Meskipun S&P 500 diperdagangkan pada level yang tinggi, para investor yang gelisah tidak percaya bahwa masa-masa indah akan berakhir dan malah bersiap untuk yang terburuk. Mereka telah menggeser $ 322 miliar menjadi dana pasar uang selama 6 bulan terakhir, dalam penerbangan terbesar ke keselamatan sejak krisis keuangan 2008, Bloomberg melaporkan. Sementara itu, rilis terbaru dari Global Fund Manager Survey oleh Bank of America Merrill Lynch mengungkapkan bahwa manajer investasi terkemuka di seluruh dunia juga merasa gugup, melaporkan bahwa kepemilikan mereka atas uang tunai, saham defensif, dan obligasi berada pada tingkat historis tinggi, dengan uang tunai topping daftar.
Investor menderita "paralisis bearish" yang dihasilkan dari kekhawatiran tentang perang perdagangan, Brexit, investigasi impeachment Trump, dan kemungkinan resesi ke depan, para ahli strategi di BofAML yang dipimpin oleh Michael Hartnett menulis dalam sebuah catatan baru-baru ini kepada klien, seperti dikutip dalam yang lain Artikel Bloomberg, Hanya dalam periode 7 hari hingga 9 Oktober, mereka mengamati bahwa dana ekuitas global melihat $ 9, 8 miliar dari penarikan bersih, sementara dana obligasi mencatat $ 11, 1 miliar dari arus masuk bersih.
Pengambilan Kunci
- Manajer investasi global terkemuka semakin berhati-hati. Mereka memiliki posisi kelebihan uang tunai, saham defensif, dan obligasi. Dana pasar uang melihat arus masuk terbesar sejak krisis 2008. Berbagai kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi dan perdagangan tinggi.
Signifikansi Bagi Investor
Menurut survei BofAML, 3 posisi kelebihan berat badan tertinggi yang diambil oleh fund manager global hari ini, relatif terhadap sejarah, adalah dalam bentuk tunai, REIT, dan saham kebutuhan pokok konsumen. Jajak pendapat dilakukan dari 4 Oktober hingga 10 Oktober, dengan 175 peserta yang secara kolektif memiliki $ 507 miliar aset yang dikelola (AUM).
Sekitar 33% responden memperkirakan ekonomi global akan melambat selama 12 bulan ke depan, sehingga menyebabkan posisi portofolio mereka yang semakin defensif. Sederetan rilis mengecewakan data ekonomi oleh pemerintah AS pada awal Oktober tampaknya telah memicu sentimen bearish, Bloomberg mengamati. Pada akhir spektrum yang bullish, responden mengindikasikan bahwa resolusi yang jelas dari perang perdagangan AS-Cina akan menjadi perkembangan paling positif untuk ekuitas saat ini.
Mengamati bahwa ada "begitu banyak handwringing" tentang pasar saham, Mary Callahan Erdoes, CEO JPMorgan Asset dan Wealth Management, juga mencatat bahwa "begitu banyak uang masuk ke obligasi… segala jenis pendapatan tetap, " selama sebuah institusi konferensi investor, seperti dikutip oleh Business Insider. Dia percaya bahwa investor menjadi terlalu kasar tentang ekonomi AS, yang dia katakan, "semuanya terlihat baik-baik saja."
Sebagian besar didasarkan pada analisisnya tentang basis besar klien JPMorgan Chase sendiri, Erdoes mengamati bahwa nilai kredit mobil relatif terhadap pendapatan berada pada titik terendah sepanjang masa, seperti juga bagian orang yang membayar kurang dari 2% dari hutang kartu kredit mereka, sementara sejumlah orang menggunakan pembayaran otomatis untuk kartu kredit mereka, tampaknya tidak peduli tentang cerukan. Dengan tingkat pengangguran di posisi terendah 50 tahun, dan lebih banyak lowongan pekerjaan daripada orang yang menganggur, dia melihat alasan tambahan untuk optimisme.
Melihat ke depan
Ahli strategi BofA setuju dengan pandangan bullish. "Jika perang perdagangan dan kekhawatiran Brexit tidak terealisasi pada kuartal keempat, maka makro dapat mengalahkan ekspektasi, memvalidasi pandangan bullish pelawan kami, " tulis ahli strategi BofA yang dipimpin oleh Hartnett, seperti dikutip oleh Bloomberg. Mereka menambahkan bahwa pandangan pelawan mereka "irasional bullish" hasil dari "posisi bearish, pelonggaran likuiditas putus asa, dan 'penularan irasional' dari gelembung obligasi ke ekuitas."
