Penggabungan & Akuisisi
Pertimbangkan skenario membeli mobil bekas - Anda dapat mengambil beberapa tes perjalanan, hati-hati memeriksa eksterior dan interior dan mengambil bantuan dari mekanik terlatih untuk menilai mobil. Terlepas dari semua uji tuntas, realitas mobil bekas - apakah itu pembelian yang baik atau lemon - akan terbukti hanya setelah Anda membelinya dan mengendarainya selama beberapa periode.
Kesepakatan M&A juga mengikuti tantangan serupa. Anda dapat memeriksa bisnis yang ada berdasarkan pada angka keuangan yang terlihat, asumsi potensi kecocokan dan bantuan penasihat dari penasihat M&A (para ahli). Tetapi kenyataannya akan menjadi jelas hanya ketika kesepakatan selesai dan Anda harus menjalankan bisnis ke depan.
Tujuan luas dari setiap kesepakatan M&A ada dua:
- Pertumbuhan dari perolehan produk, pasar, dan pelanggan baru. Meningkatkan profitabilitas berdasarkan potensi strategis dari kesepakatan.
Kehilangan fokus pada tujuan yang diinginkan, kegagalan untuk menyusun rencana konkret dengan kontrol yang sesuai, dan kurangnya membangun proses integrasi yang diperlukan dapat menyebabkan kegagalan kesepakatan M&A. Buku Press FT menyatakan bahwa "Banyak studi penelitian yang dilakukan selama beberapa dekade jelas menunjukkan bahwa tingkat kegagalan setidaknya 50 persen."
Pengambilan Kunci
- Merger & Akuisisi - M&A - adalah transaksi di mana dua (atau lebih) perusahaan bergabung menjadi satu. Kesepakatan multi-juta atau miliaran dolar ini membutuhkan uji tuntas sebelum kesepakatan ditutup. Namun, kesepakatan M&A gagal. Berikut adalah beberapa alasan utama mengapa.
Alasan Mengapa Penawaran Gagal
- Keterlibatan terbatas atau tidak sama sekali dari pemilik: Menunjuk penasihat M&A dengan biaya tinggi untuk berbagai layanan hampir wajib untuk setiap kesepakatan ukuran menengah hingga besar. Tetapi menyerahkan semuanya kepada mereka hanya karena mereka mendapatkan bayaran tinggi adalah tanda yang jelas mengarah pada kegagalan. Penasihat biasanya memiliki peran terbatas, sampai kesepakatan selesai. Setelah itu, entitas baru adalah tanggung jawab pemilik. Pemilik harus dilibatkan sejak awal dan lebih baik mengarahkan dan menyusun kesepakatan sendiri, membiarkan para penasihat mengambil peran bantuan. Antara lain, manfaat yang melekat akan menjadi pengalaman mendapatkan pengetahuan yang luar biasa bagi pemilik, yang akan menjadi manfaat seumur hidup. Penilaian teoretis versus proposisi praktis manfaat masa depan: Jumlah dan aset yang terlihat bagus di atas kertas mungkin bukan faktor pemenang yang sebenarnya begitu kesepakatan selesai. Kasus gagal akuisisi Bank of America untuk Countrywide adalah contoh khas. Kurangnya kejelasan dan pelaksanaan proses integrasi: Tantangan utama untuk setiap kesepakatan M&A adalah integrasi pasca-merger. Penilaian yang cermat dapat membantu mengidentifikasi karyawan kunci, proyek dan produk penting, proses dan hal-hal sensitif, mempengaruhi kemacetan, dll. Dengan menggunakan area kritis yang diidentifikasi ini, proses yang efisien untuk integrasi yang jelas harus dirancang, dibantu oleh konsultasi, otomatisasi atau bahkan opsi outsourcing sepenuhnya dieksplorasi. Masalah integrasi budaya: Kasus Daimler Chrysler adalah studi tentang tantangan yang melekat dalam masalah budaya dan integrasi. Faktor ini juga cukup jelas dalam kesepakatan M&A global, dan strategi yang tepat harus dirancang baik untuk mengambil keputusan yang sulit dengan integrasi yang mengesampingkan perbedaan budaya atau membiarkan bisnis regional / lokal menjalankan unitnya masing-masing, dengan target dan strategi laba yang jelas. membuat. Potensi kapasitas yang disyaratkan versus bandwidth saat ini: Kesepakatan dengan tujuan ekspansi memerlukan penilaian kapasitas perusahaan saat ini untuk berintegrasi dan membangun bisnis yang lebih besar. Apakah sumber daya perusahaan Anda yang ada sudah sepenuhnya atau terlalu banyak digunakan, tidak meninggalkan bandwidth untuk masa depan untuk membuat kesepakatan itu sukses? Sudahkah Anda mengalokasikan sumber daya khusus (termasuk Anda sendiri) untuk mengisi kesenjangan yang diperlukan, sesuai kebutuhan? Sudahkah Anda memperhitungkan waktu, upaya, dan uang yang dibutuhkan untuk tantangan yang tidak diketahui yang dapat diidentifikasi di masa depan? Biaya aktual dari integrasi yang sulit dan biaya pemulihan yang tinggi: Kasus Daimler Chrysler juga menghabiskan biaya tinggi terhadap upaya integrasi yang diharapkan, yang tidak dapat dilanjutkan. Menjaga bandwidth dan sumber daya siap dengan strategi yang benar yang dapat melampaui potensi biaya dan tantangan integrasi bisa membantu. Investasi hari ini dalam penyebaran integrasi yang sulit selama beberapa tahun ke depan mungkin sulit untuk dipulihkan dalam jangka panjang. Kesalahan negosiasi: Kasus pembayaran lebih untuk akuisisi (dengan biaya penasihat tinggi) juga merajalela dalam melaksanakan kesepakatan M&A, yang mengarah pada kerugian finansial dan karenanya gagal. Faktor eksternal dan perubahan pada lingkungan bisnis: Kegagalan Bank of America / Countrywide juga karena sektor keuangan secara keseluruhan runtuh, dengan perusahaan hipotek menjadi yang paling terpukul. Faktor-faktor eksternal mungkin tidak sepenuhnya dapat dikendalikan, dan pendekatan terbaik dalam situasi seperti itu adalah melihat ke depan dan memotong kerugian lebih lanjut, yang mungkin termasuk benar-benar mematikan bisnis atau mengambil keputusan sulit yang serupa. Penilaian alternatif: Alih-alih membeli untuk memperluas dengan tujuan untuk melampaui pesaing, apakah layak mempertimbangkan menjadi target penjualan dan keluar dengan pengembalian yang lebih baik untuk memulai sesuatu yang baru? Ini membantu untuk mempertimbangkan opsi ekstrim yang mungkin terbukti lebih menguntungkan, daripada berpegang pada pemikiran tradisional. Rencana cadangan: Dengan lebih dari 50% dari penawaran M&A gagal, selalu lebih baik menyimpan rencana cadangan untuk melepaskan pada waktu yang tepat (dengan / tanpa kerugian), untuk menghindari kerugian lebih lanjut. Contoh-contoh yang disebutkan di atas meskipun dikutip sebagai gagal, tetapi mereka tampaknya telah melakukan de-merger tepat waktu.
Garis bawah
Bisnis (besar atau kecil), yang menginginkan keuntungan potensial dari merger dan akuisisi, tidak dapat memperoleh jaminan 100 persen yang memastikan keberhasilan dari transaksi M&A. Mayoritas kesepakatan M&A menghasilkan kegagalan karena faktor-faktor di atas. Pemilik bisnis, penasihat, dan peserta terkait harus waspada tentang kemungkinan jebakan.
