Faktor ukuran secara luas dikutip sebagai salah satu alasan utama mengapa beberapa strategi beta pintar menawarkan potensi kinerja melebihi indeks tertimbang cap tradisional. Namun, hanya mengalokasikan porsi yang lebih besar dari portofolio ekuitas untuk kapitalisasi kecil di atas kapitalisasi besar tidak selalu merupakan strategi yang unggul.
Sementara saham yang lebih kecil mungkin mengungguli rekan-rekan mereka yang besar dalam jangka panjang, topi-kecil secara historis lebih stabil dan tidak ada jaminan bahwa perusahaan-perusahaan kecil akan memberikan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko yang lebih baik daripada topi-besar. Berita baiknya adalah, ketika diterapkan pada saham yang lebih kecil, beberapa faktor investasi dapat membantu meningkatkan pengembalian saham-saham kecil sekaligus berpotensi menurunkan volatilitas. Beberapa dana pertukaran yang diperdagangkan (ETF) dapat membantu investor mengakses pendekatan multi-faktor untuk pembatasan kecil.
"Faktor-faktor lain, seperti nilai, momentum, dan volatilitas rendah, cenderung bekerja lebih baik di antara saham yang lebih kecil, " kata Morningstar. "Dengan sengaja menargetkan saham kecil dengan karakteristik ini kemungkinan akan lebih bermanfaat daripada pendekatan berbasis luas untuk berinvestasi di bagian lintas yang lebih luas dari perusahaan kecil."
JPMorgan Diversified Return, US Small Cap Equity ETF (JPSE) adalah ide ETF topi kecil multi-faktor untuk dipertimbangkan. JPSE, yang baru berusia lebih dari satu tahun, melacak Russell 2000 Diversified Factor Index, sebuah jawaban berbasis faktor untuk Russell 2000 Index yang diikuti secara luas.
Indeks itu menggunakan "pendekatan berbasis aturan yang menggabungkan konstruksi portofolio berbasis risiko dengan pemilihan keamanan multi-faktor, termasuk nilai, kualitas, dan faktor momentum, " menurut JPMorgan Asset Management. "Ini Bertujuan untuk mendiversifikasi risiko di tingkat sektor dan stok sambil memberikan paparan faktor-faktor yang berpotensi untuk meningkatkan pengembalian."
"Nilai saham dianggap mengungguli baik karena mereka lebih berisiko daripada rekan-rekan mereka yang lebih mahal dan menawarkan pengembalian yang diharapkan lebih tinggi untuk mengkompensasi investor untuk risiko itu, atau karena mereka salah harga, " menurut Morningstar. “Penjelasan berbasis risiko itu masuk akal. Nilai saham cenderung memiliki prospek bisnis yang kurang menarik daripada saham yang lebih kaya nilai."
Saham dengan pertumbuhan kecil, meskipun berpotensi menarik, biasanya di antara saham kecil yang lebih tidak stabil. Sebaliknya, nilai kap-kecil secara historis merupakan salah satu kombinasi faktor terbaik. Dengan memberi para investor paparan nilai dan faktor pertumbuhan, JPSE memastikan investor tidak perlu mengisolasi faktor-faktor itu melalui saham atau dana individu.
Faktor kualitas juga penting karena berkaitan dengan stok yang lebih kecil. Banyak perusahaan kecil mungkin menawarkan prospek pertumbuhan yang menarik, tetapi itu tidak menjamin profitabilitas atau kekuatan finansial. Menurut definisi, stok yang berkualitas kemungkinan akan didukung oleh neraca yang kuat dan tim manajemen yang solid, sifat-sifat yang dapat mengurangi volatilitas, bahkan dengan pembatasan kecil.
"Saham yang sangat menguntungkan cenderung lebih tidak stabil dan bertahan lebih baik selama penurunan pasar daripada rekan-rekan mereka yang kurang menguntungkan, " kata Morningstar.
JPSE naik 13, 3% tahun-ke-tanggal, keuntungan 100 basis poin di atas Indeks Russell 2000.
