Apa itu Spreadlock?
Spreadlock adalah kontrak derivatif kredit yang menetapkan spread yang telah ditentukan sebelumnya untuk swap suku bunga di masa depan. Dua jenis utama dari spreadlock adalah spreadlock berbasis-depan dan spread-based berbasis-opsi.
Dengan spreadlock, pengguna swap suku bunga dapat mengunci spread saat ini antara swap dan imbal hasil obligasi pemerintah yang mendasarinya. Strategi ini memungkinkan pengalihan poin basis ke masa ketika swap ditulis. Spreadlocks berpotensi berguna bagi investor yang mempertimbangkan penggunaan swap suku bunga di beberapa titik di masa depan. Namun, mereka tidak tersedia di semua pasar.
BREAKING DOWN Spreadlock
Spreadlocks telah menjadi pilihan bagi investor sejak akhir 1980-an, dan mereka dengan cepat bergabung dengan swap, caps, lantai, dan swap sebagai struktur turunan vanila biasa. Spreadlock forward memungkinkan peningkatan definitif sejumlah set poin basis di atas spread saat ini dalam swap yang mendasarinya. Dengan spreadlock melalui kontrak opsi, pembeli kontrak dapat memutuskan apakah akan membuat swap berguna atau tidak.
Contoh dari spreadlock berbasis maju adalah kontrak dua arah di mana para pihak sepakat di muka bahwa dalam waktu satu tahun, mereka akan masuk ke dalam swap lima tahun. Dalam swap ini, satu pihak akan membayar LIBOR, dan pihak lain akan membayar hasil Treasury lima tahun pada tanggal mulai, ditambah 30 basis poin. Dalam kasus spreadlock berbasis opsi, salah satu pihak akan memiliki hak untuk memutuskan apakah swap akan berlaku sebelum tanggal jatuh tempo. Spreadlock dapat dianggap sebagai derivatif kredit karena salah satu faktor pendorong spread swap yang mendasarinya adalah tingkat umum spread kredit.
Beberapa keuntungan menggunakan spreadlock adalah mereka memungkinkan manajemen tingkat bunga yang lebih tepat, ditambah peningkatan fleksibilitas dan penyesuaian. Beberapa kelemahan adalah bahwa spreadlock memerlukan dokumentasi dari Asosiasi Swap dan Derivatif Internasional, (ISDA) memiliki potensi kerugian tak terbatas, dan karena tersirat ke depan kadang-kadang bisa tidak menarik.
Spreadlock dan Swap Spread Curves
Harga spreadlock adalah setara dengan perbedaan antara tingkat swap ke depan yang tersirat dan hasil obligasi yang tersirat ke depan. Kurva spread swap dapat dilihat secara independen dari keseluruhan kurva hasil swap.
Seperti halnya dengan semua yang tersirat ke depan, kurva spread yang miring positif menunjukkan bahwa spread swap akan naik seiring waktu karena spread swap untuk jatuh tempo yang lebih pendek lebih rendah daripada jatuh tempo yang lebih lama. Kurva spread yang miring negatif berarti spread swap akan turun seiring waktu karena spread swap untuk jatuh tempo yang lebih pendek lebih tinggi daripada jatuh tempo yang lebih lama.
