Apa itu Sistem Eksekusi Pesanan Kecil?
Sistem eksekusi pesanan kecil (SOES) adalah jaringan komputer yang secara otomatis mengeksekusi perdagangan di sekuritas pasar Nasdaq dan beberapa sekuritas kecil Nasdaq. Nasdaq menerapkan sistem wajib ini sebagai akibat dari kurangnya likuiditas setelah crash pasar saham 1987. SOES memungkinkan investor individu untuk melakukan perdagangan di pasar yang bergerak cepat dan memberi mereka akses yang sama ke pesanan dan eksekusi seperti pedagang yang lebih besar.
Memahami Sistem Eksekusi Pesanan Kecil (SOES)
SOES pertama kali diperkenalkan pada bulan Desember 1984 untuk 25 saham untuk memberikan eksekusi pesanan otomatis untuk pedagang individu dengan pesanan kurang dari atau sama dengan 1.000 saham. Ketika BUMN menjadi wajib pada akhir 1987, ia awalnya menghadapi pesimisme berat dari perusahaan anggota Nasdaq karena memaksa mereka untuk mengeksekusi semua perdagangan SOES yang memenuhi harga yang diiklankan oleh pembuat pasar. Pembatasan signifikan diberlakukan untuk mencegah pedagang hari dari mengeksploitasi sistem dan mengambil keuntungan dari harga lama yang dikutip oleh pembuat pasar.
Warisan SEOS di pasar keuangan adalah bahwa ia pada dasarnya "menyamakan kedudukan" dan secara signifikan meningkatkan likuiditas bagi investor skala kecil. Ini mengharuskan para pembuat pasar untuk menerima pesanan SOES yang cocok dengan penawaran yang diiklankan dan meminta harga, dan memungkinkan pedagang individu untuk mengeksekusi pesanan untuk perdagangan saham dengan harga tidak lebih dari $ 250 per saham. Lembaga tidak bisa menggunakan BUMN; tidak ada broker yang dapat melakukan perdagangan di akun mereka sendiri, meskipun mereka dapat menggunakan BUMN untuk berdagang atas nama klien kecil. Setelah seorang pedagang melakukan pemesanan melalui BUMN, mereka harus menunggu setidaknya lima menit untuk melakukan perdagangan lain pada saham yang sama melalui BUMN.
Penggunaan sistem ini tidak lagi diperlukan karena kemajuan teknologi komputer dan komunikasi telah memungkinkan para pedagang perorangan untuk melakukan perdagangan besar yang cepat, setara dengan para pedagang kelembagaan. SOES sekarang berfungsi sebagai penghubung terkomputerisasi pembuat pasar Nasdaq yang memungkinkan pesanan 1.000 saham atau kurang untuk melewati broker dan menerima eksekusi otomatis pada harga terbaik.
Bandit Sistem Eksekusi Pesanan Kecil
Bandit SOES adalah istilah slang untuk pedagang yang mengeksploitasi sistem dengan melakukan pesanan beli dan jual cepat untuk mendapat untung dari perubahan harga yang kecil. Bandit BUMN melakukan transaksi kecil pada keamanan untuk memanipulasi harga dan kemudian melakukan transaksi yang lebih besar untuk mengambil keuntungan dari inefisiensi harga. Keuntungan rata-rata mereka kecil, tetapi mereka dapat berdagang ratusan atau bahkan ribuan kali per minggu. Ini dianggap sebagai bentuk perdagangan orang dalam, karena orang yang memesan memiliki pengetahuan lebih lanjut tentang pergerakan pasar yang mungkin tidak diketahui oleh pelaku pasar lainnya. Harvey Houtkin dari All-Tech Direct Inc. menjadi salah satu bandit SOES yang paling terkenal setelah memenangkan kasus pengadilan banding federal tahun 1993 yang memaksa Komisi Sekuritas dan Bursa untuk mengizinkan akses yang lebih luas ke BUMN dan menerbitkan buku 1998 Secrets of SOES Bandit .
