Apa itu Pasar Terkunci
Pasar terkunci adalah pasar di mana harga penawaran saham di satu bursa dan harga permintaan di bursa lain identik. Di pasar yang terkunci, tidak ada spread bid-ask; biasanya, ada perbedaan antara harga tertinggi yang akan dibayarkan pembeli untuk keamanan dan harga terendah yang akan diterima penjual. Pasar yang dikunci tidak biasa dan biasanya berumur pendek.
BREAKING DOWN Market Terkunci
Di pasar terkunci, pertukaran mungkin perlu dilakukan untuk menghentikan eksekusi pesanan otomatis dan melaksanakan eksekusi pesanan manual karena mengeksekusi order di pasar terkunci dilarang. Peraturan Securities and Exchange Commission (SEC) mensyaratkan pertukaran nasional untuk bahkan tidak menampilkan kuotasi yang mengindikasikan pasar terkunci. SEC menganggap pasar terkunci untuk melanggar aturan pasar yang adil dan teratur, yang mengharuskan pembeli dan penjual menerima harga berikutnya dan terbaik yang tersedia saat memperdagangkan sekuritas.
Kontroversi seputar Larangan SEC di Pasar yang Terkunci
SEC mengeluarkan Peraturan Sistem Pasar Nasional (Reg NMS) pada tahun 2007, yang melarang pasar terkunci dalam upaya untuk menciptakan cara yang lebih tertib dan kompetitif bagi investor untuk mentransfer risiko di pasar sekunder. Namun, ada kontroversi seputar larangan ini. Beberapa berpendapat bahwa pasar bergerak terlalu cepat untuk larangan pasar terkunci untuk memiliki efek yang diinginkan.
Sebaliknya, larangan pasar terkunci membuatnya lebih sulit dan lebih mahal bagi investor untuk membeli saham. Alih-alih, pengolah informasi efek (SIP) cenderung menampilkan informasi permintaan penawaran yang salah untuk keamanan yang diberikan. Hal ini dapat menyebabkan pertukaran untuk menolak pesanan karena mereka mengandalkan informasi harga yang tidak akurat.
Selain itu, tidak semua investor diperlakukan dengan cara yang sama oleh Reg NMS. Pedagang frekuensi tinggi (HFT) mungkin dapat mengatasi pembatasan pasar yang terkunci, memungkinkan mereka untuk mengambil keuntungan dari jeda waktu antara tawaran saham dan perubahan harga dan pembaruan SIP. Ini dapat memungkinkan mereka untuk memperdagangkan saham dengan harga yang lebih menguntungkan daripada investor lain yang memperdagangkan saham yang sama di bursa yang sama pada saat yang sama.
Namun, banyak yang berpendapat bahwa pencabutan larangan pasar terkunci akan sia-sia karena banyak aturan dan peraturan lain yang berlaku untuk mencegah pasar terkunci dan melintasi. Sementara beberapa menyatakan bahwa pencabutan larangan di pasar terkunci akan menghilangkan banyak jenis pesanan yang berbeda dan membuat pasar lebih kompleks, yang lain berpendapat bahwa pencabutan larangan akan mengarah pada pasar yang lebih bersilang, atau pasar di mana harga penawaran lebih rendah daripada meminta harga.
