Apa itu Cliquet?
Cliquet, juga disebut "opsi ratchet, " adalah serangkaian opsi at-the-money (ATM), baik panggilan atau panggilan, di mana setiap opsi berturut-turut menjadi aktif ketika yang sebelumnya berakhir.
Pengambilan Kunci
- Cliquet, juga disebut "opsi ratchet, " adalah serangkaian opsi at-the-money (ATM), baik panggilan atau panggilan, di mana setiap opsi berturut-turut menjadi aktif ketika yang sebelumnya berakhir. Total premi dan tanggal reset yang tepat diketahui pada saat bertransaksi cliquet. Pemegang cliquet dapat memilih untuk menerima pembayaran mereka ketika setiap opsi berakhir atau menunggu sampai seluruh seri dimainkan untuk menerima jumlah semua pembayaran pada saat jatuh tempo.
Memahami Cliquet
Cliquet adalah jenis opsi eksotis yang diselesaikan dengan uang tunai, yang ditetapkan pada tanggal yang telah ditentukan dan kemudian menyetel ulang strike price berdasarkan harga keamanan yang mendasarinya pada saat penyelesaian. Setiap opsi baru di dalam cliquet mulai berlaku ketika opsi sebelumnya berakhir. Total premi dan tanggal reset yang tepat diketahui pada saat bertransaksi cliquet. Investor dapat memilih untuk menerima pembayaran mereka ketika setiap opsi kedaluwarsa atau menunggu hingga seluruh seri habis.
Cliquet adalah serangkaian opsi mulai maju, semuanya saling terkait. Setiap opsi mulai maju merupakan pembelian di muka dari put, atau call, opsi dengan harga strike (ATM) yang akan ditentukan di kemudian hari, biasanya ketika opsi menjadi aktif. Opsi mulai maju menjadi aktif pada tanggal yang ditentukan di masa depan. Premi dibayarkan di muka, sementara waktu untuk kedaluwarsa dan keamanan yang mendasarinya ditetapkan pada saat opsi mulai maju dibeli.
Jika pada tanggal penyelesaian pertama keamanan yang mendasarinya diperdagangkan di bawah harga strike opsi (untuk panggilan), maka itu berakhir tidak berharga dan kembali ke harga keamanan yang mendasarinya pada saat penyelesaian. Jika pada akhir penyelesaian berikutnya keamanan yang mendasarinya diperdagangkan di atas mogok baru, pemegang dapat memilih untuk menerima perbedaan antara harga pasar dari keamanan yang mendasarinya dan harga mogok. Atau, pemegang dapat membiarkannya naik untuk menerima jumlah semua pembayaran pada saat jatuh tempo.
Keuntungan utama dari memulai suatu cliquet adalah, jika seorang investor mengharapkan volatilitas meningkat, mereka dapat mengunci keuntungan mereka pada level yang telah ditentukan dan dengan demikian memaksimalkan pengembalian portofolio keseluruhan mereka.
Contoh Cliquet
Misalnya, opsi klik tiga tahun dengan pemogokan $ 1.000 akan kedaluwarsa pada tahun pertama jika dasarnya ditutup pada $ 900. Nilai ini ($ 900) kemudian akan menjadi harga strike baru untuk tahun berikutnya dan jika yang mendasari penyelesaian adalah $ 1.200, pemegang akan menerima pembayaran dan mogok akan diatur ulang ke level baru ini. Volatilitas yang lebih tinggi memberikan kondisi yang lebih baik bagi investor untuk mendapatkan keuntungan.
Cliquet Mirip dengan Opsi Asia
Opsi Asia adalah jenis opsi di mana imbalannya tergantung pada harga rata-rata dari aset yang mendasari selama periode waktu tertentu, sebagai lawan dari opsi standar (Amerika dan Eropa), di mana imbalannya tergantung pada harga aset dasar pada suatu titik waktu tertentu (jatuh tempo). Opsi ini memungkinkan pembeli untuk membeli (atau menjual) aset dasar dengan harga rata-rata, bukan harga spot.
Cliquets menentukan pembayaran secara berkala selama umur opsi; jadi, dalam arti tertentu, mereka bertindak sebagai opsi Asia dengan harga rata-rata. Tentu saja, matematika tidak sama, terutama karena mungkin ada pembayaran nol di sepanjang jalan karena opsi mulai individu kedaluwarsa tidak berharga.
