang saham dalam dividen. Jika sebelum pemisahan 2: 1, rasio pembayaran target Bank XYZ adalah 20% dari $ 100 juta dalam pendapatan, itu berarti pembayaran dividen target kepada pemegang saham secara total adalah $ 20 juta. Jika XYZ memiliki 10 juta saham beredar, dividen per saham adalah $ 2 per saham ($ 20 juta total pembayaran dividen ÷ 10 juta saham beredar). Setelah pemisahan, perusahaan akan memiliki 20 juta saham beredar. Oleh karena itu dividen per saham akan menjadi $ 1 ($ 20 juta total pembayaran dividen ÷ 20 juta saham beredar). Anda dapat melihat bahwa total pembayaran dividen yang dilakukan XYZ kepada pemegang sahamnya tidak berubah pada $ 20 juta, tetapi nilai per saham menurun karena peningkatan jumlah saham yang beredar.
Pada kenyataannya, sebagian besar perusahaan menghindari mengumumkan pemecahan stok mendekati tanggal pencatatan untuk menghindari kebingungan.
Menghitung Keuntungan Modal
Mencari tahu berapa banyak pajak capital gain yang harus Anda bayar bisa menyusahkan, dan stock split tidak membuatnya lebih mudah.
Investor harus menyesuaikan basis biaya mereka - yaitu, biaya saham yang mereka miliki - untuk secara akurat menghitung laba atau rugi mereka.
Ingatlah bahwa Anda mungkin tidak menjual saham Anda selama beberapa tahun setelah pemecahan, jadi tidak ada salahnya untuk melakukan sedikit riset dan mencari tahu apakah saham Anda diiris pada titik apa pun setelah pembelian awal. Tentu saja, Anda akan ingin menyesuaikan basis Anda masing-masing dan setiap kali stok dibagi.
Sertifikat Stok Baru?
Meskipun Anda mungkin memiliki sertifikat stok kertas untuk saham asli yang Anda beli, jangan selalu menunggu yang baru muncul di surat setelah stock split. Lebih banyak perusahaan sekarang menerbitkan saham baru dalam bentuk pemindahbukuan (yaitu secara elektronik) daripada dengan cara lama.
Untuk mengetahui bagaimana perusahaan tertentu menangani ini, ada baiknya memeriksa bagian Hubungan Investor di situs webnya. Either way, jangan hancurkan sertifikat kertas asli - mereka masih valid.
Garis bawah
Dalam kebanyakan kasus, baik perusahaan itu sendiri atau broker investasi Anda akan secara otomatis menyesuaikan perdagangan Anda untuk mencerminkan harga baru dari saham yang telah terpecah. Namun, investor harus melakukan kebaikan dengan mengambil hati-hati ketika mencari dasar pajak mereka dan dengan mengirimkan kembali setiap stop order yang ditempatkan sebelum perpecahan.
