Mengingat meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah dan Korea Utara, dan meningkatnya skeptisisme tentang kebijakan administrasi Trump, Anda dapat dimaafkan untuk bertanya-tanya mengapa pasar ekuitas begitu ulet. Faktanya, sangat ulet sehingga S&P 500 hanya 2, 2 persen yang malu dari tertinggi sepanjang masa. Jumlah beruang pasar saham tumbuh dan tumbuh bahkan ketika ekuitas terus naik, dan beberapa metrik mendukung beruang.
Dalam catatan terbaru berjudul "S&P 500 Relative Value Cheat Sheet, " Bank of America / Merrill Lynch mencatat bahwa 18 dari 20 penilaian populer dari tingkat pasar saham S&P 500 dinilai terlalu tinggi, satu setinggi 105 persen.
Ukuran populer penilaian pasar ekuitas, rasio P / E, tetap di level yang tinggi. Sejak Federal Reserve memulai program pelonggaran kuantitatif (QE), rasio P / E telah naik karena ekuitas menawarkan lebih banyak nilai daripada imbal hasil obligasi, tetapi pada 17, 5, rasio P / E ke depan S&P 500 tetap berada di level tertinggi sejak 2002 Menurut Bank of America / Merrill Lynch, rasio P / E ke depan adalah 15 persen dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan rata-rata historisnya, rasio P / E tertinggal 25 persen dinilai terlalu tinggi dan rasio P / E Shiller, yang disesuaikan dengan inflasi, adalah 73 persen dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan rata-rata historisnya.
Seperti metode penilaian standar, S&P 500 terlihat dinilai terlalu tinggi terhadap komoditas. Dalam istilah emas, S&P 500 adalah 20 persen di atas rata-rata historisnya, dan dalam istilah minyak mentah WTI, itu adalah 105 persen yang mengejutkan di atas rata-rata historisnya. Dalam batasan pasar S&P 500 / PDB, S&P 500 adalah 85 persen di atas rata-rata historisnya.
Menurut 20 metrik ini, S&P 500 murah dibandingkan hanya dengan Price to Free Cash Flow dan S&P ke persyaratan Russell 2000.
Metrik Sarankan Bargains Dapat Ditemukan
Terlepas dari semua retorika dan metrik penilaian berlebihan, ada beberapa penawaran di luar sana. Bank of America / Merrill Lynch mencatat bahwa bahkan jika Anda menghapus gelembung teknologi, sektor teknologi berdagang dengan diskon dengan P / E maju 1, 03 dibandingkan dengan rata-rata jangka panjang 1, 16, dan jika pasar melihat pergeseran kembali untuk rata-rata dalam metrik harga akan ada beberapa penawaran yang enak.
"Ada peluang peluang pengembalian yang lebih besar di tingkat industri, dengan penilaian untuk mobil, media, maskapai penerbangan, biotek, dan peralatan komunikasi menunjukkan kenaikan hingga 40 persen hingga 90 persen jika mereka kembali ke rata-rata jangka panjang, " Bank of America / Merrill Lynch berkata.
Garis bawah
Dengan pasar ekuitas berbaris kembali ke tertinggi sepanjang masa, semakin banyak orang yang menyerukan koreksi, dan mungkin ada beberapa alasan untuk argumen bahwa pergerakan bintang ekuitas AS mendekati akhir. "Valuasi biasanya tidak terlalu berpengaruh pada tahap akhir dari pasar bullish di mana sentimen dan posisi adalah pendorong utama pengembalian, " kata Bank of America / Merrill Lynch.
